Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Zinssatz: Unterschied zwischen den Versionen

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ev  Diese Seite stellt die für die [[Unternehmensbewertung]] wichtigen Aspekte des Themas dar, erhebt aber '''keinen Anspruch auf Vollständigkeit.'''
 
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* [[Liste der verwendeten Abkürzungen|Abkürzungen]], [[Liste der verwendeten Symbole|Symbole]] und [[Liste der verwendeten Formeln|Formeln]] eintragen
 
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<s>* ''Weiterleitung'': <nowiki><!-- #WEITERLEITUNG [[ ]] --></nowiki> Wenn ein Link auf ein Unterkapitel verweist, dort einfügen: <nowiki><!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. --></nowiki></s>
 
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Aufzinsungsfaktor, Zinsfuß
 
 
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* Synonyme: ''[[]]''
 
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''' ok <!-- erg (zT) -->'''
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'''Zinssatz''' <ref>Zins leitet sich vom ahd. ''zens'' = "Abgabe, Tribut", von lat. ''census'' = "Schätzung, Steuer" ab. Vgl. [https://de.wiktionary.org/wiki/Zins Wikionary, Stichwort: Zins], abgefragt 12.10.2025.</ref> '''<math> i </math>''' ist der als Prozentsatz ausgedrückte Preis für die Zurverfügungstellung von ([[Fremdkapital|Fremd-]])Kapital. Er ergibt sich aus dem Verhältnis von [[Zins]] und [[Kapital]].
  
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'''Zinssatz''' <ref>Zins leitet sich vom ahd. ''zens'' = "Abgabe, Tribut", von lat. ''census'' = "Schätzung, Steuer" ab. Vgl. [https://de.wiktionary.org/wiki/Zins Wikionary, Stichwort: Zins], abgefragt 10.11.2024.</ref> '''<math> i </math>''' ist der als Prozentsatz ausgedrückte Preis für die Zurverfügungstellung von ([[Fremdkapital|Fremd-]])Kapital. Er ergibt sich aus dem Verhältnis von [[Zins]] und [[Kapital]].
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Der '''Zinsfuß <math>p</math>''' ist der umgerechnete Zinssatz.
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:<math> p = 100 \cdot i</math>
  
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Der '''Zinsfuß <math>p</math>''' ist der umgerechnete Zinssatz.
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Der '''Aufzinsungsfaktor <math>q</math>''' gibt an, um welchen Faktor ein Kapital innerhalb einer Zinsperiode bei einem Zins von p anwächst.<ref>[https://www.maths2mind.com/schluesselwoerter/aufzinsungsfaktor maths2mind, Stichwort: Aufzinsungsfaktor], abgefragt 12.10.2025.</ref>
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:<math> q = 1 + i</math>
  
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:<math> p = 100 \cdot i</math>.
+
In manchen Formelsammlungen wird der Faktor <math>q^n</math> als Aufzinsungsfaktor bezeichnet.<ref>So zB [https://www.gabler-banklexikon.de/definition/aufzinsungsfaktor-55794 Gablers Banklexikon, Stichwort: Aufzinsungsfaktor], abgefragt 12.10.2025.</ref>
  
−
Der '''Aufzinsungsfaktor <math>q</math>''' gibt an, um welchen Faktor ein Kapital innerhalb einer Zinsperiode bei einem Zins von p anwächst.<ref>[https://www.maths2mind.com/schluesselwoerter/aufzinsungsfaktor maths2mind, Stichwort: Aufzinsungsfaktor], abgefragt 23.12.2024.</ref>
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== Arten ==
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:<math> q = 1 + i</math>
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<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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* Synonyme: ''[[]]''
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''siehe auch-> [[]]'' -->
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<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
−
In manchen Formelsammlungen wird der Faktor <math>q^n</math> als Aufzinsungsfaktor bezeichnet.<ref>So zB [https://www.gabler-banklexikon.de/definition/aufzinsungsfaktor-55794 Gablers Banklexikon, Stichwort: Aufzinsungsfaktor], abgefragt 23.12.2024.</ref>
+
<u>Der Zinssatz lässt sich nach verschiedenen Kategorien differenzieren:</u>
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* ''[[Zinssatz#Arten nach Flexibilität|nach der Flexibilität]]:'' [[Fixer Zinssatz|fixe]] und [[Variabler Zinssatz|variable Zinssätze]];
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* ''Nachdem ob für den Gläubiger und Schuldner unterschiedliche Zinssätze gelten:''
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:* [[Zinssatz#Marktzinssatz|Marktzinssatz]]:  
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:* [[Zinssatz#Soll- und Habenzinssatz|Soll- und Habenzinssatz]]
  
−
== Zinsrechnung ==
+
=== Arten nach Flexibilität ===
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Abzinsung, Askontierung, Aufzinsung, Diskontierung, Zinsrechnung, Zinseszins,
+
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[Fixer Zinssatz]], [[Variabler Zinssatz]] ändern. -->
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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* Synonyme: ''[[]]'' -->
+
* Synonyme: ''[[]]''
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''siehe auch-> [[Barwert|Bar-]], [[Endwert]]''
+
''siehe auch-> [[]]'' -->
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<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
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<small> </small> <u> </u> <!--  -->
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 +
Ein '''fixer Zinssatz''' ist ein Zinssatz, der für eine bestimmte Laufzeit unverändert konstant bleibt, unabhängig von der aktuellen Marktentwicklung der [[Marktzins]]en.<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz Wikipedia, Stichwort: Zinssatz], abgefragt 12.10.2025.</ref>  
  
−
''' erg <!-- (zT) ok -->'''
+
Ein '''variabler Zinssatz''' ist ein sich an die aktuelle Marktlage anpassender Zinssatz.<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz Wikipedia, Stichwort: Zinssatz], abgefragt 12.10.2025.</ref>  Er wird an einen [[Referenzzinssatz]] gekoppelt.
 +
<!--  
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<u>Literatur</u>
  
−
'''Vor-/nachschüssig'''
+
<u>Weblinks</u>
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-->
  
−
''<u> </u>''
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=== Marktzinssatz ===
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[Marktzinssatz]] ändern. -->
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<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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* Synonyme: ''[[]]''
 +
''siehe auch-> [[]]'' -->
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<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
−
''<u>eigene </u>''
+
Der '''Marktzinssatz''' ist der durch [[Angebot]] und [[Nachfrage]] am [[Finanzmarkt]] sich ergebene Gleichgewichtspreis. Der Zinssatz des [[Gläubiger]]s entsprecht dem Zinssatz des [[Schuldner]]s.
−
Die '''Zinsrechnung''' ist ein Teilgebiet der [https://de.wikipedia.org/wiki/Finanzmathematik Finanzmathematik]. Sie stellt die Formeln und Verfahren zur Berechnung von [[Zins]]en und zur zeitlichen Entwicklung von zinstragendem Kapital bereit.  
 
  
−
Die Verzinsung kann ''linear'', dh nur das Kapital wird verzinst, oder ''exponentiell'', dh auch die Zinsen werden verzinst (Zinseszins), erfolgen.
+
;Wirtschaftliche Aspekte
  
−
;Lineare Verzinsung
+
Der Marktzins ist auf effizienten Finanzmärkten höher als der [[Risikofreier Zinssatz|risikofreie Zinssatz]], denn beim Marktzins wird als Aufschlag eine Risikoprämie berechnet, die zusätzlich neben dem risikofreien Zinssatz von Marktteilnehmern bezahlt werden muss.
−
<u>Berechnung</u><ref>Aus [https://de.wikipedia.org/wiki/Zinsrechnung Wikipedia, Stichwort: Zinsrechnung], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
−
Bei jährlicher Verzinsung gilt für das [[Endwert|Endkapital]] nach <math>n</math> Jahren:<ref>Aus Kruschwitz (2010), S. 6 ff.</ref>
 
−
: <math>K_n = K_0 \cdot (1 + n \cdot i)</math>.
 
  
−
Durch Umformung erhält man Formeln zur Berechnung des für ein bestimmtes Endkapital nötigen [[Barwert|Anfangskapitals]], [[Zinssatz]]es oder der Laufzeit:
+
''siehe auch-> [[Credit Spread]]''
  
−
:<math>K_0= \frac{K_n}{1+n \cdot i}</math>
+
;Arten
−
:<math>i= \frac{1}{n} \cdot \left( \frac{K_n}{K_0} - 1 \right)</math>
+
<u>Nach den Teilmärkten des Finanzmarktes wird unterschieden:</u><ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Marktzins Wikipedia, Stichwort: Marktzins], abgefragt 22.10.2025.</ref>
−
:<math>n = \frac{1}{i} \cdot \left( \frac{K_n}{K_0} - 1 \right)</math>
 
  
−
<small>
 
 
{| class="wikitable"  
 
{| class="wikitable"  
 
|-  
 
|-  
−
| <math> {i} </math>
+
! Teilmarkt !! Marktpreis
−
| Zinssatz '''in Symbol erg [[]]'''
 
 
|-  
 
|-  
−
| <math> K_n </math>
+
| [https://de.wikipedia.org/wiki/Geldmarkt Geldmarkt]
−
| [[Endwert]]
+
| Geldmarktzins
 
|-  
 
|-  
−
| <math> {K_0} </math>
+
| [[Markt#Kapitalmarkt|Kapitalmarkt]]
−
| [[Barwert]]  
+
| Kapitalmarktzins
 
|-  
 
|-  
−
| <math> {n} </math>
+
| [https://de.wikipedia.org/wiki/Devisenmarkt Devisenmarkt]
−
| Laufzeit
+
| [https://de.wikipedia.org/wiki/Swap_(Wirtschaft) SWAP]
 +
|-
 +
| [https://de.wikipedia.org/wiki/Finanzmarkt#Kreditmarkt Kreditmarkt]
 +
| Kreditzins
 
|-  
 
|-  
 
|}  
 
|}  
−
</small>
 
  
−
;Exponentielle Verzinsung
+
Wichtige ''Geldmarktzinssätze'' sind die [[Referenzzinssatz|Referenzzinssätze]] (zB [[EURIBOR]], [[LIBOR]]). Diese werden von den [[Leitzinssatz|Leitzinssätzen]] beeinflusst.
−
Bei der '''Zinseszinsrechnung''' werden die anfallenden Zinsen in <s>am Beginn oder Ende</s> jeder Periode dem Kapital zugeschlagen und ab der nächsten Periode ebenfalls verzinst.  
 
  
−
Das [[Endwert|Endkapital]] ergibt sich:<ref>Aus Kruschwitz (2010), S. 9.</ref>
+
;Kapitalmarktzins
−
: <math>K_n = K_0 \cdot q^n </math>
+
Der Kapitalmarkt kennt als Marktzins:<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Marktzins Wikipedia, Stichwort: Marktzins], abgefragt 12.10.2025.</ref>
 +
* bei [[Aktie]]n
 +
:* die [[Zinssatz#Dividendenrendite|Dividendenrendite]] bzw.
 +
:* die [[Zinssatz#Aktienrendite|Aktienrendite]] und
 +
* bei [https://de.wikipedia.org/wiki/Anleihe Anleihen]
 +
:* die [[Zinssatz#Rentenrendite|Rentenrendite]]
 +
:* die [[Zinssatz#Emissionsrendite|Emissionsrendite]] (Primärmarkt) oder
 +
:* die [[Zinssatz# Umlaufrendite (Sekundärmarktrendite)| Umlauf- /Sekundärmarktrendite]] (Sekundärmarkt).
  
−
Durch Umformung erhält man die Formeln für [[Barwert|Anfangskapital]], [[Zinssatz]]es oder der Laufzeit:<ref>Aus Kruschwitz (2010), S. 13 ff.</ref>
+
<!-- <u>Literatur</u>
 +
-->
 +
<u>Weblinks</u>
  
−
:<math>K_0= {K_n} \cdot q^{-n}</math>
+
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Marktzins Marktzins bei Wikipedia], abgefragt 22.10.2025;
−
:<math>i= \sqrt[16]{\frac{K_n}{K_0}}</math>
 
−
:<math>n = \frac{\ln \frac{K_nm}{K_0}}{\ln q}</math>
 
  
−
;Unterjährige Verzinsung
+
==== Dividendenrendite ====
−
Während im Normalfall die Zinsen pro Jahr berechnet werden, kann es erforderlich sein unterjährige Zinsen zu rechnen. Beispielsweise wenn ein montasweiser zins vereinbart wurde.
+
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[Dividendenrendite]] ändern. -->
 +
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 +
* Synonyme: ''[[]]'' -->
 +
''siehe auch-> [[Kurs-Gewinn-Verhältnis]]''
 +
<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
−
Dabei beschreibt <math>m</math> die Anzahl der Zinsperioden pro Jahr zB Tageszins m = 360, <math>j</math> den unterjährigen Zinssatz, zB Monatszins von 0,5%, und <math>N</math> die Laufzeit gemessen in Zinsperioden zB 5 Jahre zu 12 Monaten, N = 60.
+
Die '''Dividendenrendite''' ist das Verhältnis der Dividende zum jeweiligen Börsenkurs.<ref>[https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19079/dividendenrendite/ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: Dividendenrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> Im Gegensatz zur [[Aktienrendite]] sind [[Kursgewinn]]e nicht enthalten.
  
