Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Zinssatz: Unterschied zwischen den Versionen
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'''Zinssatz''' <ref>Zins leitet sich vom ahd. ''zens'' = "Abgabe, Tribut", von lat. ''census'' = "Schätzung, Steuer" ab. Vgl. [https://de.wiktionary.org/wiki/Zins Wikionary, Stichwort: Zins], abgefragt 12.10.2025.</ref> '''<math> i </math>''' ist der als Prozentsatz ausgedrückte Preis für die Zurverfügungstellung von ([[Fremdkapital|Fremd-]])Kapital. Er ergibt sich aus dem Verhältnis von [[Zins]] und [[Kapital]]. | '''Zinssatz''' <ref>Zins leitet sich vom ahd. ''zens'' = "Abgabe, Tribut", von lat. ''census'' = "Schätzung, Steuer" ab. Vgl. [https://de.wiktionary.org/wiki/Zins Wikionary, Stichwort: Zins], abgefragt 12.10.2025.</ref> '''<math> i </math>''' ist der als Prozentsatz ausgedrückte Preis für die Zurverfügungstellung von ([[Fremdkapital|Fremd-]])Kapital. Er ergibt sich aus dem Verhältnis von [[Zins]] und [[Kapital]]. | ||
Der '''Zinsfuß <math>p</math>''' ist der umgerechnete Zinssatz. | Der '''Zinsfuß <math>p</math>''' ist der umgerechnete Zinssatz. | ||
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Der '''Aufzinsungsfaktor <math>q</math>''' gibt an, um welchen Faktor ein Kapital innerhalb einer Zinsperiode bei einem Zins von p anwächst.<ref>[https://www.maths2mind.com/schluesselwoerter/aufzinsungsfaktor maths2mind, Stichwort: Aufzinsungsfaktor], abgefragt 12.10.2025.</ref> | Der '''Aufzinsungsfaktor <math>q</math>''' gibt an, um welchen Faktor ein Kapital innerhalb einer Zinsperiode bei einem Zins von p anwächst.<ref>[https://www.maths2mind.com/schluesselwoerter/aufzinsungsfaktor maths2mind, Stichwort: Aufzinsungsfaktor], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ||
| − | :<math> q = 1 + i</math> | + | :<math> q = 1 + i</math> |
In manchen Formelsammlungen wird der Faktor <math>q^n</math> als Aufzinsungsfaktor bezeichnet.<ref>So zB [https://www.gabler-banklexikon.de/definition/aufzinsungsfaktor-55794 Gablers Banklexikon, Stichwort: Aufzinsungsfaktor], abgefragt 12.10.2025.</ref> | In manchen Formelsammlungen wird der Faktor <math>q^n</math> als Aufzinsungsfaktor bezeichnet.<ref>So zB [https://www.gabler-banklexikon.de/definition/aufzinsungsfaktor-55794 Gablers Banklexikon, Stichwort: Aufzinsungsfaktor], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ||
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| − | + | * ''[[Zinssatz#Arten nach Flexibilität|nach der Flexibilität]]:'' [[Fixer Zinssatz|fixe]] und [[Variabler Zinssatz|variable Zinssätze]]; | |
| − | * [ | + | * ''Nachdem ob für den Gläubiger und Schuldner unterschiedliche Zinssätze gelten:'' |
| − | + | :* [[Zinssatz#Marktzinssatz|Marktzinssatz]]: | |
| − | + | :* [[Zinssatz#Soll- und Habenzinssatz|Soll- und Habenzinssatz]] | |
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Ein '''fixer Zinssatz''' ist ein Zinssatz, der für eine bestimmte Laufzeit unverändert konstant bleibt, unabhängig von der aktuellen Marktentwicklung der [[Marktzins]]en.<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz Wikipedia, Stichwort: Zinssatz], abgefragt 12.10.2025.</ref> | Ein '''fixer Zinssatz''' ist ein Zinssatz, der für eine bestimmte Laufzeit unverändert konstant bleibt, unabhängig von der aktuellen Marktentwicklung der [[Marktzins]]en.<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz Wikipedia, Stichwort: Zinssatz], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ||
Ein '''variabler Zinssatz''' ist ein sich an die aktuelle Marktlage anpassender Zinssatz.<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz Wikipedia, Stichwort: Zinssatz], abgefragt 12.10.2025.</ref> Er wird an einen [[Referenzzinssatz]] gekoppelt. | Ein '''variabler Zinssatz''' ist ein sich an die aktuelle Marktlage anpassender Zinssatz.<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz Wikipedia, Stichwort: Zinssatz], abgefragt 12.10.2025.</ref> Er wird an einen [[Referenzzinssatz]] gekoppelt. | ||
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| − | + | Der '''Marktzinssatz''' ist der durch [[Angebot]] und [[Nachfrage]] am [[Finanzmarkt]] sich ergebene Gleichgewichtspreis. Der Zinssatz des [[Gläubiger]]s entsprecht dem Zinssatz des [[Schuldner]]s. | |
| − | Der '''Marktzinssatz''' ist der durch [[Angebot]] und [[Nachfrage]] am [[Finanzmarkt]] sich ergebene Gleichgewichtspreis. | ||
;Wirtschaftliche Aspekte | ;Wirtschaftliche Aspekte | ||
| − | Der Marktzins ist auf effizienten Finanzmärkten höher als der [[risikofreie Zinssatz]], denn beim Marktzins wird als Aufschlag eine Risikoprämie berechnet, die zusätzlich neben dem risikofreien Zinssatz von Marktteilnehmern bezahlt werden muss. | + | Der Marktzins ist auf effizienten Finanzmärkten höher als der [[Risikofreier Zinssatz|risikofreie Zinssatz]], denn beim Marktzins wird als Aufschlag eine Risikoprämie berechnet, die zusätzlich neben dem risikofreien Zinssatz von Marktteilnehmern bezahlt werden muss. |
''siehe auch-> [[Credit Spread]]'' | ''siehe auch-> [[Credit Spread]]'' | ||
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Marktzins Marktzins bei Wikipedia], abgefragt 22.10.2025; | * [https://de.wikipedia.org/wiki/Marktzins Marktzins bei Wikipedia], abgefragt 22.10.2025; | ||
