Steuervorteil der Fremdfinanzierung: Unterschied zwischen den Versionen
K (→Berücksichtigung der Steuervorteile) |
|||
| (2 dazwischenliegende Versionen desselben Benutzers werden nicht angezeigt) | |||
| Zeile 1: | Zeile 1: | ||
'''Kurzinfo!''' | '''Kurzinfo!''' | ||
| − | Der '''Steuervorteil der Fremdfinanzierung (Tax Shield)''' ergibt sich aus der Abziehbarkeit der Fremdkapitalzinsen von der Steuerbemessungsgrundlage und somit der Verminderung der Steuerbelastung.<ref>Ihlau | + | Der '''Steuervorteil der Fremdfinanzierung (Tax Shield)''' ergibt sich aus der Abziehbarkeit der Fremdkapitalzinsen von der Steuerbemessungsgrundlage und somit der Verminderung der Steuerbelastung.<ref>Ihlau / Duscha (2019), 46.</ref> |
Der Begriff [[Tax Shield]] wird in der jedoch uneinheitlich auch für den [[Barwert der Steuervorteile]] verwendet. | Der Begriff [[Tax Shield]] wird in der jedoch uneinheitlich auch für den [[Barwert der Steuervorteile]] verwendet. | ||
| − | Die steuerliche Abzugsfähigkeit widerspricht der [https://de.wikipedia.org/wiki/Modigliani-Miller-Theorem#Erstes_Theorem Irrelevanzthese] von [https://de.wikipedia.org/wiki/Franco_Modigliani Modigliani] / [https://de.wikipedia.org/wiki/Merton_H._Miller Miller] in seiner ursprünglichen Fassung.<ref>Aschauer / Purtscher (2011), 117</ref> | + | Die steuerliche Abzugsfähigkeit widerspricht der [https://de.wikipedia.org/wiki/Modigliani-Miller-Theorem#Erstes_Theorem Irrelevanzthese] von [https://de.wikipedia.org/wiki/Franco_Modigliani Modigliani] / [https://de.wikipedia.org/wiki/Merton_H._Miller Miller] in seiner ursprünglichen Fassung.<ref>Aschauer / Purtscher (2011), 117.</ref> |
''siehe auch-> [[Steuer]]'' | ''siehe auch-> [[Steuer]]'' | ||
| Zeile 11: | Zeile 11: | ||
== Berücksichtigung der Steuervorteile == | == Berücksichtigung der Steuervorteile == | ||
| − | Die [[Bruttoverfahren]] berücksichtigen den Steuervorteil auf unterschiedliche Art und Weise:<ref>Ihlau | + | Die [[Bruttoverfahren]] berücksichtigen den Steuervorteil auf unterschiedliche Art und Weise:<ref>Ihlau / Duscha (2019), 46.</ref> |
| − | # [[APV-Verfahren]]: Der [[Barwert der Steuervorteile]] | + | # [[APV-Verfahren]]: Der [[Barwert der Steuervorteile]] wird dem [[Wert des unverschuldeten Unternehmens]] hinzugerechnet. |
# [[WACC-Verfahren]]: Bei Ermittlung des [[Cash-Flow]]s wird von einer fiktiven Eigenfinanzierung ausgegangen, die Steuerersparnis aus der Fremdfinanzierung wird im Zinssatz berücksichtigt. | # [[WACC-Verfahren]]: Bei Ermittlung des [[Cash-Flow]]s wird von einer fiktiven Eigenfinanzierung ausgegangen, die Steuerersparnis aus der Fremdfinanzierung wird im Zinssatz berücksichtigt. | ||
# [[TCF-Verfahren]]: Der Steuervorteil aus der Fremdfinanzierung wird bereits bei der Ermittlung der Cash-Flows berücksichtigt, so dass beim [[Diskontierunszinssatz|Kapitalisierungssatz]] diesbezüglich keine Korrektur erfolgen muss. | # [[TCF-Verfahren]]: Der Steuervorteil aus der Fremdfinanzierung wird bereits bei der Ermittlung der Cash-Flows berücksichtigt, so dass beim [[Diskontierunszinssatz|Kapitalisierungssatz]] diesbezüglich keine Korrektur erfolgen muss. | ||
| Zeile 23: | Zeile 23: | ||
