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Version vom 10. Oktober 2025, 05:41 Uhr

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nn vollständig, evKurzinfo!

Begriff (lö)

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] ev Credit Spread 

fe

Ex Unterlage DCV Die Begriffe Fremdkapitalkosten und -zinsen werden häufig verwechselt.

Fremdkapitalkosten: stellen die Renditeerwartung der Fremdkapitalgeber dar. Sie beinhalten den Basiszinssatz und einen Aufschlag für das übernommene systematische Risiko.58 58 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 263 f.

Maßstab für das übernommene systematische Risiko stellt das Fremdkapital-Betafaktor (Debt Beta f)59dar. Betreffend der Berücksichtigung ist die Empfehlung KFS/BW1 E3 (2021) zu beachten. 59 Details vgl. Unterlage (Diskont-Zins, nn publiziert), Kap. 7.3.D.

Während die Fremdkapitalkosten für die Diskontierung zu berücksichtigen sind, werden die Fremdkapitalzins im Cash-Flow berücksichtigt.

In der Praxis ist die theoretisch geforderte Differenzierung zwischen Fremdkapitalkosten und Fremdkapitalzinsen d.h. die Aufspaltung des Credit Spreads in systematische und andere Bestandteile i.d.R. nicht trennscharf möglich und auch nicht unbedingt notwendig.61 61 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 264.

Ex Unt DKZ Die Begriffe Fremdkapitalkosten und -zinsen werden häufig verwechselt.

Fremdkapitalkosten: stellen die Renditeerwartung der Fremdkapitalgeber dar. Sie beinhalten den Basiszinssatz und einen Aufschlag für das übernommene systematische Risiko.28 28 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 263 f.

Maßstab für das übernommene systematische Risiko stellt das Fremdkapital-Betafaktor (Debt Beta f).29 Betreffend der Berücksichtigung ist die Empfehlung KFS/BW1 E3 (2021) zu beachten. 29 Details vgl. Unterlage (Beta-Faktor, nn publiziert), Kap. 3.4.

Während die Fremdkapitalkosten für die Diskontierung zu berücksichtigen sind, werden die Fremdkapitalzins im Cash-Flow berücksichtigt.

In der Praxis ist die theoretisch geforderte Differenzierung zwischen Fremdkapitalkosten und Fremdkapitalzinsen d.h. die Aufspaltung des Credit Spreads in systematische und andere Bestandteile i.d.R. nicht trennscharf möglich und auch nicht unbedingt notwendig.31 31 Vgl. Aschauer / Purtscher (2023), S. 264.


eigene Der Begriff bezeichnet:

Begriff bedeutet.

[1] [2] [3] [4] [5] [6]

Bedeutung

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

[7] [8] [9] [10] [11] [12]

Ermittlung

einen löschen 

fe

Ex Unterlage DCV

Ex Unt DKZ Zur Ableitung der maßgeblichen Fremdkapitalrendite bestehen in Literatur und Praxis unterschiedliche Ansätze: 32

  • Nach einem Ansatz besteht die maßgebliche Fremdkapitalrendite aus der marktüblichen Rendite des im Unternehmen eingesetzten verzinslichen Fremdkapitals (auch diese Festlegung erfolgt dabei mitunter datenbankgestützt aus den Zinssätzen für Unternehmensanleihen einer Peer Group;
  • Nach einem ebenfalls in der Praxis zur Anwendung kommenden Ansatz wird die maßgebliche Fremdkapitalrendite aus den tatsächlichen mit den Fremdkapitalgebern vereinbarten Fremdkapitalzinsen abgeleitet.

32 Bachl (2018), S. 54.

Die gewählte Fremdkapitalrendite ist um einen Abschlag für Unternehmenssteuern zu kürzen. Der Steuerabschlag ist bei diesem Verfahren deshalb notwendig, weil die Ersparnis der steuerlichen Abzugsfähigkeit von Fremdkapitalzinsen bei der Ermittlung der bewertungsrelevanten Cash Flows des (fiktiv unverschuldeten) Unternehmens nicht berücksichtigt werden kann. Ein Steuerabschlag ist allerdings dann nicht oder nur zum Teil gerechtfertigt, wenn aufgrund gesetzlich vorgesehener Beschränkungen des steuerlichen Schuldzinsenabzuges der Steuererspamiseffekt nicht oder nicht in vollem Umfang eintritt. 33 33 Bachl (2018), S. 54.


eigene

Berechnung[13]

NN[14]

[math] {NN} = \frac{a}{b}[/math] lä Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik

Variable
= Ergebnis

[math] {NN} [/math] Variable

Excel

  • NN lässt sich in Excel mit der Funktion VAR.P() ermitteln.[15]

NN

  • Weiterleitung: 
Hauptartikel-> [[]]
  • Synonyme: [[]]

siehe auch-> [[]] 

fe

eigene

Literatur

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 10.10.2025;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.10.2025;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.10.2025;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt ..2025;

[16] [17] [18] [19] [20] [21]

Literatur

Gesetz

Erlässe

Fachgutachten

  • KFS/BW 1 Rz.
  • IDW S1 Rz.

Fachliteratur

" *)mwN ausgeblendet finden sich weitere Literaturangaben

  • Aschauer / Purtscher (2023), S. ;
  • Bachl (2018), S. ;
  • Drukarczyk / Schüler (2016), S. ;
  • Fleischer / Hüttemann (2015), S. ;
  • Ihlau / Duscha (2019), S. ;
  • Mandl / Rabel (1997), S. ;
  • WP-Handbuch II (2014), Rz. A ;
  • WPH-Edition (2018), Rz. A ;

Judikatur

Unterlage(n)

Sortiert nach Dateiname

Tabellen

Sortiert nach Dateiname

Folien

siehe auch -> Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe, Liste der verwendeten Literatur, Liste englische Fachausdrücke, Liste der verwendeten Abkürzungen, Liste der verwendeten Symbole, Liste der verwendeten Formeln

Weblinks

  • [

NN bei Wikipedia], abgefragt 10.10.2025;

  • [

NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 10.10.2025;

  • [

NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 10.10.2025;

  • [

NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt ..2025;

Einzelnachweise

  1. ↑
  2. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  3. ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  4. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  5. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  6. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  7. ↑
  8. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  9. ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  10. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  11. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  12. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  13. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt ..2025.
  14. ↑ Aus [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt ..2025.
  15. ↑ [ Microsoft Support, Stichwort: ], abgefragt ..2025.
  16. ↑
  17. ↑ [ Wikipedia, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  18. ↑ [ Wiktionary, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  19. ↑ [ Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  20. ↑ [ Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.
  21. ↑ [ Grundlagen Statistik, Stichwort: ], abgefragt 10.10.2025.

[[Kategorie:Unternehmensbewertung]]

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