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Die '''Dividendenrendite''' ist das Verhältnis der Dividende zum jeweiligen Börsenkurs.<ref>[https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19079/dividendenrendite/ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: Dividendenrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> Im Gegensatz zur [[Aktienrendite]] sind [[Kursgewinn]]e nicht enthalten. | Die '''Dividendenrendite''' ist das Verhältnis der Dividende zum jeweiligen Börsenkurs.<ref>[https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19079/dividendenrendite/ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: Dividendenrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> Im Gegensatz zur [[Aktienrendite]] sind [[Kursgewinn]]e nicht enthalten. | ||
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* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19079/dividendenrendite/ Dividendenrendite bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025; | * [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19079/dividendenrendite/ Dividendenrendite bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025; | ||
* [https://www.finanzen.net/aktien/top-dividendenrendite Aktuelle Dividendenrenditen bei Finanzen.net], abgefragt 12.10.2025; | * [https://www.finanzen.net/aktien/top-dividendenrendite Aktuelle Dividendenrenditen bei Finanzen.net], abgefragt 12.10.2025; | ||
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| − | + | Die '''Aktienrendite <math>A</math>''' ist eine Erfolgskennzahl, die alle mit der Aktie zusammenhängenden Erträge ([[Dividende]]n, [[Kursgewinne]] und -verluste, sowie [[Persönliche Ertragsteuer|Steuerbelastungen]] und -gutschriften in Relation zum Anschaffungskurs setzen. *)<!-- eigene Definition --> | |
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<u>Aktienrendite </u><ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Aktienrendite Wikipedia, Stichwort: Aktienrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> | <u>Aktienrendite </u><ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Aktienrendite Wikipedia, Stichwort: Aktienrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ||
| − | :<math>A = \frac{(\text{D} - \text{S}) + K_g - K_v}{K_a}</math> | + | :<math>A = \frac{(\text{D} - \text{S}) + K_g - K_v}{K_a}</math> |
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Aktienrendite Aktienrendite bei Wikipedia], 12.10.2025; | * [https://de.wikipedia.org/wiki/Aktienrendite Aktienrendite bei Wikipedia], 12.10.2025; | ||
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktienrendite-29952 Aktienrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025; | * [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktienrendite-29952 Aktienrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025; | ||
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Die '''Rentenrendite (Anleihenrendite)''' ist im Finanzwesen eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, welche die Rendite einer Anleihe wiedergibt. Pendants sind die [[Aktienrendite]] / [[Dividendenrendite]]. <ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Rentenrendite Wikipedia, Stichwort: Rentenrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> | Die '''Rentenrendite (Anleihenrendite)''' ist im Finanzwesen eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, welche die Rendite einer Anleihe wiedergibt. Pendants sind die [[Aktienrendite]] / [[Dividendenrendite]]. <ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Rentenrendite Wikipedia, Stichwort: Rentenrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ||
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Rentenrendite Rentenrendite bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025; | * [https://de.wikipedia.org/wiki/Rentenrendite Rentenrendite bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025; | ||
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ist die Rendite eines [[Emission|emitierten]] [[Wertpapier]]es in Bezug auf seinen [[Emissionskurs]].<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Umlaufrendite#Emissionsrendite Wikipedia, Stichwort: Umlaufrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ist die Rendite eines [[Emission|emitierten]] [[Wertpapier]]es in Bezug auf seinen [[Emissionskurs]].<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Umlaufrendite#Emissionsrendite Wikipedia, Stichwort: Umlaufrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ||
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* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/emissionsrendite-32428 Emissionsrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025; | * [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/emissionsrendite-32428 Emissionsrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025; | ||
* [https://www.gabler-banklexikon.de/definition/emissionsrendite-57484 Emissionsrendite bei Gablers Banklexikon], abgefragt 12.10.2025; | * [https://www.gabler-banklexikon.de/definition/emissionsrendite-57484 Emissionsrendite bei Gablers Banklexikon], abgefragt 12.10.2025; | ||
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Die '''Umlaufrendite (Sekundärmarktrendite)''' ist die die [[Rendite]] [[Fixer Zinssatz|festverzinslicher]] [[Wertpapier]]e, die sich im Umlauf befinden. Sie ist eine Orientierungsgröße für die tatsächliche Zinsentwicklung am [https://de.wikipedia.org/wiki/Rentenmarkt Rentenmarkt]. <ref>[https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20888/umlaufrendite Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: Umlaufrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> Die Umlaufrendite liegt meist geringfügig über der Emissionsrendite. <ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/umlaufrendite-51123 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Umlaufrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> | Die '''Umlaufrendite (Sekundärmarktrendite)''' ist die die [[Rendite]] [[Fixer Zinssatz|festverzinslicher]] [[Wertpapier]]e, die sich im Umlauf befinden. Sie ist eine Orientierungsgröße für die tatsächliche Zinsentwicklung am [https://de.wikipedia.org/wiki/Rentenmarkt Rentenmarkt]. <ref>[https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20888/umlaufrendite Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: Umlaufrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> Die Umlaufrendite liegt meist geringfügig über der Emissionsrendite. <ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/umlaufrendite-51123 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Umlaufrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ||
