Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Dividend Discount Model: Unterschied zwischen den Versionen

Aus Bewertungshilfe
Wechseln zu: Navigation, Suche
(→‎Begriff (lö))
K
 
(7 dazwischenliegende Versionen desselben Benutzers werden nicht angezeigt)
Zeile 1: Zeile 1:
 
'''Seite aus [[Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diverse Hinweise 1#Bewertungsmethoden (17.4.2026)]] lö'''
 
'''Seite aus [[Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diverse Hinweise 1#Bewertungsmethoden (17.4.2026)]] lö'''
−
'''[[Benutzer:Peter Hager/fehlende Links|fehlende Links eintragen]]''', '''kein Link auf diese Seite'''
+
'''[[Benutzer:Peter Hager/fehlende Links|fehlende Links eintragen]]'''
−
<s>* Seite auf [[Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Termini|Termini]] eintragen
 
−
* Seite auf [[Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Stichwörter]] löschen</s>
 
−
* [[Liste der verwendeten Abkürzungen|Abkürzungen]], [[Liste der verwendeten Symbole|Symbole]] und [[Liste der verwendeten Formeln|Formeln]] eintragen
 
−
<s>* ''Weiterleitung'': <nowiki><!-- #WEITERLEITUNG [[ ]] --></nowiki> Wenn ein Link auf ein Unterkapitel verweist, dort einfügen: <nowiki><!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. --></nowiki>
 
−
 
 
−
'' Diese Seite ist noch in Arbeit''
 
−
 
 
−
'''nn vollständig''',</s> ev'''Kurzinfo!'''
 
−
 
 
−
<s> Diese Seite stellt die für die [[Unternehmensbewertung]] wichtigen Aspekte des Themas dar, erhebt aber '''keinen Anspruch auf Vollständigkeit.'''</s>
 
  
 
== Begriff (lö) ==
 
== Begriff (lö) ==
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'': DDM
+
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[DDM]] ändern. -->
 
<!--  ''Hauptartikel-> [[]]''
 
<!--  ''Hauptartikel-> [[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
Zeile 29: Zeile 19:
  
 
== Bedeutung ==
 
== Bedeutung ==
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
 
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
''siehe auch-> [[]]'' -->
 
''siehe auch-> [[]]'' -->
−
<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
+
<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
−
''' (zT) ok <!-- erg -->'''
 
−
 
−
<s>''<u>Unterlage </u>''  </s> <!--
 
−
Es ist in KFS/BW 1 (2025) Rz. 36 und E-IDW S 1 (2024) Rz. 10 als betriebswirtschaftlich anerkannte Methode eingeführt. '''ev zu Bedeutung'''
 
−
 
−
Eine weitere Anwendung des Dividend Discount Model ist eine Alternative zur Zinssatzberechnung mit Capital Asset Pricing Model (CAPM).4
 
−
 
−
4 Vgl. dazu Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f, Ernst u.a. (2018), S. 166 f , Kroner (2013), S. 27 f und Wollny
 
−
(2023), S. 257,
 
−
-->
 
−
''<u> </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
−
 
−
''<u>eigene </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
 
Mit KFS/BW 1 (2025) Rz. 36 und E-IDW S 1 (2024) Rz. 10 wurde sie als [[Betriebswirtschaftlich anerkanntes Bewertungsverfahren]]eingeführt. Eine weitere Anwendung des Dividend Discount Model ist eine Alternative zur [[Diskontierungszinssatz|Zinssatzberechnung]] mit [[Capital Asset Pricing Model]] (CAPM).<ref>Vgl. dazu Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f, Ernst u.a. (2018), S. 166 f , Kroner (2013), S. 27 f und Wollny (2023), S. 257.</ref>
 
Mit KFS/BW 1 (2025) Rz. 36 und E-IDW S 1 (2024) Rz. 10 wurde sie als [[Betriebswirtschaftlich anerkanntes Bewertungsverfahren]]eingeführt. Eine weitere Anwendung des Dividend Discount Model ist eine Alternative zur [[Diskontierungszinssatz|Zinssatzberechnung]] mit [[Capital Asset Pricing Model]] (CAPM).<ref>Vgl. dazu Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f, Ernst u.a. (2018), S. 166 f , Kroner (2013), S. 27 f und Wollny (2023), S. 257.</ref>
−
 
−
<s><ref>
 
−
</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Wikipedia, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Wiktionary, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref></s>
 
  
 
== Berechnung ==
 
== Berechnung ==
−
<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
+
<small> </small> <u> </u> <!--  -->
  
−
''' (zT) ok <!-- erg -->'''
 
−
 
−
<s>''<u>Ex Unterlage </u>''  </s> <!--  -->
 
−
 
−
<!-- Ausgangsbasis für die Berechnung sind die prognostizierten Ausschüttungen (Dividenden) (D) einer Periode, diese sind mit der Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das verschuldete Unternehmen (r(EK)v) zu diskontieren.
 