−
Einfache Verzinsung<ref>Aus Kruschwitz (2010), S. 26.</ref>
+
<!-- <u>Literatur</u>
−
: <math>K_N = K_0 \cdot (1 + N \cdot j)</math>.
+
-->
 +
<u>Weblinks</u>
 +
 
 +
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Dividende#Dividendenrendite Dividendenrendite bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
 +
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/dividendenrendite-35200 Dividendenrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
 +
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19079/dividendenrendite/ Dividendenrendite bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
 +
* [https://www.finanzen.net/aktien/top-dividendenrendite Aktuelle Dividendenrenditen bei Finanzen.net], abgefragt 12.10.2025;
 +
 
 +
==== Aktienrendite ====
 +
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[Aktienrendite]] ändern. -->
 +
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 +
* Synonyme: ''[[]]''
 +
''siehe auch-> [[]]'' -->
 +
<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
−
Exponentielle Verzinsung<ref>Aus Kruschwitz (2010), S. 26.</ref>
+
Die '''Aktienrendite <math>A</math>''' ist eine Erfolgskennzahl, die alle mit der Aktie zusammenhängenden Erträge ([[Dividende]]n, [[Kursgewinne]] und -verluste, sowie [[Persönliche Ertragsteuer|Steuerbelastungen]] und -gutschriften in Relation zum Anschaffungskurs setzen. *)<!-- eigene Definition -->
−
: <math>K_N = K_0 \cdot (1+j)^N </math>
 
  
−
<small>  
+
<u>Aktienrendite </u><ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Aktienrendite Wikipedia, Stichwort: Aktienrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref>
 +
:<math>A = \frac{(\text{D} - \text{S}) + K_g - K_v}{K_a}</math>
 +
 
 +
<small>
 
{| class="wikitable"  
 
{| class="wikitable"  
 
|-  
 
|-  
−
| <math> {j} </math>
+
| <math> A </math>
−
| unterjähriger Zinssatz '''in Symb erg'''
+
| [[Aktienrendite]]
 
|-  
 
|-  
−
| <math> K_N </math> '''!!!'''
+
| <math> {D} </math>
−
| [[Endwert]] bei unterjähriger Zinssatz
+
| [[Dividende]]  
 
|-  
 
|-  
−
| <math> {K_0} </math>
+
| <math> {K_g} </math>
−
| [[Barwert]]  
+
| [[Kurs]]gewinn
 
|-  
 
|-  
−
| <math> {m} </math>
+
| <math> {K_v} </math>
−
| Zinsperioden pro Jahr
+
| [[Kurs]]verlust
−
|-
+
|-  
−
| <math> {N} </math>
+
| <math> {K_a} </math>
−
| Laufzeit in Zinsperioden
+
| [[Aktienkurs]] bei Kauf
 +
|-
 +
| <math> {S} </math>
 +
| [[persönliche Ertragsteuer|Steuer]]
 
|-  
 
|-  
 
|}  
 
|}  
 
</small>
 
</small>
  
−
;Berechnung in Excel
+
<!-- <u>Literatur</u>
−
* der ''Endwert'' lässt sich in Excel mit der Funktion ZW ermitteln.<ref>[https://support.microsoft.com/de-de/office/zw-funktion-2eef9f44-a084-4c61-bdd8-4fe4bb1b71b3 Microsoft Support, Stichwort: ZW (Funktion)], abgefragt 23.12.2024.</ref>
+
  -->
−
* der ''Barwert'' lässt sich in Excel mit der Funktion BW ermitteln.<ref>[https://support.microsoft.com/de-de/office/bw-funktion-23879d31-0e02-4321-be01-da16e8168cbd Microsoft Support, Stichwort: BW Funktion], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
* mE geht die Berechnung als Formel einfacher.
 
−
 
 
−
;Ab- und Aufzinsen
 
−
Bei der '''Abzinsung (Diskontierung)''' wird der gegenwärtige Wert ([[Barwert]], bei der '''Aufzinsung (Askontierung)''' wird der künftige Wert [[Endwert]] eines verzinsten Kapitals oder einer [[Rente]] ermittelt.
 
−
 
 
 
<u>Weblinks</u>
 
<u>Weblinks</u>
  
−
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Abzinsung_und_Aufzinsung Abzinsung und Aufzinsung bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Aktienrendite Aktienrendite bei Wikipedia], 12.10.2025;
−
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Zinsrechnung Zinsrechnung bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktienrendite-29952 Aktienrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
−
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Zinseszins Zinseszins bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
 
  
−
<s><ref>
+
==== Rentenrendite ====
−
</ref>
+
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[Anleihenrendite]], [[Rentenrendite]] ändern. -->
−
<ref>[
 
−
Wikipedia, Stichwort:
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref></s>
 
−
 
 
−
== Arten nach Flexibilität ==
 
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Fixer Zinssatz, Variabler Zinssatz
 
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
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<small> </small> <u> </u> <!--  -->
 
<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
−
''' ok <!-- erg (zT) -->'''
+
Die '''Rentenrendite (Anleihenrendite)''' ist im Finanzwesen eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, welche die Rendite einer Anleihe wiedergibt. Pendants sind die [[Aktienrendite]] / [[Dividendenrendite]]. <ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Rentenrendite Wikipedia, Stichwort: Rentenrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref>
−
 
 
−
Ein '''fixer Zinssatz''' ist ein Zinssatz, der für eine bestimmte Laufzeit unverändert konstant bleibt, unabhängig von der aktuellen Marktentwicklung der [[Marktzins]]en.<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz Wikipedia, Stichwort: Zinssatz], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
 
 
−
Ein '''variabler Zinssatz''' ist ein sich an die aktuelle Marktlage anpassender Zinssatz.<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz Wikipedia, Stichwort: Zinssatz], abgefragt 23.12.2024.</ref>  Er wird an einen [[Referenzzinssatz]] gekoppelt.
 
−
 
 
−
== Soll-Haben Markt ==
 
−
=== <s>hlf SHM (lö)</s> ===
 
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
 
−
<!--  ''Hauptartikel-> [[]]''
 
−
* Synonyme: ''[[]]''
 
−
''siehe auch-> [[]]'' -->
 
−
<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
 
−
 
 
−
'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
 
−
 
−
''<u> </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
−
 
 
−
''<u> </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
−
<!--
 
−
''<u>eigene </u>''
 
−
 
 
−
<u>Literatur</u>
 
  
 +
<!-- <u>Literatur</u>
 +
-->
 
<u>Weblinks</u>
 
<u>Weblinks</u>
  
−
* [
+
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Rentenrendite Rentenrendite bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
−
NN bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
 
−
* [
 
−
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
 
−
* [
 
−
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
 
−
* [
 
−
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 23.12.2024;
 
  
−
<ref>
+
==== Emissionsrendite ====
−
</ref>
+
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[Emissionsrendite]], [[Neuemissionsrendite]] ändern. -->
−
<ref>[
+
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
−
Wikipedia, Stichwort:
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref> -->
 
−
 
 
−
=== Marktzinssatz ===
 
−
==== Hlf (Mz) ====  
 
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Marktzinssatz
 
−
''Hauptartikel-> [[]]''
 
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
−
''siehe auch-> [[]]''
+
''siehe auch-> '' -->
−
<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
+
<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
−
'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
+
Die '''Emissionsrendite''' (Neuemissionsrendite)<ref>Da keine Altpapiere emitiert werden, handelt es sich bei '''Neu'''emission um eine Tautologie.</ref>
 +
ist die Rendite eines [[Emission|emitierten]] [[Wertpapier]]es in Bezug auf seinen [[Emissionskurs]].<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Umlaufrendite#Emissionsrendite Wikipedia, Stichwort: Umlaufrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref>
  
−
''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Marktzins </u>'' <s></s> <!--  -->
+
Zur (historischen) Bedeutung in der Unternehmensbewertung vgl. [[Basiszinssatz#Emissionsrenditen|Basiszinssatz]].
−
 
 
−
;Wirtschaftliche Aspekte
 
−
 
 
−
Der Marktzins ist auf effizienten Finanzmärkten höher als der risikofreie Zinssatz, denn beim Marktzins wird als Aufschlag eine Risikoprämie berechnet, die zusätzlich neben dem risikofreien Zinssatz von Marktteilnehmern bezahlt werden muss.[15] Der Marktzinssatz i M {\displaystyle i_{M}} ergibt sich aus dem risikolosen Zinssatz i {\displaystyle i} und der Risikoprämie x {\displaystyle x} (auch Spread genannt):[16]
 
−
vgl. [[Credit Spread]]
 
−
 
 
−
''<u> </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
−
 
 
−
''<u> </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
−
 
 
−
''<u>eigene </u>''
 
−
Der '''Marktzinssatz''' ist der durch [[Angebot]] und [[Nachfrage]] am [[Finanzmarkt]] sich ergebene Gleichgewichtspreis '''ev anderes Wort'''.
 
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Nach den Teilmärkten des Finanzmarktes wird unterschieden:
 
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Geldmarkt Geldmarkt]: Geldmarktzins,
 
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* [[Markt#Kapitalmarkt|Kapitalmarkt]]: Kapitalmarktzins,
 
−
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Devisenmarkt Devisenmarkt]: [https://de.wikipedia.org/wiki/Swap_(Wirtschaft) SWAP] und
 
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Finanzmarkt#Kreditmarkt Kreditmarkt]: Kreditzins.
 
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Wichtige ''Geldmarktzinssätze'' sind die [[Referenzzinssätze]] (zB [[EURIBOR]], [[LIBOR]]). Diese werden von den [[Leitzinssatz|Leitzinssätzen]] beeinflusst.
 
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Der Kapitalmarkt kennt als Marktzins:<ref>[https://de.wikipedia.org/wiki/Marktzins Wikipedia, Stichwort: Marktzins], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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* bei [[Aktie]]n
 
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:* die Dividendenrendite bzw.
 
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:* die Aktienrendite und
 
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* bei [[Anleihe]]n
 
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:* die Emissionsrendite (Primärmarkt) oder
 
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:* die Umlaufrendite (Sekundärmarkt).
 
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;Rentenrendite
 
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'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
 
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Die Rentenrendite (oder Anleihenrendite) ist im Finanzwesen eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, welche die Rendite einer Anleihe wiedergibt. Pendants sind die Aktienrendite/Dividendenrendite.
 
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;Berechnung
 
−
Die Anleihenrendite wird in Form der ''laufenden Rendite'' ({{enS|current yield}}; <math>c_y</math>) oder der gebräuchlicheren ''Endfälligkeitsrendite'' ({{enS|yield to maturity}}; <math>ytm</math>) ermittelt.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Praktische_Finanzmathematik/7_IODgAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=laufende+rendite&pg=PA98&printsec=frontcover Karl Michael Ortmann, ''Praktische Finanzmathematik'', 2017, S. 98 f.]</ref> Dabei sind der [[Kupon]] (Nominalzins) <math>K</math>, der aktuelle Börsenkurs <math>P_M</math>, die [[Laufzeit (Wirtschaft)|Restlaufzeit]] in Jahren <math>n</math> und der mit 100 [[Geldeinheit]]en angenommene [[Nominalwert]] der Anleihe zu berücksichtigen:
 
−
* Die ''Endfälligkeitsrendite'' ergibt sich wie folgt:
 
−
:<math>ytm = \frac{K+\frac{100-P_M}{n}}{P_M}\cdot100</math>.
 