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* [http://www.finanzen.net Finanzen.net]: [http://www.finanzen.net/zinsen/Umlaufrendite Aktuelle Kurse], abgefragt 12.10.2025; | * [http://www.finanzen.net Finanzen.net]: [http://www.finanzen.net/zinsen/Umlaufrendite Aktuelle Kurse], abgefragt 12.10.2025; | ||
* [https://www.ariva.de/ Ariva.de]: [http://www.ariva.de/quote/historic.m?secu=253194&page=0 Historische Kurse ab 1974], abgefragt 12.10.2025; | * [https://www.ariva.de/ Ariva.de]: [http://www.ariva.de/quote/historic.m?secu=253194&page=0 Historische Kurse ab 1974], abgefragt 12.10.2025; | ||
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'''Sollzinsensatz (Aktivzinssatz)''' ist der Zinssatz, den die die Bank verlangt, also der Kunde zu zahlen hat.<ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsen-47990 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen], abgefragt 12.10.2025.</ref> | '''Sollzinsensatz (Aktivzinssatz)''' ist der Zinssatz, den die die Bank verlangt, also der Kunde zu zahlen hat.<ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsen-47990 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ||
| − | Der Sollzinssatz setzt sich zusammen aus <ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktivzinsen-30844 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Aktivzinsen], abgefragt 12.10.2025.</ref> | + | Der Sollzinssatz setzt sich zusammen aus <ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktivzinsen-30844 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Aktivzinsen], abgefragt 12.10.2025.</ref> *)<!-- Bessere Definition suchen --> |
* Refinanzierungskosten, | * Refinanzierungskosten, | ||
* operativen Kosten, | * operativen Kosten, | ||
* Risikokosten (wobei hier zwischen den durchschnittlich erwarteten Ausfallkosten - auch als „erwarteter Verlust“ bzw. „expected loss“ bezeichnet - und den Risikokosten im eigentlichen Sinn unterschieden wird). Die Risikokosten im eigentlichen Sinn bezeichnen die Opportunitätskosten des Eigenkapitals, das Banken zur Abfederung von „unerwarteten Verlusten“ bzw. „unexpected losses“ vorhalten müssen und | * Risikokosten (wobei hier zwischen den durchschnittlich erwarteten Ausfallkosten - auch als „erwarteter Verlust“ bzw. „expected loss“ bezeichnet - und den Risikokosten im eigentlichen Sinn unterschieden wird). Die Risikokosten im eigentlichen Sinn bezeichnen die Opportunitätskosten des Eigenkapitals, das Banken zur Abfederung von „unerwarteten Verlusten“ bzw. „unexpected losses“ vorhalten müssen und | ||
* Gewinnmarge. | * Gewinnmarge. | ||
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* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktivzinsen-30844 Aktivzinsen bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025; | * [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktivzinsen-30844 Aktivzinsen bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025; | ||
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20622/sollzinsen Sollzinsen bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025; | * [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20622/sollzinsen Sollzinsen bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025; | ||
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'''Habenzinsensatz (Passivzinssatz)''' ist der Zinssatz, den die Bank für Einlagen der Kunden zu zahlen hat.<ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsen-47990 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen], abgefragt 12.10.2025.</ref> | '''Habenzinsensatz (Passivzinssatz)''' ist der Zinssatz, den die Bank für Einlagen der Kunden zu zahlen hat.<ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsen-47990 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ||
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* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19647/habenzinsen Habenzins bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025; | * [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19647/habenzinsen Habenzins bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025; | ||
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In der [[Wirtschaftswissenschaft]] werden verschiedene Zinssätze unterschieden: | In der [[Wirtschaftswissenschaft]] werden verschiedene Zinssätze unterschieden: | ||
* '''Nominalzinssatz <math>i_n</math>''': entspricht dem Nominalwert der Verzinsung, mit dem der Zinsbetrag errechnet wird. | * '''Nominalzinssatz <math>i_n</math>''': entspricht dem Nominalwert der Verzinsung, mit dem der Zinsbetrag errechnet wird. | ||
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* '''Realzinssatz <math>i_r</math>''' entpricht den um die [[Geldwertänderung]] <math>g</math> berichtigten Nominalzinssatz. | * '''Realzinssatz <math>i_r</math>''' entpricht den um die [[Geldwertänderung]] <math>g</math> berichtigten Nominalzinssatz. | ||
| − | :<math> | + | :<math>i_{(real)} = \frac{1+i_{(nom)}}{1+g}</math> |
