|
|
| (24 dazwischenliegende Versionen desselben Benutzers werden nicht angezeigt) |
| Zeile 1: |
Zeile 1: |
| − | '''Seite aus [[Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Diverse Hinweise 1#Fremdkapitalkosten / Fremdkapitalzinssatz (9.10.2025)]] lö'''
| + | #WEITERLEITUNG [[Fremdkapitalkosten]] |
| − | '''[[Benutzer:Peter Hager/fehlende Links|fehlende Links eintragen]]''',
| |
| − | * Seite auf [[Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Termini|Termini]] eintragen
| |
| − | <s>* Seite auf [[Benutzer:Peter Hager/Baustelle/Stichwörter]] löschen</s>
| |
| − | * [[Liste der verwendeten Abkürzungen|Abkürzungen]], [[Liste der verwendeten Symbole|Symbole]] und [[Liste der verwendeten Formeln|Formeln]] eintragen
| |
| − | <s>* ''Weiterleitung'': <nowiki><!-- #WEITERLEITUNG [[ ]] --></nowiki> Wenn ein Link auf ein Unterkapitel verweist, dort einfügen: <nowiki><!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. --></nowiki>
| |
| − | | |
| − | '' Diese Seite ist noch in Arbeit''
| |
| − | | |
| − | '''nn vollständig''',</s> ev'''Kurzinfo!'''
| |
| − | | |
| − | -------------
| |
| − | == Begriff (lö) ==
| |
| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
| |
| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
| |
| − | * Synonyme: ''[[]]''
| |
| − | ''siehe auch-> [[]]'' '''ev [[Credit Spread]]'''
| |
| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
| |
| − | | |
| − | ''<u>Ex Unterlage DCV </u>'' <s></s> <!-- -->
| |
| − | Die Begriffe Fremdkapitalkosten und -zinsen werden häufig verwechselt.
| |
| − | | |
| − | Fremdkapitalkosten: stellen die Renditeerwartung der Fremdkapitalgeber dar. Sie beinhalten den Basiszinssatz und einen Aufschlag für das übernommene systematische Risiko.58
| |
| − | 58 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 263 f.
| |
| − | | |
| − | Maßstab für das übernommene systematische Risiko stellt das Fremdkapital-Betafaktor (Debt Beta f)59dar. Betreffend der Berücksichtigung ist die Empfehlung KFS/BW1 E3 (2021) zu beachten.
| |
| − | 59 Details vgl. Unterlage (Diskont-Zins, nn publiziert), Kap. 7.3.D.
| |
| − | | |
| − | Während die Fremdkapitalkosten für die Diskontierung zu berücksichtigen sind, werden die Fremdkapitalzins im Cash-Flow berücksichtigt.
| |
| − | | |
| − | In der Praxis ist die theoretisch geforderte Differenzierung zwischen Fremdkapitalkosten und Fremdkapitalzinsen d.h. die Aufspaltung des Credit Spreads in systematische und andere Bestandteile i.d.R. nicht trennscharf möglich und auch nicht unbedingt notwendig.61
| |
| − | 61 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 264.
| |
| − | | |
| − | ''<u>Ex Unt DKZ </u>'' <s></s> <!-- -->
| |
| − | Die Begriffe Fremdkapitalkosten und -zinsen werden häufig verwechselt.
| |
| − | | |
| − | Fremdkapitalkosten: stellen die Renditeerwartung der Fremdkapitalgeber dar. Sie beinhalten den Basiszinssatz und einen Aufschlag für das übernommene systematische Risiko.28
| |
| − | 28 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 263 f.
| |
| − | | |
| − | Maßstab für das übernommene systematische Risiko stellt das Fremdkapital-Betafaktor (Debt Beta f).29 Betreffend der Berücksichtigung ist die Empfehlung KFS/BW1 E3 (2021) zu beachten.
| |
| − | 29 Details vgl. Unterlage (Beta-Faktor, nn publiziert), Kap. 3.4.
| |
| − | | |
| − | Während die Fremdkapitalkosten für die Diskontierung zu berücksichtigen sind, werden die Fremdkapitalzins im Cash-Flow berücksichtigt.
| |
| − | | |
| − | In der Praxis ist die theoretisch geforderte Differenzierung zwischen Fremdkapitalkosten und Fremdkapitalzinsen d.h. die Aufspaltung des Credit Spreads in systematische und andere Bestandteile i.d.R. nicht trennscharf möglich und auch nicht unbedingt notwendig.31
| |
| − | 31 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 264.