−
:Sie hat auf dem Rentenmarkt eine große Bedeutung für die [[Kaufentscheidung]] der [[Anleger (Finanzmarkt)|Anleger]], weil diese verschiedene Anleihen miteinander vergleichen können. [[Benchmark]] kann beispielsweise der [[Risikofreier Zinssatz|risikofreie Zinssatz]] einer [[Staatsanleihe]] (etwa [[Bundeswertpapier]]e) sein, zu der sich für andere Anleihen eine [[Zinsdifferenz]] ergibt. Die Endfälligkeitsrendite darf nicht mit der [[Emissionsrendite]] verwechselt werden, die nur am Tag der Emission gilt.
 
−
* Die ''laufende Rendite'' lässt sich folgendermaßen errechnen:
 
−
:<math>c_y = \frac{K}{P_M} \cdot100</math>.
 
−
:Auf dem Rentenmarkt ist die laufende Rendite kein Vergleichsmaßstab, sie hat lediglich Bedeutung bei Anleihen von Emittenten niedriger [[Bonität]] ([[Junk Bond]]s) und bei hohen Kursabweichungen vom Nennwert. Die laufende Rendite entspricht der [[Umlaufrendite]].
 
−
Werden die Anleihen nicht bis zu ihrer Endfälligkeit gehalten ({{enS|[[buy and hold]]}}), sondern frühzeitig verkauft, sind die entstehenden [[Kursgewinn]]e/[[Börsenkurs|Kursverluste]] bei der Anleihenrendite zu berücksichtigen.
 
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''<u>eigene </u>''
 
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;Emissionsrendite (Primärmarkt)
 
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'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
 
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''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Umlaufrendite#Emissionsrendite </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
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Bei der ''Emissionsrendite'' <math>I_y</math> wird nicht der aktuelle Börsenkurs, sondern der offizielle [[Emissionskurs]] <math>P_I</math> zugrunde gelegt:
 
−
:<math>I_y = \frac{N}{P_I} \cdot100</math>.
 
−
Die Emissionsrendite gilt nur am [[Handelstag|Börsentag]] der [[Emission (Wirtschaft)|Emission]] einer Anleihe auf dem [[Primärmarkt]].
 
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;Umlaufrendite (Sekundärmarkt).
 
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'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
 
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''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Umlaufrendite </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
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Die Umlaufrendite (auch Sekundärmarktrendite; englisch flat yield) ist im Finanzwesen eine Anleihenrendite, welche die Rendite von auf dem Rentenmarkt gehandelten Anleihen wiedergibt.
 
−
 
 
−
Die Anleihen befinden sich bereits auf dem Sekundärmarkt in Umlauf.[1] Die Umlaufrendite gehört zu den wichtigen Marktdaten, auf denen die Marktteilnehmer ihre Kauf- oder Verkaufsentscheidungen aufbauen. Die Umlaufrendite kann getrennt nach Unternehmensanleihen und Staatsanleihen berechnet werden. Als Benchmark dient entweder der risikofreie Zinssatz einer Staatsanleihe oder die Dividendenrendite des Aktienmarkts.
 
−
 
 
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;Ermittlung
 
−
Die Umlaufrendite f y {\displaystyle f_{y}} wird berechnet, indem der Nominalzins N {\displaystyle N} dem aktuellen Börsenkurs P M {\displaystyle P_{M}} gegenübergestellt wird. Dabei ist der mit 100 Geldeinheiten angenommene Nominalwert der Anleihe zu berücksichtigen:
 
−
 
 
−
    f y = N P M ⋅ 100 {\displaystyle f_{y}={\frac {N}{P_{M}}}\cdot 100}.
 
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−
Unterschieden wird – wie bei allen Renditearten – zwischen der Nominalrendite und der durch Preisbereinigung (Inflation oder Deflation) korrigierten Realrendite.[2]
 
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''<u>eigene </u>''
 
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;gemeinsam
 
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<u>Literatur</u>
 
  
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<!-- <u>Literatur</u>
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<u>Weblinks</u>
 
<u>Weblinks</u>
  
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* [
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Umlaufrendite#Emissionsrendite Emissionsrendite bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
−
NN bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/emissionsrendite-32428 Emissionsrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
−
* [
+
* [https://www.gabler-banklexikon.de/definition/emissionsrendite-57484 Emissionsrendite bei Gablers Banklexikon], abgefragt 12.10.2025;
−
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
 
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* [
 
−
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
 
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* [
 
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NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 23.12.2024;
 
  
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<ref>
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==== Umlaufrendite (Sekundärmarktrendite) ====
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[Sekundärmarktrendite]], [[Umlaufgewichtete Durchschnittsrendite]], [[Umlaufrendite]] ändern. -->
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<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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Wikipedia, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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==== Dividendenrendite ====  
 
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Dividendenrendite
 
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''Hauptartikel-> [[]]''
 
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
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''siehe auch-> [[]]''
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''siehe auch-> '' -->
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'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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Die '''Umlaufrendite (Sekundärmarktrendite)''' ist die die [[Rendite]] [[Fixer Zinssatz|festverzinslicher]] [[Wertpapier]]e, die sich im Umlauf befinden. Sie ist eine Orientierungsgröße für die tatsächliche Zinsentwicklung am [https://de.wikipedia.org/wiki/Rentenmarkt Rentenmarkt]. <ref>[https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20888/umlaufrendite Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: Umlaufrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref> Die Umlaufrendite liegt meist geringfügig über der Emissionsrendite. <ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/umlaufrendite-51123 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Umlaufrendite], abgefragt 12.10.2025.</ref>
  
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''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Dividende#Dividendenrendite </u>'' <s> </s> <!--  -->
+
In Österreich veröffentlicht seit 2015 die [https://de.wikipedia.org/wiki/Oesterreichische_Nationalbank Österreichische Nationalbank] die '''umlaufgewichtete Durchschnittsrendite für Bundesanleihen (UDRB)'''. Diese zeigt die durchschnittliche Rendite der im Umlauf befindlichen nach österreichischem Recht begebenen Euro-Bundesanleihen der Republik Österreich mit einer fixen Verzinsung und einer Restlaufzeit von über einem Jahr. Sie bildet somit die Rendite österreichischer Bundesanleihen am Sekundärmarkt ab. Die UDRB ersetzt die bisher von ihr veröffentlichten Sekundärmarktrenditen (Ausnahme: SMR Banken).<ref>[https://www.oenb.at/Statistik/Charts/Chart-2.html ÖNB, Stichwort: Umlaufgewichtete Durchschnittsrendite für Bundesanleihen], abgefragt 12.10.2025.</ref>
−
Die Dividende ist ein Kapitalertrag, den der Aktionär erhält und den er als betriebswirtschaftliche Kennzahl verdichten kann. Die Dividendenrendite (englisch dividend yield) D y {\displaystyle D_{y}} steht der Anleihenrendite für Anleihen gegenüber und ist eine Rendite, gemessen als Anteil der Dividende D {\displaystyle D} am Aktienkurs p {\displaystyle p} und üblicherweise ausgewiesen als Prozentwert:
 
  
−
:<math>D_y = \frac{D}{p}</math>.
+
Zur (historischen) Bedeutung in der Unternehmensbewertung vgl. [[Basiszinssatz#Sekundärmarktrenditen / Umlaufrenditen|Basiszinssatz]].
−
 
 
−
Sie ist eine der klassischen Kennzahlen zur Bewertung einer Aktie. Die Dividendenrenditen von DAX-Werten liegen durchschnittlich bei 3 bis 4 Prozent.[14] Die Dividendenrendite ist von der Aktienrendite (englisch Total Shareholder Return) zu unterscheiden, die auch Kursgewinne oder Kursverluste und unter Umständen Transaktionskosten beinhaltet.
 
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<u>Literatur</u>
 
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<u>Weblinks</u>
 
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NN bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
 
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* [
 
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NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 23.12.2024;
 
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Wikipedia, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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==== Aktienrendite ====
 
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Aktienrendite
 
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''Hauptartikel-> [[]]''
 
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* Synonyme: ''[[]]''
 
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''siehe auch-> [[]]''
 
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'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
 
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''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Aktienrendite </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
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Die Aktienrendite (englisch Total Shareholder Return, TSR) ist in der Aktienanalyse und der Fundamentalanalyse eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, welche die Rendite von Aktien wiedergibt. Pendant ist die Anleihenrendite.  
 
−
 
 
−
;Berechnung
 
−
Die Aktienrendite <math>A</math> ergibt sich aus der Dividende <math>D</math> (zuzüglich [[Dividende#Steuerliche Behandlung der Dividende|Steuergutschrift]] <math>S</math>) und einem etwaigen Kursgewinn <math>K_g</math> oder Kursverlust <math>K_v</math>, dividiert durch den [[Aktienkurs]] zum Kaufzeitpunkt <math>K_a</math>:
 
−
:<math>A = \frac{(\text{D} + \text{S}) + K_g - K_v}{K_a} \cdot 100</math>.
 
−
Mit steigender Dividende erhöht sich bei gegebenem [[Börsenkurs]] die Aktienrendite. Kommen noch Kursgewinne/Kursverlust hinzu, so erhält die Aktienrendite ein individuelles Merkmal des jeweiligen Anlegers und ist interpersonell nicht mehr vergleichbar. Die ''Dividendenrendite'' einer Aktie kann definitionsgemäß nicht negativ sein. Da die ''Aktienrendite'' auch Kursverluste berücksichtigt, kann die Aktienrendite dagegen auch negativ sein. [[Langfristig]] ist die Wahrscheinlichkeit einer negativen Aktienrendite allerdings umso geringer, je länger ein Aktienengagement besteht.
 
−
 
 
−
Unter dem Aspekt der [[Marktrisikoprämie]] kann die erwartete Aktienrendite <math>A_e</math> unter Berücksichtigung des [[Risikofreier Zinssatz|nominalen risikofreien Zinssatzes]] <math>r_f</math> und der erwarteten [[Risikoprämie]] <math>ERP</math> wie folgt berechnet werden:<ref>Frank K. Reilly/Keith C. Brown, ''Investment Analysis and Portfolio Management'', 2003, S. 394</ref>
 
−
:<math>A_e = r_f + ERP</math>.
 
−
Sie gibt an, wie hoch der risikofreie Zinssatz und die Risikoprämie sind und welchen Einfluss sie auf die Höhe der Marktrisikoprämie haben.
 
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<u>Literatur</u>
 
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<u>Weblinks</u>
 
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NN bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 23.12.2024;
 
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<ref>
 
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Wikipedia, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
 
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''Hauptartikel-> [[]]''
 
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* Synonyme: ''[[]]''
 
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''siehe auch-> [[]]''
 
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'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
 
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''<u>eigene </u>''
 
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<u>Literatur</u>
 
  
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<u>Weblinks</u>
 
<u>Weblinks</u>
  
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* [
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Umlaufrendite Umlaufrendite bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
−
NN bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/umlaufrendite-51123 Umlaufrendite bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
−
* [
+
* [https://www.gabler-banklexikon.de/definition/umlaufrendite-62048 Umlaufrendite bei Gablers Banklexikon], abgefragt 12.10.2025;
−
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20888/umlaufrendite/ Umlaufrendite bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
−
* [
 
−
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
 
−
* [
 
−
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 23.12.2024;
 
  
−
<ref>
+
<u>Veröffentlichungen:</u>
−
</ref>
+
* ÖNB: [https://www.oenb.at/Statistik/Standardisierte-Tabellen/zinssaetze-und-wechselkurse/renditen-oesterreichischer-bundesanleihen.html Renditen österreichischer Bundesanleihen] (historisch ab 1.4.2015), abgefragt 12.10.2025;
−
<ref>[
+
* DBB: [https://www.bundesbank.de/de/statistiken/geld-und-kapitalmaerkte/zinssaetze-und-renditen/umlaufsrenditen/umlaufsrenditen-772416 Umlaufsrenditen] (Chart der letzten drei Monate), abgefragt 12.10.2025;
−
Wikipedia, Stichwort:  
+
* [http://www.finanzen.net Finanzen.net]: [http://www.finanzen.net/zinsen/Umlaufrendite Aktuelle Kurse], abgefragt 12.10.2025;
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
+
* [https://www.ariva.de/ Ariva.de]: [http://www.ariva.de/quote/historic.m?secu=253194&page=0 Historische Kurse ab 1974], abgefragt 12.10.2025;
−
<ref>[
 
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:  
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:  
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:  
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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------------------
 
  
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=== Sollzinssatz ===
+
=== Soll- und Habenzinssatz ===
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Aktivzinssatz, Sollzinssatz
 
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
''siehe auch-> [[]]'' -->
 
''siehe auch-> [[]]'' -->
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<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
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<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
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''' erg <!-- (zT) ok -->'''
+
Auf realen Märkten gibt es keinen einheitlichen [[Marktzinssatz]], die Zinssätze sind für Einlagen und Kredite unterschiedlich.
  