: Er dient aus Sicht des [[Gläubiger]]s der [[Kapitalerhaltung]]. | : Er dient aus Sicht des [[Gläubiger]]s der [[Kapitalerhaltung]]. | ||
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* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20478/rendite/ Rendite bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025; | * [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20478/rendite/ Rendite bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025; | ||
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Der '''natürliche Zinssatz''' ist der [[Nominalzinssatz|nominellen Zinssatz]]<ref>Eigene Ergänzung auf Basis [https://www.bundesbank.de/resource/blob/693452/be1c527c9b862139c54f849c16819b51/472B63F073F071307366337C94F8C870/2017-10-natuerlicher-zins-data.pdf DBB-Monatsbericht Okt. 2017: "Zur Entwicklung des natürlichen Zinses]" der [https://de.wikipedia.org/wiki/Deutsche_Bundesbank Deutschen Bundesbank]. Bei Bezug auf den realen Zinssatz, wie in Wiki.en, würde sich ein [https://de.wikipedia.org/wiki/Zirkelbezug Zirkelbezug] ergeben.</ref> <ref>[https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-658-27363-7_2 Weizsäcker / Krämer: "Sparen und Investieren im 21. Jahrhundert : Die Große Divergenz", E-Buch Springer Fachmedien 2019] beziehen den natürlichen Zinssatz auf den [[Sicherer Zinssatz|sicheren Zinssatz]].</ref>, der die Wirtschaft bei Vollbeschäftigung/maximaler Produktion unterstützt und gleichzeitig die Inflation konstant hält. Er kann nicht direkt beobachtet werden. Vielmehr versuchen politische Entscheidungsträger und Wirtschaftsforscher, den neutralen Zinssatz als Richtwert für die Geldpolitik zu schätzen, wobei sie in der Regel verschiedene Wirtschaftsmodelle als Hilfestellung verwenden.<ref>[https://en.wikipedia.org/wiki/Neutral_rate_of_interest Wiki.en, Stichwort: Neutral rate of interest], abgefragt 12.10.2025.</ref> | Der '''natürliche Zinssatz''' ist der [[Nominalzinssatz|nominellen Zinssatz]]<ref>Eigene Ergänzung auf Basis [https://www.bundesbank.de/resource/blob/693452/be1c527c9b862139c54f849c16819b51/472B63F073F071307366337C94F8C870/2017-10-natuerlicher-zins-data.pdf DBB-Monatsbericht Okt. 2017: "Zur Entwicklung des natürlichen Zinses]" der [https://de.wikipedia.org/wiki/Deutsche_Bundesbank Deutschen Bundesbank]. Bei Bezug auf den realen Zinssatz, wie in Wiki.en, würde sich ein [https://de.wikipedia.org/wiki/Zirkelbezug Zirkelbezug] ergeben.</ref> <ref>[https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-658-27363-7_2 Weizsäcker / Krämer: "Sparen und Investieren im 21. Jahrhundert : Die Große Divergenz", E-Buch Springer Fachmedien 2019] beziehen den natürlichen Zinssatz auf den [[Sicherer Zinssatz|sicheren Zinssatz]].</ref>, der die Wirtschaft bei Vollbeschäftigung/maximaler Produktion unterstützt und gleichzeitig die Inflation konstant hält. Er kann nicht direkt beobachtet werden. Vielmehr versuchen politische Entscheidungsträger und Wirtschaftsforscher, den neutralen Zinssatz als Richtwert für die Geldpolitik zu schätzen, wobei sie in der Regel verschiedene Wirtschaftsmodelle als Hilfestellung verwenden.<ref>[https://en.wikipedia.org/wiki/Neutral_rate_of_interest Wiki.en, Stichwort: Neutral rate of interest], abgefragt 12.10.2025.</ref> | ||
| − | Er geht auf [https://de.wikipedia.org/wiki/Knut_Wicksell Knut Wicksell] (1851 - 1926) zurück. | + | Er geht auf [https://de.wikipedia.org/wiki/Knut_Wicksell Knut Wicksell] (1851 - 1926) zurück. |
| − | + | == Zinssatz in der Unternehmensbewertung == | |
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| − | + | ''Hauptartikel-> [[Diskontierungszinssatz]]'' '''ev erg [[Kapitalkosten]]''' | |
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''' erg <!-- (zT) ok -->''' | ''' erg <!-- (zT) ok -->''' | ||
| − | ''< | + | Der '''Diskontierungszinssatz''' ist jener Zinssatz der entsprechend der [[Bewertungsmethode]] und unter Berücksichtigung der [[Äquivalenzprinzipien]] die [[Zukunftserfolg]]e im [[Bewertungsstichtag]] vergleichbar macht. *)<!--eigene Definition --> |
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| + | In der Unternehmensbewertung ist zwischen Zinssätzen, d.h. dem was verrechnet wird und den Kapitalkosten, d.i. was verrechnet werden muss um [[Äquivalenzprinzipien|Äquivalz]] herzustellen. | ||
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| + | <u>In der Unternehmensbewertung sind folgende Zinssätze relevant: </u> | ||
| + | * [[Zinssatz#Unverschuldete Eigenkapitalkosten|Unverschuldete Eigenkapitalkosten]] | ||
| + | * [[Zinssatz#Verschuldete Eigenkapitalkosten|Verschuldete Eigenkapitalkosten]] | ||
| + | * [[Zinssatz#WACC (inkl. Tax-Shield)|WACC (inkl. Tax-Shield)]] | ||
| + | * [[Zinssatz#WACC (exkl. Tax-Shield)|WACC (exkl. Tax-Shield)]] | ||
| − | '' | + | Diskontierungszinssätze sind Eigenkapitalzinssätze oder Mischzinsssätze. '''Erg Link''' |
| − | ' | + | Wichtig ist die Unterscheidung zwischen Fremdkapitalzinssätze und Fremdkapitalkosten. '''Erg Link''' |
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| − | + | ''siehe auch-> [[]]'' --> | |
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| − | + | Die '''unverschuldete Eigenkapitalkosten''' sind jene [[Rendite]], die ein [[Eigentümer]] eines fiktiv [[unverschuldetes Unternehmen|unverschuldeten Unternehmens]] als [[Risikoäquivalenz|risikokoadäquat]] empfindet. *)<!-- eigene Definition --> | |
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| − | ''' | + | ''' (zT) ok <!-- erg -->''' |
| − | '' | + | Die '''verschuldeten Eigenkapitalkosten''' sind jene [[Rendite]], die ein [[Eigentümer]] bei der konkreten [[Verschuldung]] als [[Risikoäquivalenz|risikokoadäquat]] empfindet. *)<!-- eigene Definition --> |
