Flow-to-Equity: Unterschied zwischen den Versionen
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Version vom 19. August 2017, 08:51 Uhr
nn vollständig, (Dok)
Der Flow to Equity (FTE) entspricht den Zahlungsströmen zwischen dem Bewertungsobjekt und den Eigenkapitalgebern.[1] Basis einer Ermittlung ist immer eine integrierte Unternehmensplanung.
Inhaltsverzeichnis
Ermittlung
Der FTE kann zum einen aus dem Jahresüberschuss zum anderen aus dem FCF abgeleitet werden.
| Unternehmensrechtlicher Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag | |
| + | Fremdkapitalzinsen |
| - | Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield) |
| = | Ergebnis vor Zinsen nach angepassten Ertragsteuern(NOPLAT) |
| +/- | Aufwendungen/Erträge aus Anlagenabgängen |
| +/- | Abschreibungen/Zuschreibungen |
| +/- | Bildung/Auflösung langfristiger Rückstellungen und sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge |
| -/+ | Erhöhung/Verminderung des Nettoumlaufvermögens (ohne kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten) |
| -/+ | Cash-Flow aus Investitionen/Desinvestitionen |
| = | Free Cash-Flow (FCF) |
Berechnungsschema:[2]
| Jahresüberschuss | |
| +/- | Abschreibungen/Zuschreibungen |
| - | Investitionen |
| -/+ | Erhöhung/Minderung des Working CapitalsLink? |
| +/- | Erhöhung/Minderung Rückstellungen |
| +/- | Fremdkapitalaufnahmen /-tilgungen |
| = | Flow to Equity (FTE) |
Zusammenhang mit anderen Cash-Flows
In Rz.47 KFS BW 1 (2014) wird der FTE Link? aus dem Free-Cash-Flow FCF abgeleitet.
| Free Cash-Flow (FCF) | |
| - | Fremdkapitalzinsen |
| + | Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield) |
| +/- | Erhöhung/Verminderung des verzinslichen Fremdkapitals |
| = | Flow to Equity (FTE) |
Bedeutung/Verwendung
Der Flow to Equity ist für das FTE-Verfahren von Bedeutung.
Literatur
Fachgutachten
- Rz. 47 KFS/BW 1 (2014)
Fachliteratur
- Aschauer / Purtscher (2011), S. 131f,
- Ihlau ua (2013), S. 52,
- Mandl / Rabel (1997), S. 368,
- WP-Handbuch II (2008), Tz. A 304
-->siehe auch Liste der verwendeten Literatur
Unterlage(n)
- Hager: Cash-Flow, Datei:Cash-Flow.pdf, Stand Aug. 2017
Weblinks
- Free cash flow to equity (FCFE) bei investopedia.com, abgefragt 17.10.2016;
Einzelnachweise