| |
| − | | |
| − | | |
| − | ''<u> </u>'' <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | ''<u> </u>'' <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | ''<u>eigene </u>'' <s> </s> <!-- -->
| |
| − | Der '''Begriff''' bezeichnet:
| |
| − | * [[NN]]
| |
| − | * [[NN]]
| |
| − | | |
| − | '''Begriff''' bedeutet.
| |
| − | | |
| − | <ref>
| |
| − | </ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Wikipedia, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Wiktionary, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | | |
| − | == Bedeutung ==
| |
| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
| |
| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
| |
| − | * Synonyme: ''[[]]''
| |
| − | ''siehe auch-> [[]]''
| |
| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
| |
| − | | |
| − | ''<u> </u>'' <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | ''<u> </u>'' <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | ''<u>eigene </u>'' <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | <ref>
| |
| − | </ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Wikipedia, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Wiktionary, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | | |
| − | == Ermittlung ==
| |
| − | '''einen löschen'''
| |
| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
| |
| − | | |
| − | ''<u>Ex Unterlage DCV </u>'' <s></s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | ''<u>Ex Unt DKZ </u>'' <s></s> <!-- -->
| |
| − | Zur Ableitung der maßgeblichen Fremdkapitalrendite bestehen in Literatur und Praxis unterschiedliche Ansätze: 32
| |
| − | * Nach einem Ansatz besteht die maßgebliche Fremdkapitalrendite aus der marktüblichen Rendite des im Unternehmen eingesetzten verzinslichen Fremdkapitals (auch diese Festlegung erfolgt dabei mitunter datenbankgestützt aus den Zinssätzen für Unternehmensanleihen einer Peer Group;
| |
| − | * Nach einem ebenfalls in der Praxis zur Anwendung kommenden Ansatz wird die maßgebliche Fremdkapitalrendite aus den tatsächlichen mit den Fremdkapitalgebern vereinbarten Fremdkapitalzinsen abgeleitet.
| |
| − | 32 Bachl (2018), S. 54.
| |
| − | | |
| − | Die gewählte Fremdkapitalrendite ist um einen Abschlag für Unternehmenssteuern zu kürzen. Der Steuerabschlag ist bei diesem Verfahren deshalb notwendig, weil die Ersparnis der steuerlichen Abzugsfähigkeit von Fremdkapitalzinsen bei der Ermittlung der bewertungsrelevanten Cash Flows des (fiktiv unverschuldeten) Unternehmens nicht berücksichtigt werden kann. Ein Steuerabschlag ist allerdings dann nicht oder nur zum Teil gerechtfertigt, wenn aufgrund gesetzlich vorgesehener Beschränkungen des steuerlichen Schuldzinsenabzuges der Steuererspamiseffekt nicht oder nicht in vollem Umfang eintritt. 33
| |
| − | 33 Bachl (2018), S. 54.
| |
| − | | |
| − | | |
| − | ''<u> </u>'' <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | ''<u> </u>'' <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | ''<u>eigene </u>'' <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | <u>Berechnung</u><ref>Aus [
| |
| − | Wikipedia, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt ..2025.
| |
| − | </ref>
| |
| − | | |
| − | ''NN''<ref>Aus [
| |
| − | Wikipedia, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt ..2025.
| |
| − | </ref>
| |
| − | | |
| − | <math> {NN} = \frac{a}{b}</math> '''lä''' [[Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik]]
| |
| − | | |
| − | {| class="wikitable"
| |
| − | |-
| |
| − | |
| |
| − | | Variable
| |
| − | |-
| |
| − | | =
| |
| − | | '''Ergebnis'''
| |
| − | |-
| |
| − | |}
| |
| − | | |
| − | <small>
| |
| − | {| class="wikitable"
| |
| − | |-
| |
| − | | <math> {NN} </math>
| |
| − | | [[Variable]]
| |
| − | |-
| |
| − | |}
| |
| − | </small>
| |
| − | | |
| − | <u>Excel</u>
| |
| − | * NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P()</s> ermitteln.<ref>[
| |
| − | Microsoft Support, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt ..2025.</ref>
| |
| − | | |
| − | == NN ==
| |
| − | <!-- Bei Änderung Überschrift in [[NN]], [[MM]] ändern. -->* ''Weiterleitung'':
| |
| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
| |
| − | * Synonyme: ''[[]]''
| |
| − | ''siehe auch-> [[]]''
| |
| − | <small> </small> <u> </u> <s></s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | '''fe <!-- erg (zT) ok -->'''
| |
| − | | |
| − | ''<u> </u>'' <s></s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | ''<u> </u>'' <s></s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | ''<u>eigene </u>'' <s></s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | <u>Literatur</u>
| |
| − | | |
| − | <u>Weblinks</u>
| |
| − | | |
| − | * [
| |
| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 10.10.2025;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.10.2025;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.10.2025;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt ..2025;
| |
| − | | |
| − | <ref>
| |
| − | </ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Wikipedia, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Wiktionary, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | <ref>[
| |
| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
| |
| − | ], abgefragt 10.10.2025.</ref>
| |
| − | | |
| − | == Literatur ==
| |
| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
| |
| − | === Gesetz ===
| |
| − | | |
| − | === Erlässe ===
| |
| − | | |
| − | === Fachgutachten ===
| |
| − | | |
| − | * KFS/BW 1 Rz.
