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Version vom 17. Mai 2026, 11:04 Uhr
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Inhaltsverzeichnis
Begriff (lö)
- Weiterleitung: DDM
erg
Ex Unterlage
eigene
Das Dividend Discount Model (DDM) ist ein kapitalwertorientiertes Verfahren, bei dem ausgehend von der Ausschüttung (Dividende) der [[Wert
des Eigenkapitals]] ermittelt wird.
Das Verfahren geht auf John Burr Williams (1900 –1989) zurück, der es 1938 veröffentlichte.[1]
Durch die Berücksichtigung von Ausschüttungen kann auf Analystenschätzungen zurückgegriffen werden, die es für Cash-Flows nicht gibt. Das DDM bringt dasselbe Ergebnis wie ein DCF-Verfahren, bei dem das Ausschüttungsverhalten da gibt es einen Begriff berücksichtigt wird.[2]
Bedeutung
- Weiterleitung:
(zT) ok
Unterlage
eigene
Mit KFS/BW 1 (2025) Rz. 36 und E-IDW S 1 (2024) Rz. 10 wurde sie als Betriebswirtschaftlich anerkanntes Bewertungsverfahreneingeführt. Eine weitere Anwendung des Dividend Discount Model ist eine Alternative zur Zinssatzberechnung mit Capital Asset Pricing Model (CAPM).[9]
Berechnung
(zT) ok
Ex Unterlage
eigene
Ausgangsbasis für die Berechnung sind die prognostizierten Ausschüttungen (Dividenden) (D) einer Periode, diese sind mit der Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das verschuldete Unternehmen (r(EK)v) zu diskontieren.
Dividend Discount Model bei unendlicher Lebensdauer[16]
Diese Formel kann bei gleichbleibenden oder konstant wachsenden Erträgen durch die ewige Rente ersetzt werden, wobei für das Wachstum Annahmen zu treffen sind. Häufig wird die Wachstumsformel nach Gordon-Shapiro verwendet.
Dividend Discount Model im Gordon-Shapiro-Modell [17]
Die Ausschüttung (Dividende) lässt sich auch aus der Planungsrechnung unter Beachtung rechtlicher Restriktionen ableiten.[18]
Berechnung[19]
NN[20]
lä Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik
| Variable | |
| = | Ergebnis |
| Variable |
Excel
- NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P() ermitteln.[21]</s>
Kritik
- Weiterleitung:
(zT) ok
Ex Unterlage
eigene
Das Dividend Discount Model bietet den Vorteil seiner Einfachheit und dass es auf dem kapitalwertorientiertes Verfahren beruht. Nachteilig sind die Abhängigkeit von den Annahmen bezüglich der erwarteten Cash-Flows (Wachstumsrate) und dass wenn keine Dividenden ausgeschüttet werden es zu Problemen bei der Anwendung kommt.
Literatur
Weblinks
- [
NN bei Wikipedia], abgefragt 16.5.2026;
- [
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 16.5.2026;
- [
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 16.5.2026;
- [
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 16.5.2026;
NN
- Weiterleitung:
Hauptartikel-> [[]]
- Synonyme: [[]]
siehe auch-> [[]]
fe
eigene
Literatur
Weblinks
- [
NN bei Wikipedia], abgefragt 16.5.2026;
- [
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 16.5.2026;
- [
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 16.5.2026;
- [
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 16.5.2026;
Literatur
Richtlinie / Fachgutachten / Empfehlungen:
KFS/BW 1 (2025) Rz. 36; E-IDW S 1 (2024) Rz. 10, 34, 125 ;
Bücher:
Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f; Ernst u.a. (2018), S. 166 ff; Großfeld u.a. (2020), Rz. 944 ff; Kra-
nebitter / Maier (2017), S. 295; Seppelfricke (2020), S. 201 ff, Wollny (2023), S. 257;
Diplomarbeiten:
Kroner (2013), S. 27 f, 46 f;
Bücher:
Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f;
Diplomarbeiten:
Ernst u.a. (2018), S. 166; Kroner (2013), S. 27 f;
Diplomarbeiten: Kroner (2013), S. 46 f;
Fachgutachten
• Kammer der Steuerberater:innen und Wirtschaftsprüfer:innen: „Fachgutachten zur Unternehmens-
bewertung beschlossen am 6. November 2025 (KFS/BW 1)“ , zitiert: KFS/BW 1 (2025);
• IDW: Entwurf einer Neufassung des IDW Standards: Grundsätze zur Durchführung von Unterneh-
mensbewertungen (IDW ES 1 n.F.) Stand 7.11.2024, zitiert E-IDW S 1 (2024);
Bücher
• Aschauer / Purtscher: „Einführung in die Unternehmensbewertung“, 2. Auflage Linde 2023, zitiert:
Aschauer / Purtscher (2023);
• Bachl: „Einführung in die Unternehmensbewertung, LexisNexis 2018, zitiert: Bachl (2018);
• Ernst u.a.: „Unternehmensbewertungen erstellen und verstehen“, 6. Auflage Vahlen 2018, zitiert:
Ernst u.a. (2018);
• Großfeld u.a.: „Recht der Unternehmensbewertung“, Verlag RWS 2020, zitiert: Großfeld u.a.