=== Fachgutachten === | === Fachgutachten === | ||
| − | * | + | * KFS/BW 1 (2014) Rz. 36; |
| − | * | + | * IDW S1 (2008) Rz. 127; |
=== Fachliteratur === | === Fachliteratur === | ||
| − | * Aschauer / Purtscher (2011), 117, 211 | + | * Aschauer / Purtscher (2011), 117, 211; |
| − | * Bachl ( | + | * Bachl (2018), 17, 67; |
| − | * Fleischer / Hüttemann (2015), 256 | + | * Fleischer / Hüttemann (2015), 256; |
| − | * Ihlau | + | * Ihlau / Duscha (2019), 46, 56 f, 88; |
| − | * Mandl / Rabel (1997), 373 ff | + | * Mandl / Rabel (1997), 373 ff; |
<!-- | <!-- | ||
=== Judikatur === --> | === Judikatur === --> | ||
| Zeile 38: | Zeile 38: | ||
=== Unterlage(n) === | === Unterlage(n) === | ||
| − | * Hager: ''Datei:Bewertungsmethoden – Eine Übersicht '', [[Datei:Methoden-übersicht.pdf]], Basisseminar BFA, Stand September 2015 | + | * Hager: ''Datei:Bewertungsmethoden – Eine Übersicht '', [[Datei:Methoden-übersicht.pdf]], Basisseminar BFA, Stand September 2015; |
=== Folien === | === Folien === | ||
| − | -->''siehe auch [[Liste der verwendeten Literatur]] | + | -->''siehe auch [[Liste der verwendeten Literatur]]'' |
== Weblinks == | == Weblinks == | ||
Aktuelle Version vom 3. Oktober 2021, 06:39 Uhr
Kurzinfo!
Der Steuervorteil der Fremdfinanzierung (Tax Shield) ergibt sich aus der Abziehbarkeit der Fremdkapitalzinsen von der Steuerbemessungsgrundlage und somit der Verminderung der Steuerbelastung.[1]
Der Begriff Tax Shield wird in der jedoch uneinheitlich auch für den Barwert der Steuervorteile verwendet.
Die steuerliche Abzugsfähigkeit widerspricht der Irrelevanzthese von Modigliani / Miller in seiner ursprünglichen Fassung.[2]
siehe auch-> Steuer
Inhaltsverzeichnis
Berücksichtigung der Steuervorteile
Die Bruttoverfahren berücksichtigen den Steuervorteil auf unterschiedliche Art und Weise:[3]
- APV-Verfahren: Der Barwert der Steuervorteile wird dem Wert des unverschuldeten Unternehmens hinzugerechnet.
- WACC-Verfahren: Bei Ermittlung des Cash-Flows wird von einer fiktiven Eigenfinanzierung ausgegangen, die Steuerersparnis aus der Fremdfinanzierung wird im Zinssatz berücksichtigt.
- TCF-Verfahren: Der Steuervorteil aus der Fremdfinanzierung wird bereits bei der Ermittlung der Cash-Flows berücksichtigt, so dass beim Kapitalisierungssatz diesbezüglich keine Korrektur erfolgen muss.
Literatur
Fachgutachten
- KFS/BW 1 (2014) Rz. 36;
- IDW S1 (2008) Rz. 127;
Fachliteratur
- Aschauer / Purtscher (2011), 117, 211;
- Bachl (2018), 17, 67;
- Fleischer / Hüttemann (2015), 256;
- Ihlau / Duscha (2019), 46, 56 f, 88;
- Mandl / Rabel (1997), 373 ff;
Unterlage(n)
- Hager: Datei:Bewertungsmethoden – Eine Übersicht , Datei:Methoden-übersicht.pdf, Basisseminar BFA, Stand September 2015;
Folien
-->siehe auch Liste der verwendeten Literatur
Weblinks
- Tax Shield bei Wikipedia, abgefragt: 12.2.2017
