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| − | ''<u>Ex Unterlage </u>'' <s> </s> <!-- Dividend Discount Model (DDM): ist ein kapitalwertorientiertes Verfahren, bei dem ausgehend von der Ausschüttung (Dividende) der Wert des Eigenkapitals ermittelt wird.
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| − | Das Verfahren geht auf [https://www.google.com/url?sa=t&source=web&rct=j&opi=89978449&url=https://en.wikipedia.org/wiki/John_Burr_Williams&ved=2ahUKEwjB6ZHJib6UAxX8R_EDHWc6MrAQFnoECCIQAQ&usg=AOvVaw1_K7-pirTVtymcntR02q2P John Burr Williams] (1900 –1989) zurück, der es 1938 veröffentlichte.2 Das DDM bringt dasselbe Ergebnis wie ein DCF-Verfahren, bei dem das Ausschüttungsverhalten berücksichtigt wird.3
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| − | 2 Vgl. Kroner (2013), S. 27.
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| − | 3 Vgl. Ernst u.a. (2018), S. 166.
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| − | Das '''Dividend Discount Model (DDM)''' ist ein [[kapitalwertorientiertes Verfahren]], bei dem ausgehend von der [[Ausschüttung]] ([[Dividende]]) der [[Wert
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| − | des Eigenkapitals]] ermittelt wird.
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| − | Das Verfahren geht auf [https://www.google.com/url?sa=t&source=web&rct=j&opi=89978449&url=https://en.wikipedia.org/wiki/John_Burr_Williams&ved=2ahUKEwjB6ZHJib6UAxX8R_EDHWc6MrAQFnoECCIQAQ&usg=AOvVaw1_K7-pirTVtymcntR02q2P John Burr Williams] (1900 –1989) zurück, der es 1938 veröffentlichte.<ref>Vgl. Kroner (2013), S. 27.</ref>
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| − | Durch die Berücksichtigung von Ausschüttungen kann auf Analystenschätzungen zurückgegriffen werden, die es für Cash-Flows nicht gibt. Das DDM bringt dasselbe Ergebnis wie ein DCF-Verfahren, bei dem das Ausschüttungsverhalten '''da gibt es einen Begriff''' berücksichtigt wird.<ref>Vgl. Ernst u.a. (2018), S. 166.</ref>
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| − | Wiktionary, Stichwort:
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref></s>
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| − | == Bedeutung ==
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | Es ist in KFS/BW 1 (2025) Rz. 36 und E-IDW S 1 (2024) Rz. 10 als betriebswirtschaftlich anerkannte Methode eingeführt. '''ev zu Bedeutung'''
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| − | Eine weitere Anwendung des Dividend Discount Model ist eine Alternative zur Zinssatzberechnung mit Capital Asset Pricing Model (CAPM).4
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| − | 4 Vgl. dazu Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f, Ernst u.a. (2018), S. 166 f , Kroner (2013), S. 27 f und Wollny
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| − | (2023), S. 257,
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| − | Mit KFS/BW 1 (2025) Rz. 36 und E-IDW S 1 (2024) Rz. 10 wurde sie als [[Betriebswirtschaftlich anerkanntes Bewertungsverfahren]]eingeführt. Eine weitere Anwendung des Dividend Discount Model ist eine Alternative zur [[Diskontierungszinssatz|Zinssatzberechnung]] mit [[Capital Asset Pricing Model]] (CAPM).<ref>Vgl. dazu Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f, Ernst u.a. (2018), S. 166 f , Kroner (2013), S. 27 f und Wollny (2023), S. 257.</ref>
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | Wiktionary, Stichwort:
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref></s>
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| − | == Berechnung ==
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| − | <small> </small> <u> </u> <s> </s> <!-- -->
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| − | ''' (zT) ok <!-- erg -->'''
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| − | <s>''<u>Ex Unterlage </u>'' </s> <!-- -->
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| − | <!-- Ausgangsbasis für die Berechnung sind die prognostizierten Ausschüttungen (Dividenden) (D) einer Periode, diese sind mit der Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das verschuldete Unternehmen (r(EK)v) zu diskontieren.