(2020);
• Kranebitter / Maier (Hrsg.): „Unternehmensbewertung für Praktiker“, 3. Auflage Linde 2017, zi-
tiert: Autor in Kranebitter / Maier (2017);
• Seppelfricke: „Unternehmensbewertungen“, 1. Auflage, Schäffer-Poeschel 2020, zitiert: Seppelfri-
cke (2020);
• Wollny: „Rechtsgeleitete Unternehmensbewertung“, NWV 2023, zitiert: Wollny (2023);
Diplomarbeiten
• Kroner: „Die implizite Bestimmung einer Marktrisikoprämie für den österreichischen Kapitalmarkt
im Rahmen der Unternehmensbewertung“, Masterarbeit Uni Wien 2013, zitiert: Kroner (2013);
Unterlagen 10
• Hager: „Capital Asset Pricing Model (CAPM)“, Stand Dez. 2025, zitiert: Unterlage (CAPM);
Gesetz
Erlässe
Fachgutachten
- KFS/BW 1 (2014) Rz.
- IDW S 1 (2018) Rz.
Fachliteratur
" *)mwN ausgeblendet finden sich weitere Literaturangaben
- Aschauer / Purtscher (2023), S. ;
- Bachl (2018), S. ;
- Drukarczyk / Schüler (2016), S. ;
- Fleischer / Hüttemann (2015), S. ;
- Ihlau / Duscha (2019), S. ;
- Mandl / Rabel (1997), S. ;
- WP-Handbuch II (2014), Rz. A ;
- WPH-Edition (2018), Rz. A ;
Judikatur
Unterlage(n)
Sortiert nach Dateiname
- Hager: Anschaffungs- und Herstellungskosten, Datei:AHK.pdf, Stand Mai 2021;
- Hager: Äquivalenzprinzipien, Datei:Äquivalenz.pdf, Basisseminar BFA, Stand Feb. 2022;
- Hager: Basiszinssatz, UBW-DCF FAÖ, Datei:Basiszinssatz.pdf, Stand Okt. 2025;
- Hager: Bewertungsanlass und -zweck - funktionale Bewertung, Datei:BewAZ.pdf, Stand Nov. 2023;
- Hager: Bewertungsobjekt, Datei:Bewertungsobjekt.pdf, Stand Okt. 2020;
- Hager: Brutto- oder Nettounternehmenswert, Datei:Bto-Nto-UW.pdf, Stand Juni 2022;
- Hager: Cash-Flow, UBW-DCF FAÖ, Datei:Cash-Flow.pdf, Stand Okt. 2025;
- Hager: Beispiel zum Cash-Flow, Datei:CF-Bsp.pdf, Stand Okt. 2025;
- Hager: Dividend Discount Model (DDM), Datei:DDM.pdf, Stand Mai 2026;
- Hager: Discounted-Cash-Flow-Verfahren, UBW-DCF FAÖ, Datei:DCF-Verfahren.pdf, Stand Okt. 2025;
- Hager: Diskontierungszinssatz, UBW-DCF FAÖ, Datei:Diskzins.pdf, Stand Nov. 2025;
- Hager: Diskontierungszinssatz - Grundsätzliches und Allgemeines, UBW-DCF FAÖ, Datei:DKZ Grds.pdf, Stand Nov. 2025;
- Hager: Capital Asset Pricing Model (CAPM), UBW-DCF FAÖ, Datei:DKZ CAPM.pdf, Stand Dez. 2025;
- Hager: Ertragsbegriffe, Datei:Ertrag.pdf, Stand Dez. 2023;
- Hager: Geldflussrechnung, Datei:CF-Kapfluss.pdf, Stand Aug. 2021;
- Hager: Fiktive Anschaffungskosten, Datei:Fiktive AK.pdf, Stand März 2021;
- Hager: Nachweis des Verkehrswertes durch vereinfachte Wertfindung, Datei:GA-vereinfach.pdf, Stand März 2021;
- Hager: Grundbegriffe, Basisseminar BFA, Datei:Grundbegriffe.pdf, Stand Okt. 2020;
- Hager: Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung, Datei:Grundsätze-UBW.pdf, Stand Mai 2022;
