Finanzieller Überschuss

Kurzinfo!

Der finanzielle Überschuss ist jene Periodengröße, die auf den Bewertungsstichtag diskontiert wird.

Diese ist in Abhängigkeit der Bewertungsmethode unterschiedlich definiert:

• Ertragswertverfahren:
  • Der Ertrag verstanden als Periodenerfolg des Unternehmens ist idR nicht anwendbar.
  • Der Flow-to-Equity (FTE) ist in Abhängigkeit vom Bewertungszweck zu verwenden.

• Discounted Cash-Flow-Verfahren je nach Methode kommt ein anderer aus der Cash-Flow-Ermittlung abgeleiteter Wert zur Anwendung:
  • Free-Cash-Flow (FCF) beim WACC-Verfahren und beim APV-Verfahren
  • Total-Cash-Flow (TCF) beim TCF-Verfahren
  • Flow-to-Equity (FTE) beim FTE-Verfahren

Ertragskomponenten

Der finanzielle Überschuss stellt den Erwartungswert dar. Er repräsentiert den in Zukunft erwarteten Nutzen. Aus theoretischer Sicht umfassen sie sowohl finanzielle als auch nicht finanzielle Elemente.

Nichtfinanzielle Ertragskomponenten (zB Prestige, Macht, Selbständigkeit oder emotionale Bindung) werden aus Vereinfachungsgründen nicht in das Bewertungskalkül mit einbezogen.

Literatur

Unterlage(n)

• Hager: Cash-Flow, Datei:Cash-Flow.pdf, Stand Aug. 2017

siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur