Cash-Flow

Die Cash-Flow-Rechnung (auch Kapitalfluss-, Geldflussrechnung) stellt den unternehmerischen Output (Auszahlung) und Input (Einzahlung) gegenüber und ermittelt dabei die Saldengröße Cash-Flow. Bezugsgröße sind Zu- und Abflüsse, unabhängig davon ob diese erfolgswirksam sind.

Der Cash-Flow (engl. für Geldfluss) stellt den Nettozu- bzw. Nettoabfluss liquider Mittel (= positiver bzw. negativer Cash-Flow) während einer Periode dar.

Alternativ kann man unter dem Cash-Flow auch verstehen: Überschuss der Einzahlungen über die Auszahlungen einer Unternehmung, der je nach Abgrenzung der betrachteten Zahlungsgrößen unterschiedlich ermittelt wird.

Einzahlung ist ein Zahlungsmittelbetrag der einem Wirtschaftssubjekt von einem anderen zufließt.

Auszahlung ist ein Zahlungsmittelbetrag der von einem an ein anderes Wirtschaftssubjekt abfließt.

Teilgrößen des Cash-Flows

Der Cash-Flow als Ganzes stellt die Änderung der liquiden Mittel dar und hat wenig aussagekraft. Bedeutsamer sind seine Teilgrößen (Cash-Flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit, bzw. aus der Investitionstätigkeit und aus der Finanzierungstätigkeit) bzw. Teilgrößen die auf bestimmte Bezüge abstellen:

Arten:

• Cash-Flow aus betrieblicher Tätigkeit,
• Cash-Flow aus der Investitionstätigkeit und
• Cash-Flow aus der Finanzierungstätigkeit.

Cash-Flows nach Bezug:

• Flow-to-Equity (FtE)
• Free-Cash-Flow (FCF)
• Total-Cash-Flow (TCF)

Fonds der flüssigen Mittel

Basis der Geldflussrechnung ist nach gängiger internationaler Praxis der Fonds der flüssigen Mittel, dieser umfasst den Bilanzposten der liquiden Mittel und Zahlungsmitteläquivalente, sofern sie innerhalb von 3 Monaten nach Erwerb flüssig gemacht werden können. Zahlungsmitteläquivalente sind Finanzinvestitionen mit einer Restlaufzeit von maximal 3 Monaten, wenn sie jederzeit liquidiert werden können und nur geringen Wertschwankungen unterliegen. Auch Cash-Pooling-Guthaben können darunter fallen.

Bedeutung

• Beurteilung der Liquiditätssituation von Unternehmen,
• Discounted Cash-Flow-Verfahren.

Ermittlung

Der Cash-Flow kann direkt als auch indirekt ermittelt werden. Beide Vorgehensweisen müssen zum gleichen Ergebnis führen, wenn einheitliche Ermittlungs- und Abgrenzungskriterien angewendet werden.

Bei der direkte Ermittlung werden von den Einzahlungen die Auszahlungen abgezogen.

Bei der indirekte Ermittlung werden zu einer Gewinngröße (idR der Jahresüberschuss die ausgabenneutralen Aufwendungen (Aufwand der nicht zahlungswirksam ist) hinzugerechnet und die einnahmenneutralen Erträge (Ertrag der nicht zahlungswirksam ist) abgezogen.

Für den externen Bilanzlesers ist meist nur die indirekte Ermittlung anwendbar.

Grundlage der Ermittlung

Nachdem lange Zeit das Schema der Berechnung strittig war besteht nunmehr eine einheitliche Herangehensweise:

• AFRAC 36 (2020)
• DRS 21 (2014)
• IAS 7

Weiters

• ÖVFA-Cash-Flow
• BMC-Cash-Flow

Ermittlungsschema

AFRAC 36 (2020) Rz. 43 empfiehlt für die indirekte Ermittlung folgendes Schema:

	Ergebnis vor Steuern
+/–	Abschreibungen/Zuschreibungen auf Vermögensgegenstände des Bereichs Investitionstätigkeit
–/+	Gewinne/Verluste aus dem Abgang von Vermögensgegenständen des Bereichs Investitionstätigkeit
–/+	Beteiligungserträge, Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanzanlagevermögens sowie sonstige Zinsen und ähnliche Erträge/Zinsen und ähnliche Aufwendungen
+/–	sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge, soweit nicht Zeilen 7 bis 9 betreffend
=	Netto-Geldfluss aus dem betrieblichen Ergebnis
–/+	Zunahme/Abnahme der Vorräte, der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Aktiva
+/–	Zunahme/Abnahme von Rückstellungen
+/–	Zunahme/Abnahme der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie anderer Passiva
=	Netto-Geldfluss aus der betrieblichen Tätigkeit vor Steuern
–	Zahlungen für Ertragsteuern
=	Netto-Geldfluss aus der betrieblichen Tätigkeit

	Einzahlungen aus Anlagenabgang (ohne Finanzanlagen)
+	Einzahlungen aus Finanzanlagenabgang und sonstigen Finanzinvestitionen
–	Auszahlungen für Anlagenzugang (ohne Finanzanlagen)
–	Auszahlungen für Finanzanlagenzugang und sonstige Finanzinvestitionen
+	Einzahlungen aus Beteiligungs-, Zinsen- und Wertpapiererträgen
=	Netto-Geldfluss aus der Investitionstätigkeit

	Einzahlungen von Eigenkapital
–	Rückzahlungen von Eigenkapital
–	ausbezahlte Ausschüttungen
+	Einzahlungen aus der Begebung von Anleihen und der Aufnahme von Finanzkrediten
–	Auszahlungen für die Tilgung von Anleihen und Finanzkrediten
–	Auszahlungen für Zinsen und ähnliche Aufwendungen
=	Netto-Geldfluss aus der Finanzierungstätigkeit

	Netto-Geldfluss aus der betrieblichen Tätigkeit
+	Netto-Geldfluss aus der Investitionstätigkeit
+	Netto-Geldfluss aus der Finanzierungstätigkeit
=	zahlungswirksame Veränderung der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente
+/–	wechselkursbedingte und sonstige Wertänderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente
+	Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Beginn der Periode
=	Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Ende der Periode

Literatur

Fachgutachten

• AFRAC 36 (2020)
• KFS BW 2 (2019)
• IAS 7

Fachliteratur

• Gablers Wirtschaftslexikon (1984), Bd. 2, Sp. 915
• ÖVFA-Cash-Flow
• Lechner ua (2010), 242ff, 906 ff, 910 ff
• Lüdenbach (2010), 42 ff

Unterlage(n)

• Hager: Cash-Flow, Datei:Cash-Flow.pdf, Stand Aug. 2017

siehe auch -> Liste der verwendeten Literatur,

Weblinks

• Download von AFRAC 36 (2020) bei AFRAC, abgefragt 25.11.2020
• Download von KFS-BW 2 (2019) auf Homepgage KSW, abgefragt 25.11.2020
• Cashflow bei Wikipedia, abgefragt: 25.11.2020
• Cashflow bei Gablers Wirtschaftslexikon, abgefragt: 25.11.2020
• DRS 21 (2014) bei Bundesanzeiger, abgefragt 12.12.2020
• ÖVFA-Cash Flow bei www.ovfa.at, abgefragt 12.12.2020
• IFRS-Texte bei www.ifrs-portal.com, abgefragt 12.12.2020