Shareholder-Value
Kurzinfo!
Shareholder-Value (Eigentümerwert) bezeichnet den Marktwert des Unternehmens für die Eigenkapitalgeber (= Marktwert des Eigenkapitals) als Ergebnis der Wertermittlung.[1] Der Begriff wird in der Literatur manchmal auf börsennotierte Unternehmen beschränkt.[2]
siehe auch-> Shareholder-Value (Begriff)
Inhaltsverzeichnis
Geschichte
Der Shareholder Value Ansatz und das daraus abgeleiteten Managementkonzept entstanden in den 1980er Jahren. Es stellt eine Abkehr von buchalterischen Größen als Leistungsmaßstab dar. Ausgangspunkt waren lt. Ballwieser (1994), S. 1380 Misserfolge bei Unternehmensakquisitionen der 1970er Jahre.
Der Shareholder Value Ansatz der späten 1980er änderte die Zielsetzung des Management. Während es früher reichte Umsatz und Gewinnziele zu erreichen, wurde nunmehr der Unternehmenswert und damit der Börsenwert maßgeblich.[3]
Bedeutung
- Shareholder-Ansatz,
- Erkennen von Werttreibern,
- Schließen von Wertlücken.
Der Shareholder-Ansatz wird durch das Shareholder-Value-Konzept umgesetzt.
Beim Shareholder-Value-Konzeptsollte das Management des Unternehmens bestrebt sein den Wert für die Anteilseigner zu maximieren.[4] Für die Wertmessung ist (nach Rappaport) das WACC-Verfahren am besten geeignet.[5]
Werttreiber (Value-Driver) sind Möglichkeiten zur Wertsteigerungen.[6]
Die Wertlücken sind der entgangene Nutzen der besseren Strategie.
Berechnung
Formel Shareholder Value[7]
| Barwert der Free-Cash-Flows | |
| + | Marktwert des nicht betriebsnotwendigen Vermögens |
| = | Marktwert des Gesamtkapitals |
| - | Marktwert des Fremdkapitals |
| = | Shareholder Value (Marktwert des Eigenkapitals) |
Der Shareholder Value wird auf Basis einer festgelegten Kapitalstruktur ermittelt.[8]
Unterstützung strategische Planung
Der Shareholder Value kann die strategische Planung unterstützen, insbesondere bei der Strategieentwicklung und dem strategischen Controlling.[9]
Phasen der strategischen Planung:[10]
- Vision - Intention
- Strategische Analyse
- Strategieentwicklung
- Strategieumsetzung
- Strategisches Controlling
Ermittlungskonzepte
Für die Wertermittlung schlägt Rappaport den Shareholder Value Added (SVA) zur Performancemessung vor.
Seicht führt folgende Beraterkonzepte an:[11]
- Economic Value Added (EVA),
- Shareholder Value Added (SVA)[12],
- Economic Profit (EP),
- Geschäftswertbeitrag (GWB) zbd
- Cash Value Added (CVA).
Gemeinsam ist diesen Konzepten, dass es sich um Kennzahlen handelt, die Residualgewinne ("Übergewinne") im Sinn von Periodengewinnen minus kalkulatorische Verzinsung des investierten Kapitals darstellen.[13]
Literatur
Fachliteratur
- Ballwieser (1994);
- Helbling (1998);
- Holzer / Aigner (1996);
- Mandl / Rabel (1997), S. 345 f, 378 ff;
- Lechner u.a. (2010);
- Rappaport (1986);
- Seicht (2002)
Unterlage(n)
- Hager: "Shareholder Value", Datei:Shareholdervalue.pdf, Stand Nov. 2021;
siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur,
Weblinks
- Shareholder Value bei Wikipedia, abgefragt 19.9.2021;
- Shareholder Value bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt 19.9.2021;
Einzelnachweise
- ↑ Mandl / Rabel (1997), S. 283.
- ↑ So z.B. Seicht (2002).
- ↑ Vgl. Helbling (1998), S. 83.
- ↑ Mandl / Rabel (1997), S. 284.
- ↑ Lechner u.a. (2010), S. 352.
- ↑ Ballwieser (1994), S. 1386.
- ↑ Aus Mandl / Rabel (1997), S. 345.
- ↑ Vgl. Mandl / Rabel (1997), S. 345.
- ↑ Holzer / Aigner (1996).
- ↑ Holzer / Aigner (1996).
- ↑ Seicht (2002); Die letzten drei Konzepte sind weder im Aufsatz erklärt noch in der Fachliteratur zu finden.
- ↑ Vgl. wiki.en, Stichwort: Shareholder value, abgefragt 4.2.2024.
- ↑ Seicht (2002) mit weiterführender Literatur.