- Hager: Was ist bei Prüfung eines Gutachtens zu beachten, Datei:Gutachten-Prüfung-allg.pdf, Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
- Hager: Was ist bei Prüfung eines Unternehmensbewertungsgutachtens zu beachten, Datei:Gutachten-Prüfung-UBW.pdf, Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
- Hager: Persönliche Haftung in der Unternehmensbewertung, Datei:Haftung.pdf, Stand Aug. 2021;
- Hager: Geldwertänderung, Datei:Inflation.pdf, Basisseminar BFA, Stand Juli 2016;
- Hager: Liquidationswert, Datei:Liquidationswert.pdf, Stand Februar 2019;
- Hager: Markenrechtsbewertung, Datei:Wertmarke.pdf, Vortrag 26.4.2012 Groß-BP Wien;
- Hager: Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse, Basisseminar BFA, Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf, Stand August 2023;
- Hager: Net Asset Value-Methode, Datei:NAV.pdf, Stand Apr. 2026;
- Hager: Bewertungsmethoden – Eine Übersicht, Datei:Methoden-übersicht.pdf, Stand Okt. 2024;
- Hager: Objektivierter vs. subjektiver Wert, Datei:Obj-Subj.pdf, Stand Sep. 2023;
- Hager: Anteilsbewertung - Personengesellschaften, Datei:PersGes-ABW.pdf, Stand Dez. 2020;
- Hager: Bewertung von Personengesellschaften, Datei:PersGes-UBW.pdf, Stand Dez. 2020;
- Hager: Ermittlung und Bedeutung von Ratings, Datei:Rating.pdf, Stand Okt. 2022;
- Hager: Risikozuschlag – Marktrisikoprämie, UBW-DCF FAÖ, Datei:Risikozuschlag.pdf, Stand Okt. 2025;
- Hager: Unsicherheit in der Unternehmensbewertung, Datei:Unsicher.pdf, Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
- Hager: Shareholder Value, Datei:Shareholdervalue.pdf, Stand Nov. 2021;
- Hager: Ermittlung des Unternehmerlohns, Datei:Unternehmerlohn-Praxis.pdf, Stand Mai 2019;
- Hager: Änderungen durch das neue Fachgutachten KFS/BW1 "Unternehmensbewertung" vom 26.3.2014 Info für Wissensplattform, Datei:Vergleich BW1 (2006)-(2014).pdf, Stand Jan. 2015;
- Hager: Vereinfachtes Ertragswertverfahren - Berechnung, Datei:VEWV-Berechn.pdf, Stand Juli 2020;
- Hager: Übersicht steuerliche Bewertungsmaßstäbe, Basisseminar FAÖ, Datei:BewMaß StR kurz.pdf, Stand Dez. 2024;
- Hager: Vorwärts – Rückwärts bei Diskontierung, Datei:Vor-Rückwärts.pdf, Stand Okt. 2025;
- Hager: Wie man mit dem Wr. Verfahren 1996 den gemeinen Wert berechnet, Datei:Wiener Verfahren Berechnung.pdf, Stand Aug. 2020;
- Hager: Wozu braucht man Unternehmensbewertung, Basisseminar BFA, Datei:Wozu Unternehmensbewertung.pdf, Stand September 2015;
- Hager: Diskontierungszinssatz – Ein kurzer Überblick, Datei:Zins kurz.pdf, Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
Tabellen
Sortiert nach Dateiname
- Hager: Checkliste Gutachten, Datei:Gutachten Checkliste.xlsx, Stand Nov. 2024;
- Hager: Mustertabelle Ertragswertverfahren, Datei:Ertragswert-muster.xlsx, Stand Okt. 2024;
- Hager: Berechnungstabelle Rating, Datei:Rating.xlsx, Stand Nov. 2024;