−
Formel 1: Dividend Discount Model bei unendlicher Lebensdauer5
 
−
𝑈𝑊 = ∑𝑡=∞ 𝐷𝑡 ∗ (1 + 𝑟𝐸𝐾/𝑣)−𝑡
 
−
𝑡=1
 
−
 
−
Diese Formel kann bei gleichbleibenden oder konstant wachsenden Erträgen durch die ewige Rente ersetzt werden, wobei für das Wachstum Annahmen zu treffen sind. Häufig wird die Wachstumsformel nach Gordon-Shapiro6 verwendet.
 
−
 
−
Formel 2: Dividend Discount Model im Gordon-Shapiro-Modell7
 
−
𝑈𝑊 = 𝐷1
 
−
𝑟𝐸𝐾/𝑣−𝑔
 
−
 
−
Die Ausschüttung (Dividende) lässt sich auch aus der Planungsrechnung unter Beachtung rechtlicher Restriktionen ableiten.8
 
−
 
−
5 Adaptiert nach Kroner (2013), S. 27.
 
−
6 Zum Begriff vgl. Unterlage (CAPM), S. 9.
 
−
7 Adaptiert nach Kroner (2013), S. 28.
 
−
8 Ein Beispiel findet sich bei Ernst u.a. (2018), S. 166 f.
 
−
-->
 
−
 
−
''<u> </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
−
 
−
''<u>eigene </u>'' <s> </s> <!--  -->
 
 
Ausgangsbasis für die Berechnung sind die prognostizierten Ausschüttungen (Dividenden) (D) einer Periode, diese sind mit der Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das verschuldete Unternehmen (r(EK)v) zu diskontieren.  
 
Ausgangsbasis für die Berechnung sind die prognostizierten Ausschüttungen (Dividenden) (D) einer Periode, diese sind mit der Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das verschuldete Unternehmen (r(EK)v) zu diskontieren.  
  
−
''Dividend Discount Model bei unendlicher Lebensdauer''<ref>Adaptiert nach Kroner (2013), S. 27.</ref>
+
''Dividend Discount Model bei [[unbegrenzte Unternehmensdauer]]''<ref>Adaptiert nach Kroner (2013), S. 27.</ref>
  
 
<math> UW = \sum_{t=1}^\infty D_t * (1 + r_{(EK)v})^{-t}</math>
 
<math> UW = \sum_{t=1}^\infty D_t * (1 + r_{(EK)v})^{-t}</math>
Zeile 110: Zeile 42:
  
 
Die Ausschüttung (Dividende) lässt sich auch aus der Planungsrechnung unter Beachtung rechtlicher Restriktionen ableiten.<ref>Ein Beispiel findet sich bei Ernst u.a. (2018), S. 166 f.</ref>
 
Die Ausschüttung (Dividende) lässt sich auch aus der Planungsrechnung unter Beachtung rechtlicher Restriktionen ableiten.<ref>Ein Beispiel findet sich bei Ernst u.a. (2018), S. 166 f.</ref>
−
 
−
<s><u>Berechnung</u><ref>Aus [
 
−
Wikipedia, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.
 
−
</ref>
 
−
 
−
''NN''<ref>Aus [
 
−
Wikipedia, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.
 