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''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Sollzins </u>'' <s> </s> <!-- -->
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==== Sollzinssatz ====
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<!-- Sollzinsen sind eine Art des Kreditzinses, der von Kreditinstituten gemäß den Kreditbedingungen für die Inanspruchnahme von Krediten dem Kreditnehmer berechnet wird.  -->
+
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[Aktivzinssatz]], [[Sollzinssatz]] ändern. -->
−
 
+
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
−
<u>Arten von Sollzinsen</u> '''Zu Zins'''
+
* Synonyme: ''[[]]'' -->
−
 
+
''siehe auch-> [[Fremdkapitalzinssatz]]''
−
Der umgangssprachliche Begriff „Sollzinsen“ wird als Sammelbegriff für eine Vielzahl von Kreditarten benutzt. Die den Effektivzins beeinflussenden Zinsarten heißen preisbestimmende Faktoren (§ 16 Abs. 3 PAngV); hierzu gehören der Sollzins im engeren Sinne und die Darlehenszinsen.
+
<small> </small> <u> </u> <!--  -->
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−
''Sollzinsen im engeren Sinne''
 
−
 
 
−
Ursprünglich war der Begriff reduziert auf Kreditzinsen, die für Sollsalden auf Girokonten zu entrichten waren. Sie werden berechnet, wenn ein Girokonto durch Verfügungen einen Sollsaldo aufweist. Dieser Sollzins ist zumeist variabel und wird den allgemeinen Marktschwankungen angepasst.
 
−
 
 
−
''Überziehungszinsen''
 
−
 
 
−
Überziehungszinsen werden nur dann – zusätzlich zu den Sollzinsen – berechnet, wenn es zu einer Überziehung des Girokontos kommt. Eine Überziehung kann entweder entstehen durch Sollsalden, ohne dass eine Kreditlinie (Dispositionskredit, Kontokorrentkredit) besteht oder durch Überschreitungen dieser Kreditlinien.
 
  
−
''Darlehenszinsen''
+
'''Sollzinsensatz (Aktivzinssatz)''' ist der Zinssatz, den die die Bank verlangt, also der Kunde zu zahlen hat.<ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsen-47990 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen], abgefragt 12.10.2025.</ref>
  
−
Umgangssprachlich wurde der Begriff dann ausgedehnt auf alle Kreditzinsen, die bei den verschiedenen Kreditarten anfallen. Zinsen für gewährte Darlehen sind nach präziser Terminologie Darlehenszinsen, deren Höhe – je nach Vereinbarung – entweder für eine bestimmte Laufzeit fest vereinbart ist (Festzins) oder je nach Marktlage auch variabel sein können.
+
Der Sollzinssatz setzt sich zusammen aus <ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktivzinsen-30844 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Aktivzinsen], abgefragt 12.10.2025.</ref> *)<!-- Bessere Definition suchen -->
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''<u>https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsen-47990 </u>'' <s> </s> <!--
 
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1. Zu unterscheiden: a) Aktiv- oder Sollzinsen: Zinsen, die die Bank erhält, also der Kunde zu zahlen hat.
 
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b) Passiv- oder Habenzinsen: Zinsen, die die Bank für die Einlagen an die Kunden zu vergüten hat. -->
 
−
 
 
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<s>''<u>https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktivzinsen-30844 </u>''  </s> <!--
 
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Aktivzins oder auch Sollzins; Entgelt, das die Bank auf Kredite bzw. Kreditlinien verrechnet. Der Sollzins setzt sich zusammen aus den (a) Refinanzierungskosten, den (b) operativen Kosten, den (c) Risikokosten (wobei hier zwischen den durchschnittlich erwarteten Ausfallkosten - auch als „erwarteter Verlust“ bzw. „expected loss“ bezeichnet - und den Risikokosten im eigentlichen Sinn unterschieden wird). Die Risikokosten im eigentlichen Sinn bezeichnen die Opportunitätskosten des Eigenkapitals, das Banken zur Abfederung von „unerwarteten Verlusten“ bzw. „unexpected losses“ vorhalten müssen und der (d) Gewinnmarge.-->
 
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<s>''<u>https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20622/sollzinsen/ </u>''  </s> <!--
 
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Zinsen, die vom Kreditnehmer an die Bank zu zahlen sind, z. B. Zinsen für Kontokorrent-, Konsumenten-, Wohnungsbau- oder Hypothekarkredite (Gegenteil: Habenzinsen). -->
 
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''<u>eigene </u>''
 
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'''Sollzinsensatz (Aktivzinssatz)''' ist der Zinssatz, den die die Bank verlangt, also der Kunde zu zahlen hat.<ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsen-47990 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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−
Der Sollzinssatz setzt sich zusammen aus <ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktivzinsen-30844 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Aktivzinsen], abgefragt 23.12.2024.</ref> '''gibt es etwas betriebswirtschaftlicheres?'''
 
 
* Refinanzierungskosten,  
 
* Refinanzierungskosten,  
 
* operativen Kosten,
 
* operativen Kosten,
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* Gewinnmarge.
 
* Gewinnmarge.
  
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<u>Literatur</u>
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<!-- <u>Literatur</u>
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<u>Weblinks</u>
 
<u>Weblinks</u>
  
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Sollzins Sollzins bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Sollzins Sollzins bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
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* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktivzinsen-30844 Aktivzinsen bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
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* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/aktivzinsen-30844 Aktivzinsen bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
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* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20622/sollzinsen Sollzinsen bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20622/sollzinsen Sollzinsen bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
  
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<s><ref>
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==== Habenzinssatz ====
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</ref>
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[Habenzinssatz]], [[Passivzinssatz]] ändern. -->
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<ref>[
 
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Wikipedia, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
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Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
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Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
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Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref></s>
 
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=== Habenzinssatz ===
 
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Habenzinssatz, Passivzinssatz
 
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
''siehe auch-> [[]]'' -->
 
''siehe auch-> [[]]'' -->
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''' erg <!-- (zT) ok -->'''
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'''Habenzinsensatz (Passivzinssatz)''' ist der Zinssatz, den die Bank für Einlagen der Kunden zu zahlen hat.<ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsen-47990 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen], abgefragt 12.10.2025.</ref>
−
 
 
−
<s> ''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Habenzins </u>'' </s> <!--
 
−
Habenzinsen sind Zinsen, die ein Kreditinstitut für im Einlagengeschäft entgegengenommene Sicht-, Spar- und Termineinlagen seinen Kunden vergütet.  -->
 
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<u>Arten</u> '''Zu Zinsen'''
 
−
 
 
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Entsprechend der drei – nach Laufzeit oder Kündigungsfrist – gestaffelten Einlagearten unterscheidet man
 
−
* Habenzinsen für Sichteinlagen: Sichteinlagen werden bei vielen Kreditinstituten nicht verzinst oder höchstens mit 0,25 % p. a.
 
−
* Termingeldzinsen für Termineinlagen: die Zinsen richten sich nach der aktuellen Geldmarktlage und werden bei Fälligkeit der Geldanlage mit dem Kapital ausgezahlt. Kommt es zur automatischen Verlängerung, können die Termingeldzinsen kapitalisiert werden.
 
−
* Sparzinsen werden auf Spareinlagen jeder Art vergütet. In Deutschland ist der Referenzzinssatz der für Spareinlagen mit einer Kündigungsfrist von 3 Monaten (Spareckzins).
 
−
 
 
−
Bei anderen Formen der Geldanlagen (Bank- und Sparkassenbriefe und -schuldverschreibungen) spricht man nicht von Habenzinsen, sondern von ''Anleihezinsen''.
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsen-47990 </u>''  </s> <!--
 
−
1. Zu unterscheiden: a) Aktiv- oder Sollzinsen: Zinsen, die die Bank erhält, also der Kunde zu zahlen hat.
 
−
b) Passiv- oder Habenzinsen: Zinsen, die die Bank für die Einlagen an die Kunden zu vergüten hat. -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/passivzins-41918 </u>''  </s> <!--
 
−
Zinssatz für die von der Bank hereingenommenen Einlagen. Passivzinsen werden im Sprachgebrauch der Banken entsprechend der buchhalterischen Betrachtung als Habenzinsen bezeichnet.
 
−
 
 
−
Gegensatz: Aktivzins (Sollzins).  -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19647/habenzinsen/ </u>''  </s> <!--
 
−
Bezeichnung für Zinsen, die bei Guthaben auf Bankkonten gewährt werden, z. B. Zinsen für Spareinlagen (Gegenteil: Sollzinsen). -->
 
−
 
 
−
''<u>https://www.bewertungshilfe.at/index.php?title=Kapitalmarkttheorie#Vollkommener_Kapitalmarkt </u>'' <s> </s> <!--  --> '''zu Hlf?'''
 
−
* Zwischen Eigen- und Fremdkapital wird nicht unterschieden, wodurch es folglich nur einen einheitlichen und gleich bleibenden Marktzins gibt und die Marktteilnehmer als sich als Mengenanpasser verhalten.
 
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''<u> </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
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''<u>eigene </u>''
 
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'''Habenzinsensatz (Passivzinssatz)''' ist der Zinssatz, den die Bank für Einlagen der Kunden zu zahlen hat.<ref>[https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsen-47990 Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
−
 
 
−
<u>Literatur</u>
 
  
 +
<!-- <u>Literatur</u>
 +
-->
 
<u>Weblinks</u>
 
<u>Weblinks</u>
  
−
https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/passivzins-41918
+
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Habenzins Habenzins bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
−
https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19647/habenzinsen/
+
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/passivzins-41918 Passivzins bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
−
* [
+
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/19647/habenzinsen Habenzins bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
−
NN bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
 
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* [
 
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NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
 
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* [
 
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NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
 
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* [
 
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NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 23.12.2024;
 
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<ref>
 
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<ref>[
 
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Wikipedia, Stichwort:  
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
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Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
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Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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=== mm ===
 
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
 
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''Hauptartikel-> [[]]''
 
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* Synonyme: ''[[]]''
 
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''siehe auch-> [[]]''
 
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'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
 
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<u>Literatur</u>
 
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<u>Weblinks</u>
 
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NN bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
 
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* [
 
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NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 23.12.2024;
 
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Wikipedia, Stichwort:  
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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== NN ==
 
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
 
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''Hauptartikel-> [[]]''
 
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* Synonyme: ''[[]]''
 
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''siehe auch-> [[]]''
 
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<u>Literatur</u>
 
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<u>Weblinks</u>
 
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NN bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
 
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* [
 
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NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
 
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* [
 
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NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 23.12.2024;
 
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<ref>
 
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Wikipedia, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
  
 
== Zinssatz in der Wirtschaftswissenschaft ==
 
== Zinssatz in der Wirtschaftswissenschaft ==
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Effektivzinssatz, Nominalzinssatz, Realzinssatz,
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<!-- Bei Änderung Überschrift in [[Effektivzinssatz]], [[Nominalzinssatz]], [[Realzinssatz]] ändern. -->
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''Hauptartikel-> [[]]''
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<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
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* Synonyme: ''[[]]''
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* Synonyme: ''[[]]'' -->
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''siehe auch-> [[Nominalplanung]], [[Realplanung]]'' '''ev besser''' [[[[Nominalrechnung]], [[Realrechnung]]
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''siehe auch-> [[Nominalrechnung]], [[Realrechnung]]''  
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''' erg <!-- (zT) ok -->'''
 
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−
;Nominal
 
−
<s>''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Nominalzins </u>''  </s> <!--
 
−
Der Nominalzins (oder Geldzins) ist in der Wirtschaft und der Wirtschaftswissenschaft der auf den Nominalwert eines zinstragenden Finanzinstruments oder Finanzprodukts bezogene Zinssatz. Pendant ist der Realzins. '''hier wird Zins und Zinssatz verwechselt, sonst gut''' -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz#Arten_von_Zinssätzen </u>'' </s> <!--
 
−
* Nominalzinssatz: Reiner Zinssatz, mit dem der Zinsbetrag errechnet wird. -->
 
−
 
 
−
<s> ''<u>https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsfuss-50016 </u>'' </s> <!--
 
−
a) Nominal-Zinsfuß: Dieser entspricht der Höhe der reinen zu leistenden Zinszahlungen. -->
 
−
 
 
−
<s> ''<u>https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20177/nominalzins/ </u>'' </s> <!--
 
−
auf ein Kapital bezogener Zins, z. B. 4,5 % Zins von 100 € = 4,50 € Nominalzins, oder auf den Nennwert bezogener Ertrag eines Wertpapiers. -->
 
−
 
 
−
;Real
 
−
''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Realzins </u>'' <s> </s> <!--
 
−
Der Realzins (seltener Güterzins) ist in der Wirtschaft und Wirtschaftswissenschaft als Zinssatz eine reale Größe, welche die Inflation oder Deflation berücksichtigt. Pendant ist der Nominalzins – eine nominale Größe.
 