| − | + | <u>Formel</u> *) <!-- eigene Formel --> | |
| + | <math> r_{(EK)v} = i_r + \beta_v * {MRP}</math> | ||
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| + | {| class="wikitable" | ||
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| + | | [[Basiszinssatz]] | ||
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| + | | [[Verschuldete Eigenkapitalkosten]] | ||
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| + | | [[Marktrisikoprämie]] | ||
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| − | <u> | + | <u>Bedeutung für:</u> |
| + | * [[Ertragswertverfahren]], | ||
| + | * [[FTE-Verfahren]] und | ||
| + | * Teil der Formel für den [[WACC (inkl. Tax-Shield)]]. | ||
| − | <u> | + | === WACC (inkl. Tax-Shield) === |
| + | ''Hauptartikel-> [[WACC (inkl. Tax-Shield)]]'' | ||
| + | <!-- * Synonyme: ''[[]]'' | ||
| + | ''siehe auch-> [[]]'' --> | ||
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| − | + | Die '''Weighted Average Cost of Capital, WACC (gewogenen Kapitalkosten)''' sind ein gewichteter [[Mischzinssatz]] aus [[Eigenkapitalkosten]] und [[Fremdkapitalkosten]]. Die Gewichtung erfolgt nach dem Verhältnis der [[Marktwert]]e von [[Marktwert des Eigenkapitals|Eigen-]] und [[Marktwert des Fremdkapitals|Fremdkapital]].<ref>Vgl. KFS/BW 1 (2014) Rz. 39.</ref> | |
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| − | + | Im Gegensatz zum [[WACC (exkl. Tax-Shield)]] wird der [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] (Tax Shield) im Zinssatz berücksichtigt. | |
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| − | + | <u>Formel: </u><ref>Ex Aschauer / Purtscher (2023), S. 120.</ref> | |
| − | + | <math> r_{(WACC)} = r_{(EK)v} \cdot \frac{EK^*}{GK^*} + r_{(FK)} \cdot (1-s_u) \frac{FK^*}{GK^*} </math> | |
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| + | {| class="wikitable" | ||
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| + | | <math> EK^* </math> | ||
| + | | [[Marktwert des Eigenkapitals]] | ||
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| + | | [[Marktwert des Fremdkapitals]] | ||
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| + | | [[Marktwert des Gesamtkapitals]] | ||
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| + | | <math> r_{(EK)v} </math> | ||
| + | | [[Verschuldete Eigenkapitalkosten]] | ||
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| + | | <math> r_{(FK)} </math> | ||
| + | | [[Fremdkapitalkosten]] | ||
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| + | | <math> r_{(WACC)} </math> | ||
| + | | [[WACC (inkl. Tax-Shield)]] | ||
| + | |- | ||
| + | | <math> s_u </math> | ||
| + | | [[Unternehmenssteuer]] | ||
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| + | </small> | ||
| − | + | <u>Bedeutung für: </u> | |
| + | * [[WACC-Verfahren]] | ||
| − | <u> | + | === WACC (exkl. Tax-Shield) === |
| + | ''Hauptartikel-> [[WACC (exkl. Tax-Shield)]]'' | ||
| + | <!-- * Synonyme: ''[[]]'' | ||
| + | ''siehe auch-> [[]]'' --> | ||
| + | <small> </small> <u> </u> <!-- --> | ||
| − | < | + | ''' ok <!-- erg (zT) -->''' |
| − | + | Der '''WACC (excl Tax-Shield)''' sind ein gewichteter [[Mischzinssatz]] aus [[Eigenkapitalkosten]] und [[Fremdkapitalkosten]], wobei der [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] nicht im [[Zinssatz]] sondern im [[Cash-Flow]] ([[TCF]]) berücksichtigt wird. Die Gewichtung erfolgt nach der [[Eigenkapitalquote|Eigen-]] und [[Fremdkapitalquote]]. *)<!-- eigene Definition --> | |
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| − | + | <math> r_{(TCF)} = r_{(EK)v} \cdot \frac{EK^*}{GK^*} + r_{FK} \cdot \frac{FK^*}{GK^*} </math> | |
| − | < | ||
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| − | + | {| class="wikitable" | |
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| − | + | | <math> EK^* </math> | |
| − | + | | [[Marktwert des Eigenkapitals]] | |
| − | + | |- | |
| − | + | | <math> FK^* </math> | |
| − | + | | [[Marktwert des Fremdkapitals]] | |
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| − | < | + | | [[Marktwert des Gesamtkapitals]] |
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| − | + | | <math> r_{(EK)v} </math> | |
| − | + | | [[Verschuldete Eigenkapitalkosten]] | |
| − | + | |- | |
| − | + | | <math> r_{(FK)} </math> | |
| − | + | | [[Fremdkapitalkosten]] | |
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Aktuelle Version vom 24. Oktober 2025, 06:08 Uhr
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Kurzinfo!
Diese Seite stellt die für die Unternehmensbewertung wichtigen Aspekte des Themas dar, erhebt aber keinen Anspruch auf Vollständigkeit.
Zinssatz [1] ist der als Prozentsatz ausgedrückte Preis für die Zurverfügungstellung von (Fremd-)Kapital. Er ergibt sich aus dem Verhältnis von Zins und Kapital.
Der Zinsfuß ist der umgerechnete Zinssatz.
Der Aufzinsungsfaktor gibt an, um welchen Faktor ein Kapital innerhalb einer Zinsperiode bei einem Zins von p anwächst.[2]
In manchen Formelsammlungen wird der Faktor als Aufzinsungsfaktor bezeichnet.[3]
Inhaltsverzeichnis
Arten
Der Zinssatz lässt sich nach verschiedenen Kategorien differenzieren:
- nach der Flexibilität: fixe und variable Zinssätze;
- Nachdem ob für den Gläubiger und Schuldner unterschiedliche Zinssätze gelten:
Arten nach Flexibilität
Ein fixer Zinssatz ist ein Zinssatz, der für eine bestimmte Laufzeit unverändert konstant bleibt, unabhängig von der aktuellen Marktentwicklung der Marktzinsen.[4]
Ein variabler Zinssatz ist ein sich an die aktuelle Marktlage anpassender Zinssatz.[5] Er wird an einen Referenzzinssatz gekoppelt.
Marktzinssatz
Der Marktzinssatz ist der durch Angebot und Nachfrage am Finanzmarkt sich ergebene Gleichgewichtspreis. Der Zinssatz des Gläubigers entsprecht dem Zinssatz des Schuldners.
- Wirtschaftliche Aspekte
Der Marktzins ist auf effizienten Finanzmärkten höher als der risikofreie Zinssatz, denn beim Marktzins wird als Aufschlag eine Risikoprämie berechnet, die zusätzlich neben dem risikofreien Zinssatz von Marktteilnehmern bezahlt werden muss.
siehe auch-> Credit Spread
- Arten
Nach den Teilmärkten des Finanzmarktes wird unterschieden:[6]
| Teilmarkt | Marktpreis |
|---|---|
| Geldmarkt | Geldmarktzins |
| Kapitalmarkt | Kapitalmarktzins |
| Devisenmarkt | SWAP |
| Kreditmarkt | Kreditzins |
Wichtige Geldmarktzinssätze sind die Referenzzinssätze (zB EURIBOR, LIBOR). Diese werden von den Leitzinssätzen beeinflusst.
- Kapitalmarktzins
Der Kapitalmarkt kennt als Marktzins:[7]
- bei Aktien
- die Dividendenrendite bzw.
- die Aktienrendite und
- bei Anleihen
- die Rentenrendite
- die Emissionsrendite (Primärmarkt) oder
- die Umlauf- /Sekundärmarktrendite (Sekundärmarkt).
Weblinks
- Marktzins bei Wikipedia, abgefragt 22.10.2025;
Dividendenrendite
siehe auch-> Kurs-Gewinn-Verhältnis
Die Dividendenrendite ist das Verhältnis der Dividende zum jeweiligen Börsenkurs.[8] Im Gegensatz zur Aktienrendite sind Kursgewinne nicht enthalten.
Weblinks
- Dividendenrendite bei Wikipedia, abgefragt 12.10.2025;
- Dividendenrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt 12.10.2025;
- Dividendenrendite bei Bundeszentrale für politische Bildung, abgefragt 12.10.2025;
- Aktuelle Dividendenrenditen bei Finanzen.net, abgefragt 12.10.2025;
Aktienrendite
Die Aktienrendite ist eine Erfolgskennzahl, die alle mit der Aktie zusammenhängenden Erträge (Dividenden, Kursgewinne und -verluste, sowie Steuerbelastungen und -gutschriften in Relation zum Anschaffungskurs setzen. *)
Aktienrendite [9]
| Aktienrendite | |
| Dividende | |
| Kursgewinn | |
| Kursverlust | |
| Aktienkurs bei Kauf | |
| Steuer |
Weblinks
- Aktienrendite bei Wikipedia, 12.10.2025;
- Aktienrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt 12.10.2025;
Rentenrendite
Die Rentenrendite (Anleihenrendite) ist im Finanzwesen eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, welche die Rendite einer Anleihe wiedergibt. Pendants sind die Aktienrendite / Dividendenrendite. [10]
Weblinks
- Rentenrendite bei Wikipedia, abgefragt 12.10.2025;
Emissionsrendite
Die Emissionsrendite (Neuemissionsrendite)[11] ist die Rendite eines emitierten Wertpapieres in Bezug auf seinen Emissionskurs.[12]
Zur (historischen) Bedeutung in der Unternehmensbewertung vgl. Basiszinssatz.
Weblinks
- Emissionsrendite bei Wikipedia, abgefragt 12.10.2025;
- Emissionsrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt 12.10.2025;
- Emissionsrendite bei Gablers Banklexikon, abgefragt 12.10.2025;
Umlaufrendite (Sekundärmarktrendite)
Die Umlaufrendite (Sekundärmarktrendite) ist die die Rendite festverzinslicher Wertpapiere, die sich im Umlauf befinden. Sie ist eine Orientierungsgröße für die tatsächliche Zinsentwicklung am Rentenmarkt. [13] Die Umlaufrendite liegt meist geringfügig über der Emissionsrendite. [14]
In Österreich veröffentlicht seit 2015 die Österreichische Nationalbank die umlaufgewichtete Durchschnittsrendite für Bundesanleihen (UDRB). Diese zeigt die durchschnittliche Rendite der im Umlauf befindlichen nach österreichischem Recht begebenen Euro-Bundesanleihen der Republik Österreich mit einer fixen Verzinsung und einer Restlaufzeit von über einem Jahr. Sie bildet somit die Rendite österreichischer Bundesanleihen am Sekundärmarkt ab. Die UDRB ersetzt die bisher von ihr veröffentlichten Sekundärmarktrenditen (Ausnahme: SMR Banken).[15]
Zur (historischen) Bedeutung in der Unternehmensbewertung vgl. Basiszinssatz.
Weblinks
- Umlaufrendite bei Wikipedia, abgefragt 12.10.2025;
- Umlaufrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt 12.10.2025;
- Umlaufrendite bei Gablers Banklexikon, abgefragt 12.10.2025;
- Umlaufrendite bei Bundeszentrale für politische Bildung, abgefragt 12.10.2025;
Veröffentlichungen:
- ÖNB: Renditen österreichischer Bundesanleihen (historisch ab 1.4.2015), abgefragt 12.10.2025;
- DBB: Umlaufsrenditen (Chart der letzten drei Monate), abgefragt 12.10.2025;
- Finanzen.net: Aktuelle Kurse, abgefragt 12.10.2025;
- Ariva.de: Historische Kurse ab 1974, abgefragt 12.10.2025;
Soll- und Habenzinssatz
Auf realen Märkten gibt es keinen einheitlichen Marktzinssatz, die Zinssätze sind für Einlagen und Kredite unterschiedlich.