| |
| − | * IDW S1 Rz.
| |
| − | | |
| − | === Fachliteratur ===
| |
| − | " *)mwN <small>ausgeblendet finden sich weitere Literaturangaben</small>
| |
| − | | |
| − | * Aschauer / Purtscher (2023), S. ;
| |
| − | * Bachl (2018), S. ;
| |
| − | * Drukarczyk / Schüler (2016), S. ;
| |
| − | * Fleischer / Hüttemann (2015), S. ;
| |
| − | * Ihlau / Duscha (2019), S. ;
| |
| − | * Mandl / Rabel (1997), S. ;
| |
| − | * WP-Handbuch II (2014), Rz. A ;
| |
| − | * WPH-Edition (2018), Rz. A ;
| |
| − | | |
| − | === Judikatur ===
| |
| − | | |
| − | === Unterlage(n) ===
| |
| − | <small> Sortiert nach Dateiname </small>
| |
| − | | |
| − | * Hager: ''Anschaffungs- und Herstellungskosten'', [[Datei:AHK.pdf]], Stand Mai 2021;
| |
| − | * Hager: ''Äquivalenzprinzipien'', [[Datei:Äquivalenz.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Feb. 2022;
| |
| − | * Hager: ''Bewertungsanlass und -zweck - funktionale Bewertung'', [[Datei:BewAZ.pdf]], Stand Nov. 2023;
| |
| − | * Hager: ''Bewertungsobjekt'', [[Datei:Bewertungsobjekt.pdf]], Stand Okt. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Brutto- oder Nettounternehmenswert'', [[Datei:Bto-Nto-UW.pdf]], Stand Juni 2022;
| |
| − | * Hager: ''Cash-Flow'', UBW-Fortgeschrittene FAÖ, [[Datei:Cash-Flow.pdf]], Stand Okt. 2025;
| |
| − | * Hager: ''Discounted-Cash-Flow-Verfahren'', UBW-Fortgeschrittene FAÖ, [[Datei:DCF-Verfahren.pdf]], Stand Okt. 2025;
| |
| − | * Hager: ''Ertragsbegriffe'', [[Datei:Ertrag.pdf]], Stand Dez. 2023;
| |
| − | * Hager: ''Geldflussrechnung'', [[Datei:CF-Kapfluss.pdf]], Stand Aug. 2021;
| |
| − | * Hager: ''Fiktive Anschaffungskosten'', [[Datei:Fiktive AK.pdf]], Stand März 2021;
| |
| − | * Hager: ''Nachweis des Verkehrswertes durch vereinfachte Wertfindung'', [[Datei:GA-vereinfach.pdf]], Stand März 2021;
| |
| − | * Hager: ''Grundbegriffe'', Basisseminar BFA, [[Datei:Grundbegriffe.pdf|Grundbegriffe]], Stand Okt. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung'', [[Datei:Grundsätze-UBW.pdf]], Stand Mai 2022;
| |
| − | * Hager: ''Was ist bei Prüfung eines Gutachtens zu beachten'', [[Datei:Gutachten-Prüfung-allg.pdf]], Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Was ist bei Prüfung eines Unternehmensbewertungsgutachtens zu beachten'', [[Datei:Gutachten-Prüfung-UBW.pdf]], Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Persönliche Haftung in der Unternehmensbewertung'', [[Datei:Haftung.pdf]], Stand Aug. 2021;
| |
| − | * Hager: ''Geldwertänderung'', [[Datei:Inflation.pdf]], Basisseminar BFA, Stand Juli 2016;
| |
| − | * Hager: ''Liquidationswert'', [[Datei:Liquidationswert.pdf]], Stand Februar 2019;
| |
| − | * Hager: ''Markenrechtsbewertung'', [[Datei:Wertmarke.pdf]], Vortrag 26.4.2012 Groß-BP Wien;
| |
| − | * Hager: ''Auffrischung mathematischer Grundkenntnisse'', Basisseminar BFA, [[Datei:Mathematik-Auffrischung.pdf]], Stand August 2023;
| |
| − | * Hager: ''Bewertungsmethoden – Eine Übersicht'', [[Datei:Methoden-übersicht.pdf]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Objektivierter vs. subjektiver Wert'', [[Datei:Obj-Subj.pdf]], Stand Sep. 2023;
| |
| − | * Hager: ''Anteilsbewertung - Personengesellschaften'', [[Datei:PersGes-ABW.pdf]], Stand Dez. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Bewertung von Personengesellschaften'', [[Datei:PersGes-UBW.pdf]], Stand Dez. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Ermittlung und Bedeutung von Ratings'', [[Datei:Rating.pdf]], Stand Okt. 2022;
| |
| − | * Hager: ''Unsicherheit in der Unternehmensbewertung'', [[Datei:Unsicher.pdf]], Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Shareholder Value'', [[Datei:Shareholdervalue.pdf]], Stand Nov. 2021;
