Discounted Cash-Flow-Verfahren: Unterschied zwischen den Versionen
(→Übersicht zu Bewertungsverfahren) |
(→Übersicht zu Bewertungsverfahren) |
||
| Zeile 15: | Zeile 15: | ||
|colspan="2" style="text-align:center"| Nettoansatz | |colspan="2" style="text-align:center"| Nettoansatz | ||
| Bruttoansatz | | Bruttoansatz | ||
| − | | | + | | |
| − | | | + | | |
| − | | | + | | |
|- | |- | ||
| Ertragswert-<br />verfahren | | Ertragswert-<br />verfahren | ||
| − | | FTE-Ansatz | + | | ''FTE-Ansatz'' |
| − | | APV-Ansatz | + | | ''APV-Ansatz'' |
| Multiplikator-<br />Ansatz | | Multiplikator-<br />Ansatz | ||
| Substanzwert-<br />verfahren | | Substanzwert-<br />verfahren | ||
| Zeile 28: | Zeile 28: | ||
| | | | ||
| | | | ||
| − | | FCF-Ansatz | + | | ''FCF-Ansatz'' |
| | | | ||
| Liquidationswert-<br />verfahren | | Liquidationswert-<br />verfahren | ||
| − | | | + | | Übergewinn-<br />verfahren |
|- | |- | ||
| | | | ||
| | | | ||
| − | | TCF-Ansatz | + | | ''TCF-Ansatz'' |
| | | | ||
| Übergewinn-<br />verfahren | | Übergewinn-<br />verfahren | ||
Version vom 18. Januar 2017, 07:50 Uhr
in Arbeit, Kurzinfo! nn verlinkt, (fehlende Links eintragen), kein Link auf diese Seite
Das Discounted Cash-Flow Verfahren ermitteln den Unternehmenswert durch Diskontierung künftiger Cash-Flows. Der Diskontierungszinssatz erfolgt durch eine kapitalmarktorientierte Zinsermittlung (meist CAPM = Capital Asset Pricing Model). Sie ist die von der Wissenschaft bevorzugte Methode. Sie kommen auch in der Praxis am häufigsten vor.Quelle
Inhaltsverzeichnis
Übersicht zu Bewertungsverfahren
| Bewertungsverfahren | |||||
| Gesamtbewertungsverfahren | Einzelbewertungs- verfahren |
Mischverfahren | |||
| Nettoansatz | Bruttoansatz | ||||
| Ertragswert- verfahren |
FTE-Ansatz | APV-Ansatz | Multiplikator- Ansatz |
Substanzwert- verfahren |
Mittelwert- verfahren |
| FCF-Ansatz | Liquidationswert- verfahren |
Übergewinn- verfahren | |||
| TCF-Ansatz | Übergewinn- verfahren |
Praktiker- Verfahren- lö? | |||
Methodenübersicht
1. Bruttoverfahren
2. Nettoverfahren
Bei den Nettoverfahren (Ertragswertverfahren, FTE-Verfahren) wird direkt der Marktwert des Eigenkapitals ermittelt. Im Zähler findet sich der Zufluss zu den Eigenkapitalgebern, im Nenner der Zinssatz des verschuldeten Eigenkapitals.
Bei den Bruttoverfahren (WACC-Verfahren, APV-Verfahren und TCF-Verfahren) wird der Marktwert des Gesamtkapitals ermittelt. Im Zähler finden sich die Cash-Flows die für alle Kapitalgeber zur Verfügung stehen (FCF, TCF), im Nenner je nach Methode der Zinssatz des undverschuldeten Eigenkapital bzw. der WACC.
siehe auch-> Bewertungsverfahren
Synonyme Bezeichnungen der Verfahren
| Bezeichnung in KFS/BW 1 | Synonym | mein Vorschlag |
|---|---|---|
| APV-Verfahren | APV-Verfahren | APV-Verfahren |
| WACC-Verfahren | Free-Cash-Flow-Verfahren Bruttoverfahren Entity-Approach DCF-Methode mittels Entity-Ansatzes |
WACC-Verfahren |
| TCF-Verfahren Bruttoverfahren auf Basis von TCF |
TCF-Verfahren | |
| Equity-Ansatz | FTE-Verfahren Nettoverfahren Equity-Approach DCF-Methode mittels Equity-Ansatzes |
FTE-Verfahren |
Übersicht über die Variablen
| WACC-Verfahren | FTE-Verfahren | APV-Verfahren | ||
|---|---|---|---|---|
| Bewertungsrelevante Größe | FCF | FTE | FCF | Tax Shield |
| Kapitalkostensatz | WACC | EK-Zins (verschuldet) | EK-Zins (unverschuldet) | FK-Zinsen |
| Bewertungsergebnis | Marktwert Gesamtkapital | Marktwert Eigenkapital | Marktwert GK (reine Eigenfinanzierung) | Marktwert Steuervorteil aus Fremdfinanzierung |
Literatur
Fachgutachten
- Rz. KFS/BW 1 (2014)
- Rz. IDW S1 (2008)
Fachliteratur
- Bachl (2011), 11
- Drukarczyk / Schüler (2016), 78ff,
- Ihlau ua (2013), 51ff, 109f
- Mandl / Rabel (1997), 37ff, 285ff
- WP-Handbuch II (2014), Rz. A 175ff
-->siehe auch Liste der verwendeten Literatur
Unterlage(n)
- Hager: Datei:Bewertungsmethoden – Eine Übersicht , Datei:Methoden-übersicht.pdf, Basisseminar BFA, Stand September 2015
Weblinks
- Discounted Cash-Flow bei Wikipedia, abgefragt: 15.1.2017