- Hager: Berechnungstabelle Svensson-Formel, Datei:Svensson DBB.xlsx, Stand Juni 2025;
- Hager: Mustertabelle vereinfachtes Ertragswertverfahren, Datei:VEWV Muster.xlsx, Stand Okt. 2024;
- Hager: Mustertabelle Wr. Verfahren 1996, Datei:WRV Muster.xlsx, Stand Okt. 2024;
Folien
- Hager: "Unternehmensbewertung - Discounted-Cash-Flow Verfahren", FAÖ 2025, Datei:UBW-DCF Folien.pdf, Stand Okt. 2025;
- Hager: "Welche (Unternehmens)Bewertungen werden vom Finanzamt anerkannt?", VWT 6.5.2019, Datei:VWT 2019.pdf
- Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2016, Datei:UBW-Basis(2016).pdf, Stand Oktober 2016
- Hager: "Unternehmensbewertung im Steuerrecht", Linde Forum Unternehmensbewertung 2016, Datei:Forum 16 UBW-StR-Ergänzt.pdf
- Hager: "Unternehmensbewertungsgutachten - schlüssig und nachvollziehbar", JKU 2015, Datei:UBWGA JKU-Linz 151014.pdf
- Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2013, Datei:UBW-Basis 2013.pdf, Stand Februar 2013
- Hager: "Wertermittlung des immateriellen Vermögens Marke", GBP 26.4.2010, Datei:Wertmarke-Präsentation.pdf
siehe auch -> Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe, Liste der verwendeten Literatur, Liste englische Fachausdrücke, Liste der verwendeten Abkürzungen, Liste der verwendeten Symbole, Liste der verwendeten Formeln
Weblinks
- [
NN bei Wikipedia], abgefragt 16.5.2026;
- [
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 16.5.2026;
- [
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 16.5.2026;
- [
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 16.5.2026;
Einzelnachweise
- ↑ Vgl. Kroner (2013), S. 27.
- ↑ Vgl. Ernst u.a. (2018), S. 166.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ Vgl. dazu Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f, Ernst u.a. (2018), S. 166 f , Kroner (2013), S. 27 f und Wollny (2023), S. 257.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ Adaptiert nach Kroner (2013), S. 27.
- ↑ Adaptiert nach Kroner (2013), S. 28.
- ↑ Ein Beispiel findet sich bei Ernst u.a. (2018), S. 166 f.
- ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Microsoft Support, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑
- ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
- ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 16.5.2026.
<s>[[Kategorie:Bewertung immaterielles Vermögen]] [[Kategorie:internationale Rechnungslegung]] [[Kategorie:Jahresabschlussanalyse]] [[Kategorie:Liegenschaftsbewertung]] [[Kategorie:Mathematischer Begriff]] [[Kategorie:Rechnungswesen]] [[Kategorie:Recht, allgemein]] [[Kategorie:Steuerrecht]]</s> [[Kategorie:Unternehmensbewertung]] <s>[[Kategorie:Unternehmensrecht]] [[Kategorie:Wert]] [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]</s>
