Free-Cash-Flow

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Kurzinfo!

Der Free-Cash-Flow entspricht dem Netto-Zufluss finanzieller Mittel aus der operativen Tätigkeit des Unternehmens; er umfasst keine finanzierungsbezogenen Zahlungen, z.B. Zinsen und Dividenden, oder Konsequenzen aus zahlungswirksamen Kapitalveränderungen sowie finanzierungsbezogene Steuerfolgen.[1]

Mit dem Free-Cash-Flow können Kredite rückgezahlt, Dividenden ausgeschüttet oder Aktien rückgekauft werden. Er stellt daher für Banken und Investoren eine wichtige Kennzahl dar.

Ermittlung

Der Free-Cash-Flow wird unter Zuhilfenahme von Plan-Bilanzen sowie Plan-GuV in der Finanzplanung ermittelt. Er kann ausgehend vom Jahresüberschuss gem. § 231 Z 21 UGB oder dem earnings before interest and taxes (EBIT) ermittelt werden.

FCF aus Jahresergebnis[2]

Unternehmensrechtlicher Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag
+ Fremdkapitalzinsen
- Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield)
= Ergebnis vor Zinsen nach angepassten Ertragsteuern(NOPLAT)
+/- Aufwendungen/Erträge aus Anlagenabgängen
+/- Abschreibungen/Zuschreibungen
+/- Bildung/Auflösung langfristiger Rückstellungen und sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge
-/+ Erhöhung/Verminderung des Nettoumlaufvermögens (ohne kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten)
-/+ Cash-Flow aus Investitionen/Desinvestitionen
= Free Cash-Flow (FCF)

FCF aus EBIT[3]

EBIT
- Fiktive Unternehmensteuern bei reiner Eigenfinanzierung
= Ergebnis vor Zinsen nach angepassten Ertragsteuern
+/- Aufwendungen/Erträge aus Anlagenabgängen
+/- Abschreibungen/Zuschreibungen
+/- Bildung/Auflösung langfristiger Rückstellungen und sonstige zahlungsunwirksame Auf-wendungen/Erträge
-/+ Erhöhung/Verminderung des Nettoumlaufvermögens (ohne kurzfristige verzinsliche Ver-bindlichkeiten)
-/+ Cash-Flow aus Investitionen/Desinvestitionen
= Free Cash-Flow (FCF)

Zusammenhang mit anderen Cash-Flows

Aus dem FCF lässt sich der Flow-to-Equity (FTE) sowie der Total-Cash-Flow ableiten.

Ableitung FTE aus FCF:

Free Cash-Flow (FCF)
- Fremdkapitalzinsen
+ Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield)Link?
+/- Erhöhung/Verminderung des verzinslichen Fremdkapitals
= Flow to Equity (FTE)

Ableitung TCF aus dem FCF::

Free Cash-Flow (FCF)
+ Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield)
= Total-Cash-Flow (TCF)

Bedeutung/Verwendung

Der Free-Cash-Flow ist bei folgenden Verfahren von Bedeutung:

Literatur

Fachgutachten

  • KFS/BW 1, Rz. 36;
  • KFS/BW 1 (2006), Rz. 95ff;
  • IDW S1 (2008), Rz. 127;

Fachliteratur

  • Aschauer / Purtscher (2011), S. 122f;
  • Mandl / Rabel (1997), S. 133ff;
  • WPH-Edition (2018), Tz. A 323;

Unterlage(n)

siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur

Weblinks

Einzelnachweise

  1. WPH-Edition (2018), Tz. A 323.
  2. Rz. 36 KFS/BW 1.
  3. Adaptiert nach Rz. 97 KFS/BW 1 (2006).