| |
| − | * Hager: ''Ermittlung des Unternehmerlohns'', [[Datei:Unternehmerlohn-Praxis.pdf]], Stand Mai 2019;
| |
| − | * Hager: ''Änderungen durch das neue Fachgutachten KFS/BW1 'Unternehmensbewertung' vom 26.3.2014 Info für Wissensplattform'', [[Datei:Vergleich BW1 (2006)-(2014).pdf]], Stand Jan. 2015;
| |
| − | * Hager: ''Vereinfachtes Ertragswertverfahren - Berechnung'', [[Datei:VEWV-Berechn.pdf]], Stand Juli 2020;
| |
| − | * Hager: ''Übersicht steuerliche Bewertungsmaßstäbe'', Basisseminar FAÖ, [[Datei:BewMaß StR kurz.pdf]], Stand Dez. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Wie man mit dem Wr. Verfahren 1996 den gemeinen Wert berechnet'', [[Datei:Wiener Verfahren Berechnung.pdf]], Stand Aug. 2020;
| |
| − | * Hager: ''Wozu braucht man Unternehmensbewertung'', Basisseminar BFA, [[Datei:Wozu Unternehmensbewertung.pdf]], Stand September 2015;
| |
| − | * Hager: ''Diskontierungszinssatz – Ein kurzer Überblick'', [[Datei:Zins kurz.pdf]], Basisseminar FAÖ, Stand Okt. 2024;
| |
| − | | |
| − | === Tabellen ===
| |
| − | <small> Sortiert nach Dateiname </small>
| |
| − | | |
| − | * Hager: ''Checkliste Gutachten'', [[Datei:Gutachten Checkliste.xlsx]], Stand Nov. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Mustertabelle Ertragswertverfahren'', [[Datei:Ertragswert-muster.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Berechnungstabelle Rating'', [[Datei:Rating.xlsx]], Stand Nov. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Berechnungstabelle Svensson-Formel'', [[Datei:Svensson DBB.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Mustertabelle vereinfachtes Ertragswertverfahren'', [[Datei:VEWV Muster.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | * Hager: ''Mustertabelle Wr. Verfahren 1996'', [[Datei:WRV Muster.xlsx]], Stand Okt. 2024;
| |
| − | | |
| − | === Folien ===
| |
| − | | |
| − | * Hager: "Welche (Unternehmens)Bewertungen werden vom Finanzamt anerkannt?", VWT 6.5.2019, [[Datei:VWT 2019.pdf]]
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2016, [[Datei:UBW-Basis(2016).pdf]], Stand Oktober 2016
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertung im Steuerrecht", Linde Forum Unternehmensbewertung 2016, [[Datei:Forum 16 UBW-StR-Ergänzt.pdf]]
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertungsgutachten - schlüssig und nachvollziehbar", JKU 2015, [[Datei:UBWGA JKU-Linz 151014.pdf]]
| |
| − | * Hager: "Unternehmensbewertung Basis", BFA 2013, [[Datei:UBW-Basis 2013.pdf]], Stand Februar 2013
| |
| − | * Hager: "Wertermittlung des immateriellen Vermögens Marke", GBP 26.4.2010, [[Datei: Wertmarke-Präsentation.pdf]]
| |
| − | | |
| − | ''siehe auch -> [[Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Literatur]],
| |
| − | [[Liste englische Fachausdrücke]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Abkürzungen]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Symbole]],
| |
| − | [[Liste der verwendeten Formeln]]''
| |
| − | | |
| − | == Weblinks ==
| |
| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
| |
| − | | |
| − | * [
| |
| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 10.10.2025;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.10.2025;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.10.2025;
| |
| − | * [
| |
| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt ..2025;
| |
| − | | |
| − | == Einzelnachweise==
| |
| − | <references />
| |
| − | | |
| − | <nowiki>
| |
| − | [[Kategorie:Unternehmensbewertung]]
| |
| − | </nowiki>
| |