−
 
 
−
Der Realzins <math>i_r</math> ist ein um die [[Preisbereinigung]] '''[[Geldwertänderung]]''' <math>p</math> korrigierter Nominalzins <math>i_n</math>;<ref>[https://www.google.de/books/edition/Das_kleine_B%C3%B6rsen_Lexikon/5yTRDwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=Realzins+lexikon&pg=PT1444&printsec=frontcover Hans E. Büschgen, ''Das kleine Börsen-Lexikon'', 2012, S. 1444]</ref> es gilt:
 
−
:<math>i_r = i_n \pm p</math>. ''' besser -/+ statt p g'''
 
−
Inflation wird bei der Preisbereinigung zum Realzins hinzugerechnet, Deflation abgezogen, um den Nominalzins zu errechnen. Aus Sicht des [[Gläubiger]]s dient die Preisbereinigung dem Vermögenserhalt. -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz#Arten_von_Zinssätzen </u>'' </s> <!--
 
−
* Realzinssatz: Ein um die Wirkung der Inflation bereinigter Nominalzinssatz -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/realzins-44188 </u>''  </s> <!--
 
−
Ertrag aus der Nutzung investierten Kapitals, auch der tatsächliche Zinsertrag von Wertpapieren, errechnet aus dem jeweiligen Kurs und dem Zinssatz bzw. der Dividende (Rendite). Wird auch berechnet als Differenz zwischen dem Nominalzins und der erwarteten Inflationsrate. Liegt der Geldzins unter dem Realzins, regt er Neuinvestitionen an; liegt er darüber, drosselt er sie (Wicksellscher Prozess).
 
−
 
 
−
https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/wicksellscher-prozess-48069 -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20449/realzins/ </u>''  </s> <!--  
 
−
Differenz in Prozent pro Jahr zwischen der Rendite einer Kapitalanlage und der durchschnittlichen Inflationsrate während der Laufzeit der Anlage. Ist z. B. der nominale Zinssatz eines festverzinslichen Wertpapiers 8 % und die Inflationsrate 2 %, beträgt der Realzins 6 %. -->
 
−
 
 
−
;Effektiv
 
−
<s>''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Effektiver_Jahreszins </u>'' </s> <!--
 
−
Der effektive Jahreszinssatz ist im Finanzwesen eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, welche die jährlichen und auf die nominale Kredithöhe bezogenen Finanzierungskosten von Krediten beziffert. Er wird in Prozent der Auszahlung angegeben. Bei Krediten, deren Zinssatz oder andere preisbestimmende Faktoren sich während der Kreditlaufzeit ändern können, wird er als anfänglicher effektiver Jahreszins bezeichnet.
 
−
 
 
−
Der Effektivzinssatz wird im Wesentlichen vom Nominalzinssatz, dem Auszahlungskurs (Disagio), der Tilgung und der Zinsbindungsfrist bestimmt.  -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz#Arten_von_Zinssätzen </u>'' </s> <!--
 
−
Effektivzinssatz: Ein nach Einbeziehung von Auszahlungskurs, Nebenkosten und unterperiodigen Zinszahlungen errechneter Zinssatz -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/effektivzins-35396 </u>'' </s> <!--
 
−
Zinsgröße in Prozenten, welche die mit einem Kapitaleinsatz erzielte Rentabilität bzw. die mit einer Kapitalaufnahme verbundenen Kosten wiedergibt. Hierzu sind die jeweiligen Bestimmungsfaktoren des Effektivzinses wie Nominalzins, Gebühren, Laufzeit, Zinszahlungs- und Verrechnungstermine, Agio bzw. Disagio, Tilgungsmodalitäten etc. zu einer Größe zu verdichten. Laut § 6 Preisangabenverordnung (PAngV) ist seit dem 1.9.1985 bei Krediten an Letztverbraucher der Effektivzins anzugeben, bei Festkonditionen der „effektive Jahreszins”, bei variablen Konditionen der „anfängliche effektive Jahreszins”. -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://www.oesterreich.gv.at/themen/steuern_und_finanzen/bankgeschaefte/2/Seite.750330.html </u>'' </s> <!--
 
−
Der Soll- oder Nominalzinssatz ist der auf den Kreditbetrag bezogene Prozentsatz, der sozusagen den Preis des ausgeliehenen Geldes darstellt. Er wird pro Jahr angegeben. Für den jeweils aushaftenden Kreditbetrag wird pro Jahr der vereinbarte Nominalzinssatz bezahlt (mit laufender Rückzahlung des Kapitals daher betragsmäßig immer weniger Zinsen).
 
−
 
 
−
Im Gegensatz zum Nominalzinssatz berücksichtigt der "effektive Jahreszins" die Gesamtkosten des Kredits. Er beinhaltet neben den Nominalzinsen auch Spesen, Bereitstellungsprovisionen, Kontoführungsentgelte, Bearbeitungsgebühren sowie die Kosten von Versicherungsverträgen, insofern deren Höhe bereits bekannt ist. Ist dies nicht der Fall, muss die Kreditnehmerin/der Kreditnehmer zumindest auf die Verpflichtung zum Abschluss einer solchen Versicherung hingewiesen werden. Der effektive Jahreszins ermöglicht den Vergleich von verschiedenen Kreditangeboten.
 
−
 
 
−
Der Nominalzinssatz ist also niedriger als der effektive Jahreszinssatz, weil dabei keinerlei Spesen berücksichtigt werden. Kredite mit gleichem Nominalzinssatz können unterschiedliche effektive Jahreszinssätze aufweisen, je nach Höhe der von der Bank verlangten Entgelte.
 
−
 
 
−
Auch in der Werbung müssen der Nominalzinssatz, sämtliche Kosten und der effektive Jahreszins angegeben werden, insofern Zinssätze oder sonstige Kosten des Kredits beworben werden. -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/18613/anfaenglicher-effektiver-jahreszins/ </u>''  </s> <!--
 
−
Nach der Preisangabenverordnung muss bei Krediten als Preis die Gesamtbelastung pro Jahr in Prozent angegeben werden. Bei Krediten, deren Konditionen für die gesamte Laufzeit des Darlehens festgeschrieben sind, heißt dieser Preis effektiver Jahreszins. Wenn jedoch eine Änderung des Zinssatzes oder anderer preisbestimmender Faktoren während der Laufzeit vorbehalten ist, wird er als anfänglicher effektiver Jahreszins bezeichnet.
 
−
 
 
−
Mithilfe des Effektivzinses können nur Darlehensangebote mit gleicher Zinsfestschreibung verglichen werden. Auch die übrigen in die Effektivzinsermittlung einbezogenen Faktoren (insbesondere tilgungsfreie Jahre, Tilgungssatz und Art der Tilgungsverrechnung) müssen für einen zutreffenden Preisvergleich identisch sein. Da aber die Berechnungsfaktoren meist nicht bekannt sind, ist der Preisvergleich über den Effektivzins problematisch. Auch bleibt eine Reihe preisbestimmender Faktoren unberücksichtigt, z. B. Wertermittlungskosten und Bereitstellungszinsen.
 
−
 
 
−
Der schriftlich abzufassende Kreditvertrag (Darlehensvertrag) muss alle Einzelheiten des Kredits, seiner Kosten und Nebenkosten einschließlich des effektiven Jahreszinses, seiner Rückzahlung, enthalten. Bearbeitungsgebühren für die Ausgabe von Krediten dürfen nach im Mai 2014 ergangener höchstrichterlicher Rechtsprechung von den Banken nicht mehr erhoben werden. -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20478/rendite/ </u>'' </s> <!--
 
−
Im Unterschied zur Nominalverzinsung bezeichnet die Effektivverzinsung die Rendite einer Kapitalanlage (Wertpapier oder Forderung) unter Berücksichtigung aller preisbestimmenden Faktoren (Zinsertrag, An- und Verkaufskurs, Nebenkosten, Zinstermine, Laufzeit und Tilgungsmodalitäten). Für den Schuldner von Krediten ist die Effektivverzinsung das tatsächliche Entgelt für die Inanspruchnahme des Kredits in Form der Gesamtbelastung pro Jahr in Prozent des Kreditbetrages unter Berücksichtigung von Nominalzins, Auszahlungskurs (Disagio), Laufzeit (Festschreibungszeit), Tilgungs- und Zinszahlungsterminen sowie Praxis der Wertstellung von Zins- und Tilgungszahlungen, Bearbeitungsgebühren und Provisionen. -->
 
−
 
 
−
<s>''<u>https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsfuss-50016 </u>'' </s> <!--
 
−
b) Effektivverzinsung: Diese beinhaltet sämtliche Kosten eines Darlehens; sie weicht vom Nominal-Zinsfuß ab, wenn ein Disagio auf den Darlehensbetrag vereinbart ist. Die Effektivverzinsung entspricht dem internen Zinsfuß der Kreditzahlungsreihe. Über das Disagio kann die Effektivverzinsung beliebig fein eingestellt werden. -->
 
  
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''<u> </u>''
 
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''<u> </u>''
 
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''<u>eigene </u>''
 
 
In der [[Wirtschaftswissenschaft]] werden verschiedene Zinssätze unterschieden:
 
In der [[Wirtschaftswissenschaft]] werden verschiedene Zinssätze unterschieden:
 
* '''Nominalzinssatz <math>i_n</math>''': entspricht dem Nominalwert der Verzinsung, mit dem der Zinsbetrag errechnet wird.  
 
* '''Nominalzinssatz <math>i_n</math>''': entspricht dem Nominalwert der Verzinsung, mit dem der Zinsbetrag errechnet wird.  
−
:Eine spezielle Form des Nominalzinssatzes ist der ''Geldzinssatz''', der für die Überlassung von Geld verrechnet wird.
+
:Eine spezielle Form des Nominalzinssatzes ist der ''Geldzinssatz'', der für die Überlassung von Geld verrechnet wird.
  
−
* '''Realzinssatz <math>i_r</math>''' entpricht den um die '''[[Geldwertänderung]] <math>g</math>''' berichtigten Nominalzins.
+
* '''Realzinssatz <math>i_r</math>''' entpricht den um die [[Geldwertänderung]] <math>g</math> berichtigten Nominalzinssatz.
−
:<math>i_r = i_n - g</math>.
+
:<math>i_{(real)} = \frac{1+i_{(nom)}}{1+g}</math>
 
: Er dient aus Sicht des [[Gläubiger]]s der [[Kapitalerhaltung]].
 
: Er dient aus Sicht des [[Gläubiger]]s der [[Kapitalerhaltung]].
  
 
* '''Effektivzinssatz''' ist ein nach Einbeziehung von Auszahlungskurs ([[Agio]], [[Disagio]], Nebenkosten und Nominalzinssatz errechneter Zinssatz.
 
* '''Effektivzinssatz''' ist ein nach Einbeziehung von Auszahlungskurs ([[Agio]], [[Disagio]], Nebenkosten und Nominalzinssatz errechneter Zinssatz.
 
