Flow-to-Equity

Kurzinfo!

Der Flow to Equity (FTE) entspricht den Zahlungsströmen zwischen dem Bewertungsobjekt und den Eigenkapitalgebern. Basis einer Ermittlung ist immer eine integrierte Unternehmensplanung.

siehe auch-> Netto-Ausschüttung des Unternehmens

Ermittlung

Der FTE kann zum einen aus dem EBIT, dem Jahresüberschuss und dem Free-Cash-Flow (FCF) abgeleitet werden.

Ableitung aus dem FCF

	Free Cash-Flow (FCF)
-	Fremdkapitalzinsen
+	Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield)
+/-	Erhöhung/Verminderung des verzinslichen Fremdkapitals
=	Flow to Equity (FTE)

Ableitung aus dem EBIT:

	Unternehmensrechtlicher Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag
+	Fremdkapitalzinsen
-	Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield)
=	Ergebnis vor Zinsen nach angepassten Ertragsteuern(NOPLAT)
+/-	Aufwendungen/Erträge aus Anlagenabgängen
+/-	Abschreibungen/Zuschreibungen
+/-	Bildung/Auflösung langfristiger Rückstellungen und sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge
-/+	Erhöhung/Verminderung des Nettoumlaufvermögens (ohne kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten)
-/+	Cash-Flow aus Investitionen/Desinvestitionen
=	Free Cash-Flow (FCF)

Bedeutung/Verwendung

Der Flow to Equity ist für das FTE-Verfahren von Bedeutung.

Literatur

Fachgutachten

• Rz. 47 KFS/BW 1 (2014)

Fachliteratur

• Aschauer / Purtscher (2011), S. 131f,
• Ihlau ua (2013), S. 52,
• Mandl / Rabel (1997), S. 368,
• WP-Handbuch II (2008), Tz. A 304

-->siehe auch Liste der verwendeten Literatur

Unterlage(n)

• Hager: Cash-Flow, Datei:Cash-Flow.pdf, Stand Aug. 2017

Weblinks

• Free cash flow to equity (FCFE) bei investopedia.com, abgefragt 17.10.2016;