Sollzinssatz
siehe auch-> Fremdkapitalzinssatz
Sollzinsensatz (Aktivzinssatz) ist der Zinssatz, den die die Bank verlangt, also der Kunde zu zahlen hat.[16]
Der Sollzinssatz setzt sich zusammen aus [17] *)
- Refinanzierungskosten,
- operativen Kosten,
- Risikokosten (wobei hier zwischen den durchschnittlich erwarteten Ausfallkosten - auch als „erwarteter Verlust“ bzw. „expected loss“ bezeichnet - und den Risikokosten im eigentlichen Sinn unterschieden wird). Die Risikokosten im eigentlichen Sinn bezeichnen die Opportunitätskosten des Eigenkapitals, das Banken zur Abfederung von „unerwarteten Verlusten“ bzw. „unexpected losses“ vorhalten müssen und
- Gewinnmarge.
Weblinks
- Sollzins bei Wikipedia, abgefragt 12.10.2025;
- Aktivzinsen bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt 12.10.2025;
- Sollzinsen bei Bundeszentrale für politische Bildung, abgefragt 12.10.2025;
Habenzinssatz
Habenzinsensatz (Passivzinssatz) ist der Zinssatz, den die Bank für Einlagen der Kunden zu zahlen hat.[18]
Weblinks
- Habenzins bei Wikipedia, abgefragt 12.10.2025;
- Passivzins bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt 12.10.2025;
- Habenzins bei Bundeszentrale für politische Bildung, abgefragt 12.10.2025;
Zinssatz in der Wirtschaftswissenschaft
siehe auch-> Nominalrechnung, Realrechnung
In der Wirtschaftswissenschaft werden verschiedene Zinssätze unterschieden:
- Nominalzinssatz : entspricht dem Nominalwert der Verzinsung, mit dem der Zinsbetrag errechnet wird.
- Eine spezielle Form des Nominalzinssatzes ist der Geldzinssatz, der für die Überlassung von Geld verrechnet wird.
- Realzinssatz entpricht den um die Geldwertänderung berichtigten Nominalzinssatz.
- Er dient aus Sicht des Gläubigers der Kapitalerhaltung.
- Effektivzinssatz ist ein nach Einbeziehung von Auszahlungskurs (Agio, Disagio, Nebenkosten und Nominalzinssatz errechneter Zinssatz.
- Er ist der Maßstab der tatsächlichen Belastung bzw. Ertrag. Bei variablem Zinssatz wird er auch als anfänglich effektiver Jahreszins bezeichnet
In den letzten 50 Jahren waren die Realzinsen im Euroraum starken Schwankungen zwischen —4,2% und +7,7% unterworfen. [19]
Weblinks
- Nominalzins bei Wikipedia, abgefragt 12.10.2025;
- Zinsfuss bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt 12.10.2025;
- Nominalzins bei Bundeszentrale für politische Bildung, abgefragt 12.10.2025;
- Realzins bei Wikipedia, abgefragt 12.10.2025;
- Realzins bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt 12.10.2025;
- Realzins bei Bundeszentrale für politische Bildung, abgefragt 12.10.2025;
- Effektiver Jahreszins bei Wikipedia, abgefragt 12.10.2025;
- Effektivzins bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt 12.10.2025;
- Anfänglicher effektiver Jahreszins bei Bundeszentrale für politische Bildung, abgefragt 12.10.2025;
- Rendite bei Bundeszentrale für politische Bildung, abgefragt 12.10.2025;
Natürlicher Zinssatz
Der natürliche Zinssatz ist der nominellen Zinssatz[20] [21], der die Wirtschaft bei Vollbeschäftigung/maximaler Produktion unterstützt und gleichzeitig die Inflation konstant hält. Er kann nicht direkt beobachtet werden. Vielmehr versuchen politische Entscheidungsträger und Wirtschaftsforscher, den neutralen Zinssatz als Richtwert für die Geldpolitik zu schätzen, wobei sie in der Regel verschiedene Wirtschaftsmodelle als Hilfestellung verwenden.[22]
Er geht auf Knut Wicksell (1851 - 1926) zurück.
Zinssatz in der Unternehmensbewertung
Zi UBW (lö)
Hauptartikel-> Diskontierungszinssatz ev erg Kapitalkosten
erg
Der Diskontierungszinssatz ist jener Zinssatz der entsprechend der Bewertungsmethode und unter Berücksichtigung der Äquivalenzprinzipien die Zukunftserfolge im Bewertungsstichtag vergleichbar macht. *)
In der Unternehmensbewertung ist zwischen Zinssätzen, d.h. dem was verrechnet wird und den Kapitalkosten, d.i. was verrechnet werden muss um Äquivalz herzustellen.
In der Unternehmensbewertung sind folgende Zinssätze relevant:
- Unverschuldete Eigenkapitalkosten
- Verschuldete Eigenkapitalkosten
- WACC (inkl. Tax-Shield)
- WACC (exkl. Tax-Shield)
Diskontierungszinssätze sind Eigenkapitalzinssätze oder Mischzinsssätze. Erg Link
Wichtig ist die Unterscheidung zwischen Fremdkapitalzinssätze und Fremdkapitalkosten. Erg Link
Unverschuldete Eigenkapitalkosten
Hauptartikel-> Unverschuldete Eigenkapitalkosten
ok
Die unverschuldete Eigenkapitalkosten sind jene Rendite, die ein Eigentümer eines fiktiv unverschuldeten Unternehmens als risikokoadäquat empfindet. *)
Formel *)
| Unlevered Beta | |
| Basiszinssatz | |
| Unverschuldete Eigenkapitalkosten | |
| Marktrisikoprämie |
Bedeutung für:
Verschuldete Eigenkapitalkosten
(zT) ok
Die verschuldeten Eigenkapitalkosten sind jene Rendite, die ein Eigentümer bei der konkreten Verschuldung als risikokoadäquat empfindet. *)
Formel *)
| Levered Beta | |
| Basiszinssatz | |
| Verschuldete Eigenkapitalkosten | |
| Marktrisikoprämie |
Bedeutung für:
- Ertragswertverfahren,
- FTE-Verfahren und
- Teil der Formel für den WACC (inkl. Tax-Shield).