: Er ist der Maßstab der tatsächlichen Belastung bzw. Ertrag. Bei variablem Zinssatz wird er auch als ''anfänglich effektiver Jahreszins'' bezeichnet
 
: Er ist der Maßstab der tatsächlichen Belastung bzw. Ertrag. Bei variablem Zinssatz wird er auch als ''anfänglich effektiver Jahreszins'' bezeichnet
−
<!--
 
−
<u>Literatur</u> -->
 
  
 +
In den letzten 50 Jahren waren die Realzinsen im Euroraum starken Schwankungen zwischen —4,2% und +7,7% unterworfen. <ref>[https://www.oenb.at/dam/jcr:c184754f-0224-47f0-9b22-ed839f76f71e/gewi_2005_q4_analysen_2_tcm14-37057.pdf&ved=2ahUKEwjO9Y3aisKKAxWJnf0HHQFOO_0QFnoECC4QAQ&usg=AOvVaw03Vw63gHJPLCSNJ9g6efjX "Der natürliche Zinssatz — Begriffsbestimmung und Analyse fu‹r den Euroraum"] bei [https://de.wikipedia.org/wiki/Oesterreichische_Nationalbank Österreichische Nationalbank], abgefragt 12.10.2025.</ref>
 +
 +
<!-- <u>Literatur</u>
 +
-->
 
<u>Weblinks</u>
 
<u>Weblinks</u>
  
−
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Nominalzins Nominalzins bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Nominalzins Nominalzins bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
−
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsfuss-50016 Zinsfuss bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsfuss-50016 Zinsfuss bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
−
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20177/nominalzins/ Nominalzins bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20177/nominalzins/ Nominalzins bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
  
−
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Realzins Realzins bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://de.wikipedia.org/wiki/Realzins Realzins bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
−
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/realzins-44188 Realzins bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/realzins-44188 Realzins bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
−
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20449/realzins/ Realzins bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20449/realzins/ Realzins bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
  
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Effektiver_Jahreszins Effektiver Jahreszins bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
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* [https://de.wikipedia.org/wiki/Effektiver_Jahreszins Effektiver Jahreszins bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
−
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/effektivzins-35396 Effektivzins bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/effektivzins-35396 Effektivzins bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
−
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/18613/anfaenglicher-effektiver-jahreszins/ Anfänglicher effektiver Jahreszins bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/18613/anfaenglicher-effektiver-jahreszins/ Anfänglicher effektiver Jahreszins bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
−
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20478/rendite/ Rendite bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
+
* [https://www.bpb.de/kurz-knapp/lexika/lexikon-der-wirtschaft/20478/rendite/ Rendite bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
  
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=== Natürlicher Zinssatz ===
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NN bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
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NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 23.12.2024;
 
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Wikipedia, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
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Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
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Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
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== NN ==
 
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''Hauptartikel-> [[]]''
 
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
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''siehe auch-> [[]]''
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''siehe auch-> [[]]'' -->
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'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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Der '''natürliche Zinssatz''' ist der [[Nominalzinssatz|nominellen Zinssatz]]<ref>Eigene Ergänzung auf Basis [https://www.bundesbank.de/resource/blob/693452/be1c527c9b862139c54f849c16819b51/472B63F073F071307366337C94F8C870/2017-10-natuerlicher-zins-data.pdf DBB-Monatsbericht Okt. 2017: "Zur Entwicklung des natürlichen Zinses]" der [https://de.wikipedia.org/wiki/Deutsche_Bundesbank Deutschen Bundesbank]. Bei Bezug auf den realen Zinssatz, wie in Wiki.en, würde sich ein [https://de.wikipedia.org/wiki/Zirkelbezug Zirkelbezug] ergeben.</ref> <ref>[https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-658-27363-7_2 Weizsäcker / Krämer: "Sparen und Investieren im 21. Jahrhundert : Die Große Divergenz", E-Buch Springer Fachmedien 2019] beziehen den natürlichen Zinssatz auf den [[Sicherer Zinssatz|sicheren Zinssatz]].</ref>, der die Wirtschaft bei Vollbeschäftigung/maximaler Produktion unterstützt und gleichzeitig die Inflation konstant hält. Er kann nicht direkt beobachtet werden. Vielmehr versuchen politische Entscheidungsträger und Wirtschaftsforscher, den neutralen Zinssatz als Richtwert für die Geldpolitik zu schätzen, wobei sie in der Regel verschiedene Wirtschaftsmodelle als Hilfestellung verwenden.<ref>[https://en.wikipedia.org/wiki/Neutral_rate_of_interest Wiki.en, Stichwort: Neutral rate of interest], abgefragt 12.10.2025.</ref>
  
−
''<u> </u>''
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Er geht auf [https://de.wikipedia.org/wiki/Knut_Wicksell Knut Wicksell] (1851 - 1926) zurück.
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''<u> </u>''
 
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''<u>eigene </u>''
 
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<u>Literatur</u>
 
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<u>Weblinks</u>
 
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NN bei Wikipedia], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 23.12.2024;
 
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NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 23.12.2024;
 
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<ref>
 
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</ref>
 
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<ref>[
 
−
Wikipedia, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
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], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
−
], abgefragt 23.12.2024.</ref>
 
  
 
== Zinssatz in der Unternehmensbewertung ==
 
== Zinssatz in der Unternehmensbewertung ==
 
=== Zi UBW (lö) ===
 
=== Zi UBW (lö) ===
−
'''ev besser Diskontierungszinssätze'''
+
''Hauptartikel-> [[Diskontierungszinssatz]]'' '''ev erg [[Kapitalkosten]]'''
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''Hauptartikel-> [[Diskontierungszinssatz]]''
 
 
<!-- * Synonyme: ''[[]]''
 
<!-- * Synonyme: ''[[]]''
 
''siehe auch-> [[]]'' -->
 
''siehe auch-> [[]]'' -->
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<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
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<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
 
  ''' erg <!-- (zT) ok -->'''
 
  ''' erg <!-- (zT) ok -->'''
  
−
Der '''Diskontierungszinssatz''' ist jener Zinssatz der entsprechend der [[Bewertungsmethode]] und unter Berücksichtigung der [[Äquivalenzprinzipien]] die [[Zukunftserfolg]]e im [[Bewertungsstichtag]] vergleichbar macht. *)<!--eigene Definition  -->
+
Der '''Diskontierungszinssatz''' ist jener Zinssatz der entsprechend der [[Bewertungsmethode]] und unter Berücksichtigung der [[Äquivalenzprinzipien]] die [[Zukunftserfolg]]e im [[Bewertungsstichtag]] vergleichbar macht. *)<!--eigene Definition  -->  
 +
 
 +
In der Unternehmensbewertung ist zwischen Zinssätzen, d.h. dem was verrechnet wird und den Kapitalkosten, d.i. was verrechnet werden muss um [[Äquivalenzprinzipien|Äquivalz]] herzustellen.
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<u>In der Unternehmensbewertung sind folgende Zinssätze relevant: </u>
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* [[Zinssatz#Unverschuldete Eigenkapitalkosten|Unverschuldete Eigenkapitalkosten]]
 +
* [[Zinssatz#Verschuldete Eigenkapitalkosten|Verschuldete Eigenkapitalkosten]]
 +
* [[Zinssatz#WACC (inkl. Tax-Shield)|WACC (inkl. Tax-Shield)]]
 +
* [[Zinssatz#WACC (exkl. Tax-Shield)|WACC (exkl. Tax-Shield)]]
 +
 
 +
Diskontierungszinssätze sind Eigenkapitalzinssätze oder Mischzinsssätze. '''Erg Link'''
 +
 
 +
Wichtig ist die Unterscheidung zwischen Fremdkapitalzinssätze und Fremdkapitalkosten. '''Erg Link'''
  
−
<u>In der Unternehmensbewertung sind folgende Zinssätze relevant: </u> '''fe Link'''
 
−
* [[Zinssatz#
 
−
|Eigenkapitalzinssatz
 
−
:* Unverschuldete Eigenkapitalkosten
 
−
:*  Verschuldete Eigenkapitalkosten
 
−
* [[Zinssatz#
 
−
|Fremdkapitalzinssatz
 
−
:Stellt keinen eigenen Diskontierungszinssatz dar, ist aber Bestandteil des WACC.
 
−
* [[Zinssatz#
 
−
|Mischzinssätze
 
−
:* Weighted Average Costs of Capital (WACC) (incl. Tax-Shield)
 
−
:* WACC (excl Tax-Shield)
 
 
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<u>Literatur</u>
 
<u>Literatur</u>
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<u>Weblinks</u> -->
 
<u>Weblinks</u> -->
  
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<s>* [
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=== Unverschuldete Eigenkapitalkosten ===
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NN bei Wikipedia], abgefragt 10.11.2024;
+
''Hauptartikel-> [[Unverschuldete Eigenkapitalkosten]]''
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* [
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<!-- * Synonyme: ''[[]]''
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NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.11.2024;
+
''siehe auch-> [[]]'' -->
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* [
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<small> </small> <u> </u> <!--  -->
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NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.11.2024;
 
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* [
 
−
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 10.11.2024;
 
  
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<ref>
+
''' ok <!-- (zT) erg -->'''
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</ref>
 
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<ref>[
 
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Wikipedia, Stichwort:
 
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], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
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<ref>[
 
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref></s>
 
  
−
=== Eigenkapitalzinssatz ===
+
Die '''unverschuldete Eigenkapitalkosten''' sind jene [[Rendite]], die ein [[Eigentümer]] eines fiktiv [[unverschuldetes Unternehmen|unverschuldeten Unternehmens]] als [[Risikoäquivalenz|risikokoadäquat]] empfindet. *)<!-- eigene Definition -->
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': Eigenkapitalzinssatz
 
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''Hauptartikel-> [[]]''
 
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* Synonyme: ''[[]]''
 
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''siehe auch-> [[]]''
 
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''' erg <!-- (zT) ok -->'''
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<u>Formel</u> *) <!-- eigene Formel -->
  
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''<u> </u>''
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<math> r_{(EK)u} = i_r + \beta_u * {MRP}</math>  
  
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''<u> </u>''
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<small>
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{| class="wikitable"
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|-
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| <math> \beta_u </math>
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| [[Unlevered Beta]]
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| <math> i_r </math>
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| [[Basiszinssatz]]
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| <math> r_{(EK)u} </math>
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| [[Unverschuldete Eigenkapitalkosten]]
 +
|-
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| <math> {MRP} </math>
 +
| [[Marktrisikoprämie]]
 +
|-
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|}
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</small>
  
−
''<u>eigene </u>''
+
<u>Bedeutung für: </u>
−
Der '''Eigenkapitalzinssatz''' '''ev erg (Renditeforderung des Eigenkapitals)''' ist jener [[Laufzeitäquivalenz|laufzeit-]] und [[Risikoäquivalenz|risikoäquivaltente]] Zinssatz, den die [[Eigenkapitalgeber]] fordern. *)<!-- Eigene Definition -->
+
* [[APV-Verfahren]];
  
−
Dabei kommen in Frage:
+
=== Verschuldete Eigenkapitalkosten ===
−
* [[unverschuldete Eigenkapitalkosten]] für das [[APV-Verfahren]] bzw.
+
<!-- ''Hauptartikel-> [[verschuldete Eigenkapitalkosten]]''
−
* [[verschuldete Eigenkapitalkosten]] für das [[Ertragswertverfahren|Ertragswert-] und das [[FTE-Verfahren]].
+
* Synonyme: ''[[]]''
 +
''siehe auch-> [[]]'' -->
 +
<small> </small> <u> </u> <s></s> <!--  -->
  
−
<u>Literatur</u>
+
''' (zT) ok <!-- erg -->'''
  
−
<u>Weblinks</u>
+
Die '''verschuldeten Eigenkapitalkosten''' sind jene [[Rendite]], die ein [[Eigentümer]] bei der konkreten [[Verschuldung]] als [[Risikoäquivalenz|risikokoadäquat]] empfindet. *)<!-- eigene Definition -->
  
−
* [
+
<u>Formel</u> *) <!-- eigene Formel -->
−
NN bei Wikipedia], abgefragt 10.11.2024;
+
<math> r_{(EK)v} = i_r + \beta_v * {MRP}</math>
−
* [
 
−
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.11.2024;
 
−
* [
 
−
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.11.2024;
 
−
* [
 
−
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 10.11.2024;
 
  
−
<ref>
+
<small>
−
</ref>
+
{| class="wikitable"
−
<ref>[
+
|-
−
Wikipedia, Stichwort:
+
| <math> \beta_v </math>
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
+
| [[Levered Beta]]
−
<ref>[
+
|-
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
+
| <math> i_r </math>
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
+
| [[Basiszinssatz]]
−
<ref>[
+
|-
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
+
| <math> r_({(EK)v} </math>
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
+
| [[Verschuldete Eigenkapitalkosten]]
−
<ref>[
+
|-
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:
+
| <math> {MRP} </math>
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
+
| [[Marktrisikoprämie]]
 +
|-
 +
|}
 +
</small>
  
−
=== Fremdkapitalzinssatz ===
+
<u>Bedeutung für:</u>
−
siehe [[Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diverse Hinweise# Fremdkapital Rendite - Kosten - Zinsen (23.7.2023)]]
+
* [[Ertragswertverfahren]],
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
+
* [[FTE-Verfahren]] und
−
''Hauptartikel-> [[]]''
+
* Teil der Formel für den [[WACC (inkl. Tax-Shield)]].
−
* Synonyme: ''[[]]''
 
−
''siehe auch-> [[]]''
 
−
<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
 
  
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  '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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=== WACC (inkl. Tax-Shield) ===
 +
  ''Hauptartikel-> [[WACC (inkl. Tax-Shield)]]''
 +
<!-- * Synonyme: ''[[]]''
 +
''siehe auch-> [[]]'' -->
 +
<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
−
''<u> </u>''
+
''' ok <!-- erg (zT) -->'''
  
−
''<u> </u>''
+
Die '''Weighted Average Cost of Capital, WACC (gewogenen Kapitalkosten)''' sind ein gewichteter [[Mischzinssatz]] aus [[Eigenkapitalkosten]] und [[Fremdkapitalkosten]]. Die Gewichtung erfolgt nach dem Verhältnis der [[Marktwert]]e von [[Marktwert des Eigenkapitals|Eigen-]] und [[Marktwert des Fremdkapitals|Fremdkapital]].<ref>Vgl. KFS/BW 1 (2014) Rz. 39.</ref>
  
−
''<u>eigene </u>''
+
Im Gegensatz zum [[WACC (exkl. Tax-Shield)]] wird der [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] (Tax Shield) im Zinssatz berücksichtigt.
  