−
</ref>
 
−
 
−
<math> {NN} = \frac{a}{b}</math> '''lä''' [[Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik]]
 
−
 
−
{| class="wikitable"
 
−
|-
 
−
|
 
−
| Variable
 
−
|-
 
−
| =
 
−
| '''Ergebnis'''
 
−
|-
 
−
|}
 
−
 
−
<small>
 
−
{| class="wikitable"
 
−
|-
 
−
| <math> {NN} </math>
 
−
| [[Variable]]
 
−
|-
 
−
|}
 
−
</small>
 
−
 
−
<u>Excel</u>
 
−
* NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P()</s> ermitteln.<ref>[
 
−
Microsoft Support, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref></s>
 
  
 
== Kritik ==
 
== Kritik ==
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
 
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
<!-- ''Hauptartikel-> [[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
* Synonyme: ''[[]]''
 
''siehe auch-> [[]]'' -->
 
''siehe auch-> [[]]'' -->
−
<small> </small> <u> </u> <s></s> <!-- -->
+
<small> </small> <u> </u> <!--  -->
−
 
 
−
''' (zT) ok <!-- erg -->'''
 
−
 
 
−
<s>''<u>Ex Unterlage </u>'' </s> <!--
 
−
Vertiefung
 
−
Diplomarbeiten:
 
−
Kroner (2013), S. 46 f;
 
−
Das Dividend Discount Model bietet folgende Vor- und Nachteile:9
 
−
+ Einfachheit
 
−
+ als kapitalwertorientiertes Verfahren akzeptiertes Prinzip,
 
−
- Abhängigkeit von den Annahmen bezüglich der erwarteten Cash-Flows (Wachstumsrate),
 
−
- Probleme bei der Anwendung, wenn keine Dividenden ausgeschüttet werden.
 
−
 
 
−
9 Vgl. Kroner (2013), S. 46 f. -->
 
  
−
''<u> </u>'' <s></s> <!--  -->
 
−
 
−
''<u>eigene </u>'' <s></s> <!--  -->
 
 
Das Dividend Discount Model bietet den Vorteil seiner Einfachheit und dass es auf dem kapitalwertorientiertes Verfahren beruht. Nachteilig sind die Abhängigkeit von den Annahmen bezüglich der erwarteten Cash-Flows (Wachstumsrate) und dass wenn keine Dividenden ausgeschüttet werden es zu Problemen bei der Anwendung kommt.
 
Das Dividend Discount Model bietet den Vorteil seiner Einfachheit und dass es auf dem kapitalwertorientiertes Verfahren beruht. Nachteilig sind die Abhängigkeit von den Annahmen bezüglich der erwarteten Cash-Flows (Wachstumsrate) und dass wenn keine Dividenden ausgeschüttet werden es zu Problemen bei der Anwendung kommt.
−
 
−
<s><u>Literatur</u>
 
−
 
−
<u>Weblinks</u>
 
−
 
−
* [
 
−
NN bei Wikipedia], abgefragt 16.5.2026;
 
−
* [
 
−
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 16.5.2026;
 
−
* [
 
−
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 16.5.2026;
 
−
* [
 
−
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 16.5.2026;
 
−
 
−
<ref>
 
−
</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Wikipedia, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Wiktionary, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref></s>
 
−
 
−
== NN ==
 
−
<!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
 
−
''Hauptartikel-> [[]]''
 
−
* Synonyme: ''[[]]''
 
−
''siehe auch-> [[]]''
 
−
<small> </small> <u> </u> <s></s> <!--  -->
 
−
 
−
'''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
 
−
 
−
''<u> </u>'' <s></s> <!--  -->
 
−
 
−
''<u> </u>'' <s></s> <!--  -->
 
−
 
−
''<u>eigene </u>'' <s></s> <!--  -->
 
−
 
−
<u>Literatur</u>
 
−
 
−
<u>Weblinks</u>
 
−
 
−
* [
 
−
NN bei Wikipedia], abgefragt 16.5.2026;
 
−
* [
 
−
NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 16.5.2026;
 
−
* [
 
−
NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 16.5.2026;
 
−
* [
 
−
NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 16.5.2026;
 
−
 
−
<ref>
 
−
</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Wikipedia, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Wiktionary, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
−
<ref>[
 
−
Grundlagen Statistik, Stichwort:
 
−
], abgefragt 16.5.2026.</ref>
 
  
 
== Literatur ==
 
== Literatur ==
Zeile 283: Zeile 84:
 
''siehe auch -> [[Liste der verwendeten Literatur]], [[Liste der verwendeten Symbole]], [[Liste der verwendeten Formeln]]''
 
''siehe auch -> [[Liste der verwendeten Literatur]], [[Liste der verwendeten Symbole]], [[Liste der verwendeten Formeln]]''
  
−
<!-- [[Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe]], [[Liste englische Fachausdrücke]], [[Liste der verwendeten Abkürzungen]],  -->
+
<!-- [[Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe]], [[Liste englische Fachausdrücke]], [[Liste der verwendeten Abkürzungen]],
−
 
