Flow-to-Equity

nn vollständig, (Dok)

Der Flow to Equity (FTE) entspricht den Zahlungsströmen zwischen dem Bewertungsobjekt und den Eigenkapitalgebern. Basis einer Ermittlung ist immer eine integrierte Unternehmensplanung.

Ermittlung

Der FTE kann zum einen aus dem Jahresüberschuss zum anderen aus dem FCF abgeleitet werden.

	Unternehmensrechtlicher Jahresüberschuss/Jahresfehlbetrag
+	Fremdkapitalzinsen
-	Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield)
=	Ergebnis vor Zinsen nach angepassten Ertragsteuern(NOPLAT)
+/-	Aufwendungen/Erträge aus Anlagenabgängen
+/-	Abschreibungen/Zuschreibungen
+/-	Bildung/Auflösung langfristiger Rückstellungen und sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge
-/+	Erhöhung/Verminderung des Nettoumlaufvermögens (ohne kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten)
-/+	Cash-Flow aus Investitionen/Desinvestitionen
=	Free Cash-Flow (FCF)

Berechnungsschema:

	Jahresüberschuss
+/-	Abschreibungen/Zuschreibungen
-	Investitionen
-/+	Erhöhung/Minderung des Working CapitalsLink?
+/-	Erhöhung/Minderung Rückstellungen
+/-	Fremdkapitalaufnahmen /-tilgungen
=	Flow to Equity (FTE)

Zusammenhang mit anderen Cash-Flows

In Rz.47 KFS BW 1 (2014) wird der FTE Link? aus dem Free-Cash-Flow FCF abgeleitet.

	Free Cash-Flow (FCF)
-	Fremdkapitalzinsen
+	Steuerersparnis aus der Absetzbarkeit der Fremdkapitalzinsen (Tax Shield)
+/-	Erhöhung/Verminderung des verzinslichen Fremdkapitals
=	Flow to Equity (FTE)

Bedeutung/Verwendung

Der Flow to Equity ist für das FTE-Verfahren von Bedeutung.

Literatur

Fachgutachten

• Rz. 47 KFS/BW 1 (2014)

Fachliteratur

• Aschauer / Purtscher (2011), S. 131f,
• Ihlau ua (2013), S. 52,
• Mandl / Rabel (1997), S. 368,
• WP-Handbuch II (2008), Tz. A 304

-->siehe auch Liste der verwendeten Literatur

Unterlage(n)

• Hager: Cash-Flow, Datei:Cash-Flow.pdf, Stand Aug. 2017

Weblinks

• Free cash flow to equity (FCFE) bei investopedia.com, abgefragt 17.10.2016;