−
<u>Literatur</u>
+
<u>Formel: </u><ref>Ex Aschauer / Purtscher (2023), S. 120.</ref>
  
−
<u>Weblinks</u>
+
<math> r_{(WACC)} = r_{(EK)v} \cdot \frac{EK^*}{GK^*} + r_{(FK)} \cdot (1-s_u) \frac{FK^*}{GK^*} </math>
  
−
* [
+
<small>
−
NN bei Wikipedia], abgefragt 10.11.2024;
+
{| class="wikitable"
−
* [
+
|-
−
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.11.2024;
+
| <math> EK^* </math>
−
* [
+
| [[Marktwert des Eigenkapitals]]
−
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.11.2024;
+
|-
−
* [
+
| <math> FK^* </math>
−
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 10.11.2024;
+
| [[Marktwert des Fremdkapitals]]
 +
|-
 +
| <math> GK^* </math>
 +
| [[Marktwert des Gesamtkapitals]]
 +
|-
 +
| <math> r_{(EK)v} </math>
 +
| [[Verschuldete Eigenkapitalkosten]]
 +
|-
 +
| <math> r_{(FK)} </math>
 +
| [[Fremdkapitalkosten]]
 +
|-
 +
| <math> r_{(WACC)} </math>
 +
| [[WACC (inkl. Tax-Shield)]]  
 +
|-
 +
| <math> s_u </math>
 +
| [[Unternehmenssteuer]]
 +
|-
 +
|}
 +
</small>
  
−
<ref>
+
<u>Bedeutung für: </u>
−
</ref>
+
* [[WACC-Verfahren]]
−
<ref>[
 
−
Wikipedia, Stichwort:  
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
  
−
=== Mischzinssätze ===
+
=== WACC (exkl. Tax-Shield) ===
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
+
  ''Hauptartikel-> [[WACC (exkl. Tax-Shield)]]''
−
  ''Hauptartikel-> [[]]''
+
<!-- * Synonyme: ''[[]]''
−
* Synonyme: ''[[]]''
+
''siehe auch-> [[]]'' -->
−
''siehe auch-> [[]]''
+
<small> </small> <u> </u> <!--  -->
−
<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
 
  
−
  '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
+
  ''' ok <!-- erg (zT) -->'''
  
−
''<u> </u>''
+
Der '''WACC (excl Tax-Shield)''' sind ein gewichteter [[Mischzinssatz]] aus [[Eigenkapitalkosten]] und [[Fremdkapitalkosten]], wobei der [[Steuervorteil der Fremdfinanzierung]] nicht im [[Zinssatz]] sondern im [[Cash-Flow]] ([[TCF]]) berücksichtigt wird. Die Gewichtung erfolgt nach der [[Eigenkapitalquote|Eigen-]] und [[Fremdkapitalquote]]. *)<!-- eigene Definition -->
  
−
''<u> </u>''
+
<u>Formel: </u><ref>Aus Ihlau / Duscha (2019), S. 83.</ref>
  
−
''<u>eigene </u>''
+
<math> r_{(TCF)} = r_{(EK)v} \cdot \frac{EK^*}{GK^*} + r_{FK} \cdot \frac{FK^*}{GK^*} </math>
−
'''fe Begriff'''
 
  
−
Dabei kommen in Frage:
+
<small>
−
* Weighted Average Costs of Capital (WACC) (incl. Tax-Shield)
+
{| class="wikitable"
−
* WACC (excl Tax-Shield)
+
|-
−
 
+
| <math> EK^* </math>
−
<u>Literatur</u>
+
| [[Marktwert des Eigenkapitals]]
−
 
+
|-
−
<u>Weblinks</u>
+
| <math> FK^* </math>
 +
| [[Marktwert des Fremdkapitals]]
 +
|-  
 +
| <math> GK^* </math>
 +
| [[Marktwert des Gesamtkapitals]]
 +
|-
 +
| <math> r_{(EK)v} </math>
 +
| [[Verschuldete Eigenkapitalkosten]]
 +
|-
 +
| <math> r_{(FK)} </math>
 +
| [[Fremdkapitalkosten]]
 +
|-
 +
| <math> r_{(TCF)} </math>
 +
| [[WACC (exkl. Tax-Shield)]]
 +
|-
 +
|}
 +
</small>
  
−
* [
+
<u>Bedeutung für: </u>
−
NN bei Wikipedia], abgefragt 10.11.2024;
+
* [[TCF-Verfahren]]
−
* [
 
−
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.11.2024;
 
−
* [
 
−
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.11.2024;
 
−
* [
 
−
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 10.11.2024;
 
  
−
<ref>
+
=== Mischzinssatz ===
−
</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Wikipedia, Stichwort:
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
−
], abgefragt 10.11.2024.</ref>
 
−
 
 
−
=== mm ===
 
 
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':  
 
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':  
 
  ''Hauptartikel-> [[]]''
 
  ''Hauptartikel-> [[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
''siehe auch-> [[]]''
 
''siehe auch-> [[]]''
−
<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
+
<small> </small> <u> </u> <s></s> <!--  -->
  
 
  '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
 
  '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
  
−
''<u> </u>''
+
''<u>bisher </u>'' <s></s> <!--  -->
 +
'''fe Begriff'''
  
−
''<u> </u>''
+
Dabei kommen in Frage: '''zu MKK''
 +
* Weighted Average Costs of Capital (WACC) (incl. Tax-Shield)
 +
* WACC (excl Tax-Shield)
  
−
''<u>eigene </u>''
+
''<u> </u>'' <s></s> <!--  -->
 +
 
 +
''<u>eigene </u>'' <s></s> <!--  -->
  
 
<u>Literatur</u>
 
<u>Literatur</u>
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* [
 
* [
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NN bei Wikipedia], abgefragt 10.11.2024;
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NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;
 
* [
 
* [
−
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.11.2024;
+
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;
 
* [
 
* [
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NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.11.2024;
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NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;
 
* [
 
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* Hager: ''Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse'', Basisseminar BFA, [[Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf]], Stand August 2023, S. 2 ff;
 
* Hager: ''Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse'', Basisseminar BFA, [[Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf]], Stand August 2023, S. 2 ff;
  
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== Weblinks ==
 
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https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz
 
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https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsfuss-50016  
 
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== Einzelnachweise==
 
== Einzelnachweise==
 
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[[Kategorie:Mathematischer Begriff]]
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<s>[[Kategorie:Rechnungswesen]]
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[[Kategorie:Unternehmensbewertung]]
−
[[Kategorie:Recht, allgemein]]
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[[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]
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[[Kategorie:Steuerrecht]]</s>
 
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ev [[Kategorie:Unternehmensbewertung]]
 
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<s>[[Kategorie:Unternehmensrecht]]
 
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[[Kategorie:Wert]]</s>
 
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ev [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]
 
 
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Aktuelle Version vom 24. Oktober 2025, 06:08 Uhr

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Kurzinfo! 
Diese Seite stellt die für die Unternehmensbewertung wichtigen Aspekte des Themas dar, erhebt aber keinen Anspruch auf Vollständigkeit.

Zinssatz [1] [math] i [/math] ist der als Prozentsatz ausgedrückte Preis für die Zurverfügungstellung von (Fremd-)Kapital. Er ergibt sich aus dem Verhältnis von Zins und Kapital.

Der Zinsfuß [math]p[/math] ist der umgerechnete Zinssatz.

[math] p = 100 \cdot i[/math]

Der Aufzinsungsfaktor [math]q[/math] gibt an, um welchen Faktor ein Kapital innerhalb einer Zinsperiode bei einem Zins von p anwächst.[2]

[math] q = 1 + i[/math]

In manchen Formelsammlungen wird der Faktor [math]q^n[/math] als Aufzinsungsfaktor bezeichnet.[3]

Arten

Der Zinssatz lässt sich nach verschiedenen Kategorien differenzieren:

Arten nach Flexibilität

Ein fixer Zinssatz ist ein Zinssatz, der für eine bestimmte Laufzeit unverändert konstant bleibt, unabhängig von der aktuellen Marktentwicklung der Marktzinsen.[4]

Ein variabler Zinssatz ist ein sich an die aktuelle Marktlage anpassender Zinssatz.[5] Er wird an einen Referenzzinssatz gekoppelt.

Marktzinssatz

Der Marktzinssatz ist der durch Angebot und Nachfrage am Finanzmarkt sich ergebene Gleichgewichtspreis. Der Zinssatz des Gläubigers entsprecht dem Zinssatz des Schuldners.

Wirtschaftliche Aspekte

Der Marktzins ist auf effizienten Finanzmärkten höher als der risikofreie Zinssatz, denn beim Marktzins wird als Aufschlag eine Risikoprämie berechnet, die zusätzlich neben dem risikofreien Zinssatz von Marktteilnehmern bezahlt werden muss.

siehe auch-> Credit Spread

Arten

Nach den Teilmärkten des Finanzmarktes wird unterschieden:[6]

Teilmarkt Marktpreis
Geldmarkt Geldmarktzins
Kapitalmarkt Kapitalmarktzins
Devisenmarkt SWAP
Kreditmarkt Kreditzins

Wichtige Geldmarktzinssätze sind die Referenzzinssätze (zB EURIBOR, LIBOR). Diese werden von den Leitzinssätzen beeinflusst.

Kapitalmarktzins

Der Kapitalmarkt kennt als Marktzins:[7]

Weblinks

Dividendenrendite

siehe auch-> Kurs-Gewinn-Verhältnis

Die Dividendenrendite ist das Verhältnis der Dividende zum jeweiligen Börsenkurs.[8] Im Gegensatz zur Aktienrendite sind Kursgewinne nicht enthalten.

Weblinks

Aktienrendite

Die Aktienrendite [math]A[/math] ist eine Erfolgskennzahl, die alle mit der Aktie zusammenhängenden Erträge (Dividenden, Kursgewinne und -verluste, sowie Steuerbelastungen und -gutschriften in Relation zum Anschaffungskurs setzen. *)

Aktienrendite [9]

[math]A = \frac{(\text{D} - \text{S}) + K_g - K_v}{K_a}[/math]

[math] A [/math] Aktienrendite
[math] {D} [/math] Dividende
[math] {K_g} [/math] Kursgewinn
[math] {K_v} [/math] Kursverlust
[math] {K_a} [/math] Aktienkurs bei Kauf
[math] {S} [/math] Steuer

Weblinks

Rentenrendite

Die Rentenrendite (Anleihenrendite) ist im Finanzwesen eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, welche die Rendite einer Anleihe wiedergibt. Pendants sind die Aktienrendite / Dividendenrendite. [10]

Weblinks

Emissionsrendite

Die Emissionsrendite (Neuemissionsrendite)[11] ist die Rendite eines emitierten Wertpapieres in Bezug auf seinen Emissionskurs.[12]

Zur (historischen) Bedeutung in der Unternehmensbewertung vgl. Basiszinssatz.