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| − | Formel 1: Dividend Discount Model bei unendlicher Lebensdauer5
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| − | 𝑈𝑊 = ∑𝑡=∞ 𝐷𝑡 ∗ (1 + 𝑟𝐸𝐾/𝑣)−𝑡
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| − | 𝑡=1
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| − | Diese Formel kann bei gleichbleibenden oder konstant wachsenden Erträgen durch die ewige Rente ersetzt werden, wobei für das Wachstum Annahmen zu treffen sind. Häufig wird die Wachstumsformel nach Gordon-Shapiro6 verwendet.
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| − | | |
| − | Formel 2: Dividend Discount Model im Gordon-Shapiro-Modell7
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| − | 𝑈𝑊 = 𝐷1
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| − | 𝑟𝐸𝐾/𝑣−𝑔
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| − | Die Ausschüttung (Dividende) lässt sich auch aus der Planungsrechnung unter Beachtung rechtlicher Restriktionen ableiten.8
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| − | | |
| − | 5 Adaptiert nach Kroner (2013), S. 27.
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| − | 6 Zum Begriff vgl. Unterlage (CAPM), S. 9.
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| − | 7 Adaptiert nach Kroner (2013), S. 28.
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| − | 8 Ein Beispiel findet sich bei Ernst u.a. (2018), S. 166 f.
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| − | ''<u> </u>'' <s> </s> <!-- -->
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| − | ''<u>eigene </u>'' <s> </s> <!-- -->
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| − | Ausgangsbasis für die Berechnung sind die prognostizierten Ausschüttungen (Dividenden) (D) einer Periode, diese sind mit der Renditeforderung der Eigenkapitalgeber für das verschuldete Unternehmen (r(EK)v) zu diskontieren.
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| − | ''Dividend Discount Model bei unendlicher Lebensdauer''<ref>Adaptiert nach Kroner (2013), S. 27.</ref>
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| − | <math> UW = \sum_{t=1}^\infty D_t * (1 + r_{(EK)v})^{-t}</math>
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| − | Diese Formel kann bei gleichbleibenden oder konstant wachsenden Erträgen durch die ewige Rente ersetzt werden, wobei für das Wachstum Annahmen zu treffen sind. Häufig wird die [[Gordon-Shapiro-Formel|Wachstumsformel nach Gordon-Shapiro]] verwendet.
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| − | ''Dividend Discount Model im Gordon-Shapiro-Modell'' <ref>Adaptiert nach Kroner (2013), S. 28.</ref>
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| − | <math>{UW} = \frac{D_1}{r_{(EK)v} - g} </math>
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| − | Die Ausschüttung (Dividende) lässt sich auch aus der Planungsrechnung unter Beachtung rechtlicher Restriktionen ableiten.<ref>Ein Beispiel findet sich bei Ernst u.a. (2018), S. 166 f.</ref>
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| − | <s><u>Berechnung</u><ref>Aus [
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.
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| − | </ref>
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| − | ''NN''<ref>Aus [
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.
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| − | </ref>
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| − | <math> {NN} = \frac{a}{b}</math> '''lä''' [[Benutzer:Peter_Hager/Praktische_Hilfen#Mathematik]]
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| − | | [[Variable]]
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| − | |}
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| − | </small>
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| − | <u>Excel</u>
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| − | * NN lässt sich in Excel mit der Funktion <s>VAR.P()</s> ermitteln.<ref>[
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| − | Microsoft Support, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref></s>
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| − | == Kritik ==
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]'' -->
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| − | Vertiefung
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| − | Diplomarbeiten:
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| − | Kroner (2013), S. 46 f;
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| − | Das Dividend Discount Model bietet folgende Vor- und Nachteile:9
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| − | + Einfachheit
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| − | + als kapitalwertorientiertes Verfahren akzeptiertes Prinzip,
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| − | - Abhängigkeit von den Annahmen bezüglich der erwarteten Cash-Flows (Wachstumsrate),
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| − | - Probleme bei der Anwendung, wenn keine Dividenden ausgeschüttet werden.