+
  -->
 
<!-- == Weblinks == -->
 
<!-- == Weblinks == -->
 
<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->
 
<small> </small> <u> </u> <s> </s> <!--  -->

Aktuelle Version vom 17. Mai 2026, 13:26 Uhr

Seite aus Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diverse Hinweise 1#Bewertungsmethoden (17.4.2026) lö fehlende Links eintragen

Begriff (lö)

 erg

Das Dividend Discount Model (DDM) ist ein kapitalwertorientiertes Verfahren, bei dem ausgehend von der Ausschüttung (Dividende) der Wert des Eigenkapitals ermittelt wird.

Das Verfahren geht auf John Burr Williams (1900 –1989) zurück, der es 1938 veröffentlichte.[1]

Durch die Berücksichtigung von Ausschüttungen kann auf Analystenschätzungen zurückgegriffen werden, die es für Cash-Flows nicht gibt. Das DDM bringt dasselbe Ergebnis wie ein DCF-Verfahren, bei dem das Ausschüttungsverhalten da gibt es einen Begriff berücksichtigt wird.[2]

Bedeutung

Mit KFS/BW 1 (2025) Rz. 36 und E-IDW S 1 (2024) Rz. 10 wurde sie als Betriebswirtschaftlich anerkanntes Bewertungsverfahreneingeführt. Eine weitere Anwendung des Dividend Discount Model ist eine Alternative zur Zinssatzberechnung mit Capital Asset Pricing Model (CAPM).[3]

Berechnung

Ausgangsbasis für die Berechnung sind die prognostizierten Ausschüttungen (Dividenden) (D) einer Periode, diese sind mit der Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das verschuldete Unternehmen (r(EK)v) zu diskontieren.

Dividend Discount Model bei unbegrenzte Unternehmensdauer[4]

[math] UW = \sum_{t=1}^\infty D_t * (1 + r_{(EK)v})^{-t}[/math]

Diese Formel kann bei gleichbleibenden oder konstant wachsenden Erträgen durch die ewige Rente ersetzt werden, wobei für das Wachstum Annahmen zu treffen sind. Häufig wird die Wachstumsformel nach Gordon-Shapiro verwendet.

Dividend Discount Model im Gordon-Shapiro-Modell [5]

[math]{UW} = \frac{D_1}{r_{(EK)v} - g} [/math]

Die Ausschüttung (Dividende) lässt sich auch aus der Planungsrechnung unter Beachtung rechtlicher Restriktionen ableiten.[6]

Kritik

Das Dividend Discount Model bietet den Vorteil seiner Einfachheit und dass es auf dem kapitalwertorientiertes Verfahren beruht. Nachteilig sind die Abhängigkeit von den Annahmen bezüglich der erwarteten Cash-Flows (Wachstumsrate) und dass wenn keine Dividenden ausgeschüttet werden es zu Problemen bei der Anwendung kommt.

Literatur

Fachgutachten

  • KFS/BW 1 (2025) Rz. 36;
  • E-IDW S 1 (2024) Rz. 10, 34, 125 ;

Fachliteratur

  • Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f;
  • Ernst u.a. (2018), S. 166 ff;
  • Großfeld u.a. (2020), Rz. 944 ff;
  • Kranebitter / Maier (2017), S. 295;
  • Kroner (2013), S. 46 f;
  • Seppelfricke (2020), S. 201 ff,
  • Wollny (2023), S. 257;

siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur, Liste der verwendeten Symbole, Liste der verwendeten Formeln

Einzelnachweise

  1. ↑ Vgl. Kroner (2013), S. 27.
  2. ↑ Vgl. Ernst u.a. (2018), S. 166.
  3. ↑ Vgl. dazu Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f, Ernst u.a. (2018), S. 166 f , Kroner (2013), S. 27 f und Wollny (2023), S. 257.
  4. ↑ Adaptiert nach Kroner (2013), S. 27.
  5. ↑ Adaptiert nach Kroner (2013), S. 28.
  6. ↑ Ein Beispiel findet sich bei Ernst u.a. (2018), S. 166 f.

[[Kategorie:Unternehmensbewertung]]

Abgerufen von „https://www.bewertungshilfe.at/index.php?title=Benutzer:Peter_Hager/Baustelle/Dividend_Discount_Model&oldid=40987“