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| − | * Synonyme: ''Renditeforderung der Fremdkapitalgeber''
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| − | Fremdkapitalkosten: stellen die Renditeerwartung der Fremdkapitalgeber dar. Sie beinhalten den Basiszinssatz und einen Aufschlag für das übernommene systematische Risiko.58
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| − | 58 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 263 f.
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| − | Maßstab für das übernommene systematische Risiko stellt das Fremdkapital-Betafaktor (Debt Beta f)59dar. Betreffend der Berücksichtigung ist die Empfehlung KFS/BW1 E3 (2021) zu beachten.
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| − | 59 Details vgl. Unterlage (Diskont-Zins, nn publiziert), Kap. 7.3.D.
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| − | Fremdkapitalkosten: stellen die Renditeerwartung der Fremdkapitalgeber dar. Sie beinhalten den Basiszinssatz und einen Aufschlag für das übernommene systematische Risiko.28
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| − | 28 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 263 f.
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| − | Maßstab für das übernommene systematische Risiko stellt das Fremdkapital-Betafaktor (Debt Beta f).29 Betreffend der Berücksichtigung ist die Empfehlung KFS/BW1 E3 (2021) zu beachten.
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| − | 29 Details vgl. Unterlage (Beta-Faktor, nn publiziert), Kap. 3.4.
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| − | '''Fremdkapitalkosten''' stellen die [[Rendite]]erwartung der [[Fremdkapitalgeber]] dar. Sie beinhalten den [[Basiszinssatz]] und einen Aufschlag für das übernommene [[systematisches Risiko|systematische Risiko]].<ref>Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 263 f.</ref>
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| − | Maßstab für das übernommene systematische Risiko stellt das [[Fremdkapital-Beta-Faktor]] (Debt Beta, <math>\beta_f</math>) dar. Betreffend der Berücksichtigung ist die Empfehlung KFS/BW1 E3 (2021) zu beachten.
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | == Bedeutung ==
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | Während die Fremdkapitalkosten für die Diskontierung zu berücksichtigen sind, werden die Fremdkapitalzins im Cash-Flow berücksichtigt.
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| − | Während die Fremdkapitalkosten für die Diskontierung zu berücksichtigen sind, werden die Fremdkapitalzins im Cash-Flow berücksichtigt.
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | == Unterschied zum Fremdkapitalzinssatz ==
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | ;Tabelle FKK
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| − | ''<u> </u>'' <s></s> <!-- -->
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| − | <u>Darstellung Basiszinssatz Fremkapitalkosten / -zinssatz</u><ref>Aus Aschauer / Purtscher (2023), S. 263.</ref>
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| − | {| class="wikitable"
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| − | |rowspan = "3" |
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| − | | <small>+ [[Unsystematisches Risiko|unsyst. Risiko]]<br>+ [[Kosten]]<br>+ [[Gewinn]]</small>
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| − | | <small>(= [[Credit Spread]])</small>
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| − | |rowspan = "4" | = '''[[Fremdkapitalzinssatz]]'''
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| − | | '''= [[Fremdkapitalkosten]]'''
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| − | |rowspan = "3" |
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| − | |rowspan = "3" |
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| − | | <small>+ [[Systematisches Risiko|syst. Risiko]]</small>
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| − | |rowspan = "2" |
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| − | | '''[[Basiszinssatz]]'''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 10.10.2025;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.10.2025;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.10.2025;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt ..2025;
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| − | <ref>
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | == Ermittlung ==
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| − | '''einen löschen'''
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | Zur Ableitung der maßgeblichen Fremdkapitalrendite bestehen in Literatur und Praxis unterschiedliche Ansätze: 32
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| − | * Nach einem Ansatz besteht die maßgebliche Fremdkapitalrendite aus der marktüblichen Rendite des im Unternehmen eingesetzten verzinslichen Fremdkapitals (auch diese Festlegung erfolgt dabei mitunter datenbankgestützt aus den Zinssätzen für Unternehmensanleihen einer Peer Group;
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| − | * Nach einem ebenfalls in der Praxis zur Anwendung kommenden Ansatz wird die maßgebliche Fremdkapitalrendite aus den tatsächlichen mit den Fremdkapitalgebern vereinbarten Fremdkapitalzinsen abgeleitet.
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| − | 32 Bachl (2018), S. 54.
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| − | Die gewählte Fremdkapitalrendite ist um einen Abschlag für Unternehmenssteuern zu kürzen. Der Steuerabschlag ist bei diesem Verfahren deshalb notwendig, weil die Ersparnis der steuerlichen Abzugsfähigkeit von Fremdkapitalzinsen bei der Ermittlung der bewertungsrelevanten Cash Flows des (fiktiv unverschuldeten) Unternehmens nicht berücksichtigt werden kann. Ein Steuerabschlag ist allerdings dann nicht oder nur zum Teil gerechtfertigt, wenn aufgrund gesetzlich vorgesehener Beschränkungen des steuerlichen Schuldzinsenabzuges der Steuererspamiseffekt nicht oder nicht in vollem Umfang eintritt. 33
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| − | 33 Bachl (2018), S. 54.
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| − | <u>Berechnung</u><ref>Aus [
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt ..2025.
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| − | </ref>
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| − | ''NN''<ref>Aus [
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt ..2025.
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| − | </ref>
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| − | <math> {NN} = \frac{a}{b}</math> '''lä''' [[Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik]]
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| − | | [[Variable]]
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| − | <u>Excel</u>
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| − | * NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P()</s> ermitteln.<ref>[
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| − | Microsoft Support, Stichwort:
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| − | ], abgefragt ..2025.</ref>
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| − | == NN ==
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| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <small> </small> <u> </u> <s></s> <!-- -->
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| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 10.10.2025;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.10.2025;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.10.2025;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt ..2025;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wiktionary, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
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| − | == Literatur ==
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| − | <small> </small> <u> </u> <!-- -->
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| − | === Fachgutachten ===
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| − | * KFS/BW 1 Rz. 114;
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| − | * IDW S 1 (2008) Rz. 134;
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| − | | |
| − | * KFS/BW1 E3 (2021);
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| − | === Fachliteratur ===
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| − | * Aschauer / Purtscher (2023), S. 263 f;
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| − | * Bachl (2018), S. 54;
| |
| − | * Dörschell u.a. (2012), S. 291 ff;
| |
| − | * Mandl / Rabel (1997), S. 326 ff;
| |
| − | * WPH-Edition (2018), Tz. A 418 ff;
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| − | === Unterlage(n) ===
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| − | | |
| − | * Hager: ''Discounted-Cash-Flow-Verfahren'', UBW-Fortgeschrittene FAÖ, [[Datei:DCF-Verfahren.pdf]], Stand Okt. 2025;
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| − | <!-- === Tabellen ===
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| − | === Folien ===
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| − | ''siehe auch -> [[Liste der verwendeten Literatur]], [[Liste der verwendeten Symbole]], [[Liste der verwendeten Formeln]]''
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| − | <!-- [[Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe]], [[Liste englische Fachausdrücke]], [[Liste der verwendeten Abkürzungen]], -->
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| − | == Weblinks ==
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 10.10.2025;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.10.2025;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.10.2025;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt ..2025;
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| − | | |
| − | == Einzelnachweise==
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| − | <references />
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| − | | |
| − | <nowiki>
| |
| − | [[Kategorie:Unternehmensbewertung]]
| |
| − | </nowiki>
| |