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| − | 9 Vgl. Kroner (2013), S. 46 f. -->
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| − | ''<u> </u>'' <s></s> <!-- -->
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| − | ''<u>eigene </u>'' <s></s> <!-- -->
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| − | Das Dividend Discount Model bietet den Vorteil seiner Einfachheit und dass es auf dem kapitalwertorientiertes Verfahren beruht. Nachteilig sind die Abhängigkeit von den Annahmen bezüglich der erwarteten Cash-Flows (Wachstumsrate) und dass wenn keine Dividenden ausgeschüttet werden es zu Problemen bei der Anwendung kommt.
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| − | <s><u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 16.5.2026;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 16.5.2026;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 16.5.2026;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 16.5.2026;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wiktionary, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref></s>
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| − | == NN ==
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| − | ''Hauptartikel-> [[]]''
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| − | * Synonyme: ''[[]]''
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| − | ''siehe auch-> [[]]''
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| − | <u>Literatur</u>
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| − | <u>Weblinks</u>
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| − | * [
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 16.5.2026;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 16.5.2026;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 16.5.2026;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 16.5.2026;
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| − | <ref>
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| − | </ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wikipedia, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Wiktionary, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref>
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| − | <ref>[
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| − | Gablers Wirtschaftslexikon, Stichwort:
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| − | <ref>[
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| − | Bundeszentrale für politische Bildung, Stichwort:
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| − | <ref>[
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| − | Grundlagen Statistik, Stichwort:
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| − | ], abgefragt 16.5.2026.</ref>
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| − | == Literatur ==
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| − | <!-- === Gesetz ===
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| − | === Erlässe ===
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| − | === Fachgutachten ===
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| − | * KFS/BW 1 (2025) Rz. 36;
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| − | * E-IDW S 1 (2024) Rz. 10, 34, 125 ;
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| − | | |
| − | === Fachliteratur ===
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| − | | |
| − | * Aschauer / Purtscher (2023), S. 230 f;
| |
| − | * Ernst u.a. (2018), S. 166 ff;
| |
| − | * Großfeld u.a. (2020), Rz. 944 ff;
| |
| − | * Kranebitter / Maier (2017), S. 295;
| |
| − | * Kroner (2013), S. 46 f;
| |
| − | * Seppelfricke (2020), S. 201 ff,
| |
| − | * Wollny (2023), S. 257;
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| − | <!-- === Judikatur ===
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| − | === Unterlage(n) ===
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| − | <small> Sortiert nach Dateiname </small>
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| − | === Tabellen ===
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| − | <small> Sortiert nach Dateiname </small>
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| − | === Folien ===
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| − | ''siehe auch -> [[Liste der verwendeten Literatur]], [[Liste der verwendeten Symbole]], [[Liste der verwendeten Formeln]]''
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| − | <!-- [[Liste der verwendeten Gesetze und Erlässe]], [[Liste englische Fachausdrücke]], [[Liste der verwendeten Abkürzungen]], -->
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| − | <!-- == Weblinks == -->
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| − | NN bei Wikipedia], abgefragt 16.5.2026;
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| − | * [
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| − | NN bei Gablers Wirtschaftslexikon], abgefragt 16.5.2026;
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| − | * [
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| − | NN bei Bundeszentrale für politische Bildung], abgefragt 16.5.2026;
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| − | * [
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| − | NN bei Grundlagen Statistik], abgefragt 16.5.2026;
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| − | == Einzelnachweise==
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| − | <references />
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| − | | |
| − | <nowiki><s>[[Kategorie:Bewertung immaterielles Vermögen]]
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| − | [[Kategorie:internationale Rechnungslegung]]
| |
| − | [[Kategorie:Jahresabschlussanalyse]]
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| − | [[Kategorie:Liegenschaftsbewertung]]
| |
| − | [[Kategorie:Mathematischer Begriff]]
| |
| − | [[Kategorie:Rechnungswesen]]
| |
| − | [[Kategorie:Recht, allgemein]]
| |
| − | [[Kategorie:Steuerrecht]]</s>
| |
| − | [[Kategorie:Unternehmensbewertung]]
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| − | <s>[[Kategorie:Unternehmensrecht]]
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| − | [[Kategorie:Wert]]
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| − | [[Kategorie:Wirtschaftswissenschaft]]</s>
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| − | </nowiki>
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