Weblinks

Umlaufrendite (Sekundärmarktrendite)

Die Umlaufrendite (Sekundärmarktrendite) ist die die Rendite festverzinslicher Wertpapiere, die sich im Umlauf befinden. Sie ist eine Orientierungsgröße für die tatsächliche Zinsentwicklung am Rentenmarkt. [13] Die Umlaufrendite liegt meist geringfügig über der Emissionsrendite. [14]

In Österreich veröffentlicht seit 2015 die Österreichische Nationalbank die umlaufgewichtete Durchschnittsrendite für Bundesanleihen (UDRB). Diese zeigt die durchschnittliche Rendite der im Umlauf befindlichen nach österreichischem Recht begebenen Euro-Bundesanleihen der Republik Österreich mit einer fixen Verzinsung und einer Restlaufzeit von über einem Jahr. Sie bildet somit die Rendite österreichischer Bundesanleihen am Sekundärmarkt ab. Die UDRB ersetzt die bisher von ihr veröffentlichten Sekundärmarktrenditen (Ausnahme: SMR Banken).[15]

Zur (historischen) Bedeutung in der Unternehmensbewertung vgl. Basiszinssatz.

Weblinks

Veröffentlichungen:

Soll- und Habenzinssatz

Auf realen Märkten gibt es keinen einheitlichen Marktzinssatz, die Zinssätze sind für Einlagen und Kredite unterschiedlich.

Sollzinssatz

siehe auch-> Fremdkapitalzinssatz

Sollzinsensatz (Aktivzinssatz) ist der Zinssatz, den die die Bank verlangt, also der Kunde zu zahlen hat.[16]

Der Sollzinssatz setzt sich zusammen aus [17] *)

  • Refinanzierungskosten,
  • operativen Kosten,
  • Risikokosten (wobei hier zwischen den durchschnittlich erwarteten Ausfallkosten - auch als „erwarteter Verlust“ bzw. „expected loss“ bezeichnet - und den Risikokosten im eigentlichen Sinn unterschieden wird). Die Risikokosten im eigentlichen Sinn bezeichnen die Opportunitätskosten des Eigenkapitals, das Banken zur Abfederung von „unerwarteten Verlusten“ bzw. „unexpected losses“ vorhalten müssen und
  • Gewinnmarge.

Weblinks

Habenzinssatz

Habenzinsensatz (Passivzinssatz) ist der Zinssatz, den die Bank für Einlagen der Kunden zu zahlen hat.[18]

Weblinks

Zinssatz in der Wirtschaftswissenschaft

siehe auch-> Nominalrechnung, Realrechnung

In der Wirtschaftswissenschaft werden verschiedene Zinssätze unterschieden:

  • Nominalzinssatz [math]i_n[/math]: entspricht dem Nominalwert der Verzinsung, mit dem der Zinsbetrag errechnet wird.
Eine spezielle Form des Nominalzinssatzes ist der Geldzinssatz, der für die Überlassung von Geld verrechnet wird.
  • Realzinssatz [math]i_r[/math] entpricht den um die Geldwertänderung [math]g[/math] berichtigten Nominalzinssatz.
[math]i_{(real)} = \frac{1+i_{(nom)}}{1+g}[/math]
Er dient aus Sicht des Gläubigers der Kapitalerhaltung.
  • Effektivzinssatz ist ein nach Einbeziehung von Auszahlungskurs (Agio, Disagio, Nebenkosten und Nominalzinssatz errechneter Zinssatz.
Er ist der Maßstab der tatsächlichen Belastung bzw. Ertrag. Bei variablem Zinssatz wird er auch als anfänglich effektiver Jahreszins bezeichnet

In den letzten 50 Jahren waren die Realzinsen im Euroraum starken Schwankungen zwischen —4,2% und +7,7% unterworfen. [19]

Weblinks

Natürlicher Zinssatz

Der natürliche Zinssatz ist der nominellen Zinssatz[20] [21], der die Wirtschaft bei Vollbeschäftigung/maximaler Produktion unterstützt und gleichzeitig die Inflation konstant hält. Er kann nicht direkt beobachtet werden. Vielmehr versuchen politische Entscheidungsträger und Wirtschaftsforscher, den neutralen Zinssatz als Richtwert für die Geldpolitik zu schätzen, wobei sie in der Regel verschiedene Wirtschaftsmodelle als Hilfestellung verwenden.[22]

Er geht auf Knut Wicksell (1851 - 1926) zurück.

Zinssatz in der Unternehmensbewertung

Zi UBW (lö)

Hauptartikel-> Diskontierungszinssatz ev erg Kapitalkosten


 erg

Der Diskontierungszinssatz ist jener Zinssatz der entsprechend der Bewertungsmethode und unter Berücksichtigung der Äquivalenzprinzipien die Zukunftserfolge im Bewertungsstichtag vergleichbar macht. *)

In der Unternehmensbewertung ist zwischen Zinssätzen, d.h. dem was verrechnet wird und den Kapitalkosten, d.i. was verrechnet werden muss um Äquivalz herzustellen.

In der Unternehmensbewertung sind folgende Zinssätze relevant:

Diskontierungszinssätze sind Eigenkapitalzinssätze oder Mischzinsssätze. Erg Link

Wichtig ist die Unterscheidung zwischen Fremdkapitalzinssätze und Fremdkapitalkosten. Erg Link


Unverschuldete Eigenkapitalkosten

Hauptartikel-> Unverschuldete Eigenkapitalkosten


 ok

Die unverschuldete Eigenkapitalkosten sind jene Rendite, die ein Eigentümer eines fiktiv unverschuldeten Unternehmens als risikokoadäquat empfindet. *)

Formel *)

[math] r_{(EK)u} = i_r + \beta_u * {MRP}[/math]

[math] \beta_u [/math] Unlevered Beta
[math] i_r [/math] Basiszinssatz
[math] r_{(EK)u} [/math] Unverschuldete Eigenkapitalkosten
[math] {MRP} [/math] Marktrisikoprämie

Bedeutung für:

Verschuldete Eigenkapitalkosten

 (zT) ok

Die verschuldeten Eigenkapitalkosten sind jene Rendite, die ein Eigentümer bei der konkreten Verschuldung als risikokoadäquat empfindet. *)

Formel *) [math] r_{(EK)v} = i_r + \beta_v * {MRP}[/math]

[math] \beta_v [/math] Levered Beta
[math] i_r [/math] Basiszinssatz
[math] r_({(EK)v} [/math] Verschuldete Eigenkapitalkosten
[math] {MRP} [/math] Marktrisikoprämie

Bedeutung für:

WACC (inkl. Tax-Shield)

Hauptartikel-> WACC (inkl. Tax-Shield)


 ok

Die Weighted Average Cost of Capital, WACC (gewogenen Kapitalkosten) sind ein gewichteter Mischzinssatz aus Eigenkapitalkosten und Fremdkapitalkosten. Die Gewichtung erfolgt nach dem Verhältnis der Marktwerte von Eigen- und Fremdkapital.[23]

Im Gegensatz zum WACC (exkl. Tax-Shield) wird der Steuervorteil der Fremdfinanzierung (Tax Shield) im Zinssatz berücksichtigt.

Formel: [24]

[math] r_{(WACC)} = r_{(EK)v} \cdot \frac{EK^*}{GK^*} + r_{(FK)} \cdot (1-s_u) \frac{FK^*}{GK^*} [/math]

[math] EK^* [/math] Marktwert des Eigenkapitals
[math] FK^* [/math] Marktwert des Fremdkapitals
[math] GK^* [/math] Marktwert des Gesamtkapitals
[math] r_{(EK)v} [/math] Verschuldete Eigenkapitalkosten
[math] r_{(FK)} [/math] Fremdkapitalkosten
[math] r_{(WACC)} [/math] WACC (inkl. Tax-Shield)
[math] s_u [/math] Unternehmenssteuer

Bedeutung für:

WACC (exkl. Tax-Shield)

Hauptartikel-> WACC (exkl. Tax-Shield)


 ok

Der WACC (excl Tax-Shield) sind ein gewichteter Mischzinssatz aus Eigenkapitalkosten und Fremdkapitalkosten, wobei der Steuervorteil der Fremdfinanzierung nicht im Zinssatz sondern im Cash-Flow (TCF) berücksichtigt wird. Die Gewichtung erfolgt nach der Eigen- und Fremdkapitalquote. *)

Formel: [25]

[math] r_{(TCF)} = r_{(EK)v} \cdot \frac{EK^*}{GK^*} + r_{FK} \cdot \frac{FK^*}{GK^*} [/math]

[math] EK^* [/math] Marktwert des Eigenkapitals
[math] FK^* [/math] Marktwert des Fremdkapitals
[math] GK^* [/math] Marktwert des Gesamtkapitals
[math] r_{(EK)v} [/math] Verschuldete Eigenkapitalkosten
[math] r_{(FK)} [/math] Fremdkapitalkosten
[math] r_{(TCF)} [/math] WACC (exkl. Tax-Shield)

Bedeutung für:

Mischzinssatz

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

bisher fe Begriff

Dabei kommen in Frage: 'zu MKK

  • Weighted Average Costs of Capital (WACC) (incl. Tax-Shield)
  • WACC (excl Tax-Shield)

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2025;

[26] [27] [28] [29] [30] [31]

Mischkapitalkosten

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2025;

[32] [33] [34] [35] [36] [37]

NN

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2025;

[38] [39] [40] [41] [42] [43]

Literatur

Fachliteratur

  • Falkenberg (1975), S. 6 ff;
  • Kruschwitz (2010), S. 1 ff;

Unterlage(n)

siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur, Liste der verwendeten Symbole, Liste der verwendeten Formeln

Weblinks

https://de.wikipedia.org/wiki/Zinssatz https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinssatz-50695 https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/zinsfuss-50016

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 12.10.2025;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 12.10.2025;

Einzelnachweise

  1. ↑ Zins leitet sich vom ahd. zens = "Abgabe, Tribut", von lat. census = "Schätzung, Steuer" ab. Vgl. Wikionary, Stichwort: Zins, abgefragt 12.10.2025.
  2. ↑ maths2mind, Stichwort: Aufzinsungsfaktor, abgefragt 12.10.2025.
  3. ↑ So zB Gablers Banklexikon, Stichwort: Aufzinsungsfaktor, abgefragt 12.10.2025.
  4. ↑ Wikipedia, Stichwort: Zinssatz, abgefragt 12.10.2025.
  5. ↑ Wikipedia, Stichwort: Zinssatz, abgefragt 12.10.2025.
  6. ↑ Wikipedia, Stichwort: Marktzins, abgefragt 22.10.2025.
  7. ↑ Wikipedia, Stichwort: Marktzins, abgefragt 12.10.2025.
  8. ↑ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: Dividendenrendite, abgefragt 12.10.2025.
  9. ↑ Wikipedia, Stichwort: Aktienrendite, abgefragt 12.10.2025.
  10. ↑ Wikipedia, Stichwort: Rentenrendite, abgefragt 12.10.2025.
  11. ↑ Da keine Altpapiere emitiert werden, handelt es sich bei Neuemission um eine Tautologie.
  12. ↑ Wikipedia, Stichwort: Umlaufrendite, abgefragt 12.10.2025.
  13. ↑ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: Umlaufrendite, abgefragt 12.10.2025.
  14. ↑ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Umlaufrendite, abgefragt 12.10.2025.
  15. ↑ ÖNB, Stichwort: Umlaufgewichtete Durchschnittsrendite für Bundesanleihen, abgefragt 12.10.2025.
  16. ↑ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen, abgefragt 12.10.2025.
  17. ↑ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Aktivzinsen, abgefragt 12.10.2025.
  18. ↑ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: Zinsen, abgefragt 12.10.2025.
  19. ↑ "Der natürliche Zinssatz — Begriffsbestimmung und Analyse fu‹r den Euroraum" bei Österreichische Nationalbank, abgefragt 12.10.2025.
  20. ↑ Eigene Ergänzung auf Basis DBB-Monatsbericht Okt. 2017: "Zur Entwicklung des natürlichen Zinses" der Deutschen Bundesbank. Bei Bezug auf den realen Zinssatz, wie in Wiki.en, würde sich ein Zirkelbezug ergeben.
  21. ↑ Weizsäcker / Krämer: "Sparen und Investieren im 21. Jahrhundert : Die Große Divergenz", E-Buch Springer Fachmedien 2019 beziehen den natürlichen Zinssatz auf den sicheren Zinssatz.
  22. ↑ Wiki.en, Stichwort: Neutral rate of interest, abgefragt 12.10.2025.
  23. ↑ Vgl. KFS/BW 1 (2014) Rz. 39.
  24. ↑ Ex Aschauer / Purtscher (2023), S. 120.
  25. ↑ Aus Ihlau / Duscha (2019), S. 83.
  26. ↑
  27. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  28. ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  29. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  30. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  31. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  32. ↑
  33. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  34. ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  35. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  36. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  37. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
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  39. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  40. ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  41. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  42. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.
  43. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 12.10.2025.

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