WACC (inkl. Tax-Shield)
Hauptartikel-> WACC (inkl. Tax-Shield)
ok
Die Weighted Average Cost of Capital, WACC (gewogenen Kapitalkosten) sind ein gewichteter Mischzinssatz aus Eigenkapitalkosten und Fremdkapitalkosten. Die Gewichtung erfolgt nach dem Verhältnis der Marktwerte von Eigen- und Fremdkapital.[23]
Im Gegensatz zum WACC (exkl. Tax-Shield) wird der Steuervorteil der Fremdfinanzierung (Tax Shield) im Zinssatz berücksichtigt.
Formel: [24]
| Marktwert des Eigenkapitals | |
| Marktwert des Fremdkapitals | |
| Marktwert des Gesamtkapitals | |
| Verschuldete Eigenkapitalkosten | |
| Fremdkapitalkosten | |
| WACC (inkl. Tax-Shield) | |
| Unternehmenssteuer |
Bedeutung für:
WACC (exkl. Tax-Shield)
Hauptartikel-> WACC (exkl. Tax-Shield)
ok
Der WACC (excl Tax-Shield) sind ein gewichteter Mischzinssatz aus Eigenkapitalkosten und Fremdkapitalkosten, wobei der Steuervorteil der Fremdfinanzierung nicht im Zinssatz sondern im Cash-Flow (TCF) berücksichtigt wird. Die Gewichtung erfolgt nach der Eigen- und Fremdkapitalquote. *)
Formel: [25]
| Marktwert des Eigenkapitals | |
| Marktwert des Fremdkapitals | |
| Marktwert des Gesamtkapitals | |
| Verschuldete Eigenkapitalkosten | |
| Fremdkapitalkosten | |
| WACC (exkl. Tax-Shield) |
Bedeutung für:
Mischzinssatz
- Weiterleitung:
Hauptartikel-> [[]]
- Synonyme: [[]]
siehe auch-> [[]]
fe
bisher
fe Begriff
Dabei kommen in Frage: 'zu MKK
- Weighted Average Costs of Capital (WACC) (incl. Tax-Shield)
- WACC (excl Tax-Shield)
eigene
Literatur
Weblinks
- [
NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2025;
Mischkapitalkosten
- Weiterleitung:
Hauptartikel-> [[]]
- Synonyme: [[]]
siehe auch-> [[]]
fe
eigene
Literatur
Weblinks
- [
NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2025;
NN
- Weiterleitung:
Hauptartikel-> [[]]
- Synonyme: [[]]
siehe auch-> [[]]
fe
eigene
Literatur
Weblinks
- [
NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2025;
Literatur
Fachliteratur
- Falkenberg (1975), S. 6 ff;
- Kruschwitz (2010), S. 1 ff;
Unterlage(n)
- Hager: Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse, Basisseminar BFA, Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf, Stand August 2023, S. 2 ff;
siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur, Liste der verwendeten Symbole, Liste der verwendeten Formeln
Weblinks
https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinssatz-50695 https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsfuss-50016
- [
NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
- [
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2025;
Einzelnachweise
- ↑ Zins leitet sich vom ahd. zens = "Abgabe, Tribut", von lat. census = "Schätzung, Steuer" ab. Vgl. Wikionary, Stichwort: Zins, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ maths2mind, Stichwort: Aufzinsungsfaktor, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ So zB Gablers Banklexikon, Stichwort: Aufzinsungsfaktor, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Wikipedia, Stichwort: Zinssatz, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Wikipedia, Stichwort: Zinssatz, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Wikipedia, Stichwort: Marktzins, abgefragt 22.10.2025.
- ↑ Wikipedia, Stichwort: Marktzins, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: Dividendenrendite, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Wikipedia, Stichwort: Aktienrendite, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Wikipedia, Stichwort: Rentenrendite, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Da keine Altpapiere emitiert werden, handelt es sich bei Neuemission um eine Tautologie.
- ↑ Wikipedia, Stichwort: Umlaufrendite, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: Umlaufrendite, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Umlaufrendite, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ ÖNB, Stichwort: Umlaufgewichtete Durchschnittsrendite für Bundesanleihen, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Aktivzinsen, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ "Der natürliche Zinssatz — Begriffsbestimmung und Analyse fu‹r den Euroraum" bei Österreichische Nationalbank, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Eigene Ergänzung auf Basis DBB-Monatsbericht Okt. 2017: "Zur Entwicklung des natürlichen Zinses" der Deutschen Bundesbank. Bei Bezug auf den realen Zinssatz, wie in Wiki.en, würde sich ein Zirkelbezug ergeben.
- ↑ Weizsäcker / Krämer: "Sparen und Investieren im 21. Jahrhundert : Die Große Divergenz", E-Buch Springer Fachmedien 2019 beziehen den natürlichen Zinssatz auf den sicheren Zinssatz.
- ↑ Wiki.en, Stichwort: Neutral rate of interest, abgefragt 12.10.2025.
- ↑ Vgl. KFS/BW 1 (2014) Rz. 39.
- ↑ Ex Aschauer / Purtscher (2023), S. 120.
- ↑ Aus Ihlau / Duscha (2019), S. 83.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
- ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
[[Kategorie:Mathematischer Begriff]] [[Kategorie:Unternehmensbewertung]] [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]
